Impara il lingo dell'investimento in private equity

Il private equity è il capitale o le quote di proprietà non quotate o quotate in borsa. Il private equity è spesso un investimento o acquisizione di una grande società pubblica che viene poi presa privata. Gli investitori raccolgono capitali per investire in società private per fusioni e acquisizioni, per iniettare fondi per stabilizzare il bilancio o per perseguire nuovi progetti o sviluppi. Inoltre, mentre un tempo il private equity era un regno a cui solo gli investitori sofisticati potevano accedere, ora gli investitori mainstream si stanno avventurando nel campo degli investimenti.

L'importo del capitale investito è spesso notevole e fornito da investitori accreditati o istituzionali. A causa della natura non pubblica del private equity, può essere difficile comprendere il gergo utilizzato dagli addetti ai lavori.

Scopri il Lingo dell'investimento in private equity

Private Equity-Speak 101

Prima di poter discutere degli importanti rapporti utilizzati nel private equity, dobbiamo prima spiegare alcuni dei termini di base. Alcuni di questi termini sono rigorosamente utilizzati nel private equity, mentre altri possono essere familiari a seconda dell'esposizione a classi di attività alternative, come gli hedge fund.

Partner limitati

I soci a responsabilità limitata sono generalmente investitori istituzionali o di elevato valore netto interessati a percepire le entrate e le plusvalenze associate all'investimento in un fondo di private equity. I soci accomandanti non partecipano alla gestione attiva del fondo. Sono protetti da perdite al di là del loro investimento originale e da qualsiasi azione legale intrapresa contro il fondo.

Partner generali

I partner generali sono responsabili della gestione degli investimenti nel fondo di private equity. Possono essere legalmente responsabili delle azioni del fondo. Per i loro servizi, guadagnano una commissione di gestione, in genere il 2% degli impegni pagati ogni anno, anche se ci sono eccezioni quando il tasso è inferiore. Inoltre, i soci accomandatari guadagnano una percentuale degli utili del fondo, che viene chiamato interesse trasferito. Gli interessi portati sono la quota della società accomandataria degli utili degli investimenti effettuati all'interno di un fondo di private equity. La quota può variare dal 5% al ​​30% degli utili.

Ritorno preferito, interessi portati

Come la maggior parte degli altri investimenti alternativi, le strutture di compensazione del private equity possono essere complicate e di solito includono clausole. Due dei principali tipi di clausole sono la disposizione di restituzione preferita e la clausola di clawback. Il rendimento preferito, o tasso di ostacolo, è fondamentalmente un rendimento annuo minimo a cui i soci accomandanti hanno diritto prima che i soci accomandatari possano iniziare a ricevere interessi portati.

Se c'è un ostacolo, il tasso è in genere intorno all'8%. La clausola di clawback conferisce ai soci accomandanti il ​​diritto di reclamare una parte degli interessi portati dal socio accomandatario nel caso in cui le perdite derivanti da investimenti successivi inducano il socio accomandatario a trattenere un valore troppo elevato degli interessi portati.

Capitale impegnato, Drawdown

Nel mondo del private equity, il denaro che viene impegnato da soci accomandanti in un fondo di private equity, chiamato anche capitale impegnato, di solito non viene investito immediatamente. Viene redatto e investito nel tempo man mano che vengono identificati gli investimenti.

I prelievi o le chiamate in conto capitale vengono emessi ai soci accomandanti quando il socio accomandatario ha identificato un nuovo investimento e una parte del capitale impegnato del socio accomandatario è tenuta a pagare per tale investimento.

Il primo anno in cui il fondo di private equity assorbe o chiama capitale impegnato è noto come anno vintage del fondo. Il capitale versato è l'importo cumulativo del capitale che è stato prelevato. L'importo del capitale versato che è stato effettivamente investito nelle società del portafoglio del fondo viene semplicemente definito capitale investito.

Distribuzione cumulativa

Quando gli investitori in private equity prendono in considerazione il track record degli investimenti di un fondo, devono conoscere l'importo e i tempi delle distribuzioni cumulative del fondo, ovvero l'importo totale di liquidità e azioni che sono state pagate ai soci accomandanti.

Valore residuo

Il valore residuo è il valore di mercato del capitale residuo che i soci accomandanti hanno nel fondo. È comune vedere il valore patrimoniale netto di un investimento di private equity, o NAV, indicato come il suo valore residuo, poiché rappresenta il valore di tutti gli investimenti rimanenti nel portafoglio del fondo. Gli investitori in private equity confrontano il loro fair value con il valore residuo del prezzo di acquisto dell'investimento; qualsiasi differenza rappresenta l'utile o la perdita potenziale o non realizzato dalla vendita delle azioni.

Una definizione comune di valore residuo per investimenti di private equity è il valore degli investimenti non usciti segnalati dai fondi. I fondi sponsorizzati da private equity tendono a segnalare questo dato su base trimestrale. Il valore residuo è più importante per i soci accomandanti di quanto non lo sia per i soci accomandatari poiché dimostra il mercato attuale o il valore equo del capitale rimanente di proprietà dei soci accomandanti.

Rapporti di private equity

Ora che abbiamo delineato alcuni dei termini importanti, spiegheremo alcuni dei rapporti utilizzati negli investimenti in private equity. I Global Investment Performance Standards (GIPS) richiedono che i seguenti rapporti siano presenti quando le società di private equity presentano le loro prestazioni ai potenziali investitori.

Investimento multiplo

Il multiplo dell'investimento è anche noto come multiplo del valore totale da pagare (TVPI). È calcolato dividendo le distribuzioni cumulative del fondo e il valore residuo per il capitale versato. Fornisce informazioni sulla performance del fondo mostrando il valore totale del fondo come multiplo della sua base di costo. Non tiene conto del valore temporale del denaro.

Investimento multiplo = CD + RV Capitale versato: CD = Distribuzioni cumulative RV = Valore residuo \ inizio {allineato} & Investimento \ Multiple \ text {} = \ text {} \ frac {CD \ text {} + \ text {} RV} {A pagamento \ text {-} in \ Capital} \\ & \ textbf {dove:} \\ & CD = \ text {Distribuzioni cumulative} \\ & RV = \ text {Valore residuo} \\ \ end {allineato} Multiplo di investimento = CapitalCD a pagamento + RV dove: CD = Distribuzioni cumulative RV = Valore residuo

Realizzazione multipla

Il multiplo di realizzazione è anche noto come multiplo di distribuzioni a DPI (DPI). Viene calcolato dividendo le distribuzioni cumulative per il capitale versato. Il multiplo di realizzazione, in combinazione con il multiplo di investimento, offre a un potenziale investitore in private equity una visione di quanto del rendimento del fondo è stato "realizzato" o pagato agli investitori.

Realizzazione Multiplo = Distribuzioni cumulativePagamento a pagamento Realizzazione \ Multiple = \ frac {Cumulativo \ Distribuzioni} {A pagamento \ testo {-} In \ Capitale} Realizzazione multiplo = Capitale a pagamento Distribuzioni cumulative

RVPI Multiple

La definizione tecnica di RVPI è l'attuale valore di mercato degli investimenti non realizzati in percentuale del capitale chiamato. Il multiplo RVPI viene calcolato prendendo il valore patrimoniale netto, o valore residuo, delle partecipazioni del fondo e dividendolo per i flussi di cassa versati nel fondo. I flussi di cassa sono rappresentativi del capitale investito, delle commissioni pagate e delle altre spese sostenute dai soci accomandanti del fondo.

I partner limitati vogliono vedere rapporti RVPI più elevati, che dimostrano i valori moltiplicati totali dei loro costi di capitale iniziali. Fornisce una misurazione, unitamente al multiplo di investimento, di quanto del rendimento del fondo non è realizzato e dipende dal valore di mercato dei suoi investimenti.

RVPI Multiple = Valore residuo Capitale versato RVPI \ Multiple = \ frac {Residual \ Value} {Pagato \ testo {-} in \ Capitale} RVPI Multiple = Capitale versato Valore residuo

PIC multiplo

Il multiplo PIC viene calcolato dividendo il capitale versato per il capitale impegnato. Questo rapporto mostra a un potenziale investitore la percentuale del capitale impegnato di un fondo che è stata effettivamente prelevata.

PIC multiplo = Capitale a pagamentoCommitted CapitalPIC \ Multiple = \ frac {Paid \ text {-} in \ Capital} {Commected \ Capital} PIC Multiple = Capital a pagamento Capitale versato

Oltre ai suddetti indici, il tasso di rendimento interno (IRR) del fondo sin dall'inizio, o SI-IRR, è una formula comune che i potenziali investitori in private equity dovrebbero riconoscere. È semplicemente il tasso di rendimento interno del fondo sin dal suo primo investimento.

La linea di fondo

Il settore del private equity ha attirato l'attenzione di investitori esperti. Man mano che l'influenza dell'industria sul nostro mercato finanziario cresce, diventerà sempre più importante per gli investitori conoscere il gergo utilizzato nel settore del private equity. La familiarità e la comprensione dei termini e dei rapporti utilizzati nel private equity aiuteranno gli investitori a prendere decisioni finanziarie più intelligenti.