Strumento di prestito
Una struttura di prestito è un meccanismo che le banche centrali utilizzano quando prestano fondi a rivenditori primari come banche, broker-dealer o altri istituti finanziari che sono autorizzati a condurre affari con la Federal Reserve degli Stati Uniti.
Le strutture di prestito forniscono agli istituti finanziari l'accesso ai fondi al fine di soddisfare i requisiti di riserva, utilizzando il mercato dei prestiti overnight. Le banche centrali possono anche utilizzare strumenti di prestito per aumentare la liquidità per periodi più lunghi. Generalmente riescono a farlo utilizzando le strutture per aste a termine.
Come funzionano le strutture di prestito
Una struttura di prestito è una fonte di fondi che può supportare gli istituti finanziari nella richiesta di capitale aggiuntivo. Una struttura di prestito può fornire liquidità nei momenti di necessità e può coinvolgere vari beni per garantire un prestito. Come notato sopra, molti istituti finanziari possono attingere a strutture di prestito quando hanno bisogno di capitale aggiuntivo per mantenere i propri requisiti di riserva mirati.
Le strutture di prestito possono fornire liquidità quando richiesto.
I requisiti di riserva sono ciò che le banche devono detenere in contanti rispetto ai depositi dei loro clienti. Il Board of Governors della Federal Reserve stabilisce il requisito, insieme al tasso di interesse che pagano alle banche sulle loro riserve in eccesso. Ciò è conforme al Financial Services Regulatory Relief Act del 2006. Questo tasso di interesse sulle riserve in eccesso funge anche da proxy del tasso sui fondi federali.
Le banche devono garantire i propri requisiti di riserva in depositi di proprietà o presso la Federal Reserve Bank più vicina. Il consiglio di amministrazione della Fed è colui che stabilisce i requisiti di riserva. L'obbligo di riserva è uno dei tre principali strumenti della politica monetaria: gli altri due sono le operazioni di mercato aperto e il tasso di sconto.
Strumento di prestito vs. impianto di asta a termine
La Federal Reserve utilizza le aste a termine (TAF) come parte della sua politica monetaria per contribuire ad aumentare la liquidità nei mercati del credito degli Stati Uniti. TAF consente alla Federal Reserve di mettere all'asta importi fissi di prestiti a breve termine garantiti da garanzie a istituti di deposito - casse di risparmio, banche commerciali, associazioni di risparmio e prestiti, sindacati di credito - che sono in buone condizioni finanziarie.
I TAF sono attuati con lo scopo esplicito di affrontare "elevate pressioni nei mercati di finanziamento a breve termine", secondo il Board of Governors del Federal Reserve System.
Key Takeaways
- Le banche centrali utilizzano le strutture di prestito quando prestano fondi a banche, broker-dealer o altri istituti finanziari autorizzati a condurre affari con la Federal Reserve degli Stati Uniti.
- Queste strutture offrono agli istituti finanziari l'accesso ai fondi al fine di soddisfare i requisiti di riserva.
- Forniscono liquidità quando necessario e possono coinvolgere varie attività per garantire un prestito.
- Gli strumenti di prestito si presentano sotto forma di strumenti di prestito titoli a termine, sistemi di elaborazione dell'asta automatizzata di tesoreria o mercato dei prestiti overnight.
Storia e sviluppo delle strutture di prestito
Le strutture di prestito sono nate per migliorare l'efficienza quando gli istituti di deposito richiedevano capitale. Le banche centrali spesso accettano una varietà di attività come garanzia da parte di istituti finanziari in cambio della fornitura del prestito. Questi strumenti di prestito possono assumere la forma dei seguenti servizi di asta a termine: strumenti di prestito titoli a termine, sistemi di elaborazione dell'asta automatizzata di tesoreria (TAAPS) o mercato dei prestiti overnight.
Le operazioni di prestito titoli a termine (TSLF) erano gestite dal desk di negoziazione del mercato aperto della Fed e avviate come strumenti di prestito settimanali. Il TSLF consente ai rivenditori primari di prendere in prestito titoli del Tesoro USA per 28 giorni mettendo a disposizione garanzie idonee. La Fed ha creato il TSLF nel 2008 in modo da non incidere sulle valute o sui prezzi dei titoli facilitando il mercato del credito per i titoli del Tesoro.
TAAPS è un sistema informatico sviluppato e gestito dalla Fed per elaborare le offerte ricevute per i titoli del Tesoro negoziati attraverso il processo di asta. Prima della messa in atto del sistema automatizzato nel 1993, la Fed ha ricevuto offerte in forma cartacea.
Il mercato dei prestiti overnight, d'altra parte, aiuta le banche a soddisfare i loro requisiti di riserva. Le banche che hanno più del requisito alla fine della giornata prestano a banche che non sono all'altezza. Questi fondi sono conservati presso la Fed o nel caveau della banca ricevente.