Indice credit default swap di prestito (definizione Markit LCDX)

Che cos'è l'indice di credit default swap di prestito?

L'indice di credit default swap su prestiti - Markit LCDX è un indice specializzato di credit default swap (CDS) solo su prestito che copre 100 singole società nordamericane che hanno negoziazioni di debito non garantito nei mercati secondari generali. LCDX è negoziato al banco ed è gestito da un consorzio di grandi banche di investimento, che forniscono liquidità e aiutano a valutare i singoli credit default swap. IHS Markit Ltd, con sede a Londra, è il fornitore di indici.

Comprensione dell'indice credit default swap di prestito (Markit LCDX Works)

L'indice inizia con una cedola fissa (225 punti base); il trading sposta il prezzo e cambia il rendimento, proprio come un'obbligazione standard. L'indice rotola ogni sei mesi. Gli acquirenti dell'indice pagano il tasso della cedola (e acquistano la protezione contro gli eventi creditizi), mentre i venditori ricevono la cedola e vendono la protezione. Ciò che viene protetto in questo caso è un "evento creditizio" in una determinata società dell'indice, come la sua inadempienza su un prestito o la dichiarazione di fallimento.

Se un tale evento creditizio si verifica in una delle società sottostanti, la protezione viene erogata tramite consegna fisica del debito o attraverso un regolamento in contanti tra le due parti. La società sottostante viene quindi rimossa dall'indice e una nuova viene sostituita al fine di restituire l'indice a persino 100 membri.

I credit default swap pongono essenzialmente un prezzo sul rischio che un determinato emittente del debito possa inadempiere. Le società con rating creditizi elevati hanno premi a basso rischio, quindi la protezione può essere acquistata con una commissione minima, valutata come percentuale del valore nozionale (in dollari) del debito sottostante. Le società con rating creditizi bassi costano di più per proteggerle, pertanto i credit default swap che li coprono possono costare diversi punti percentuali aggiuntivi dell'importo nozionale.

Gli importi minimi di acquisto per LCDX possono arrivare a milioni di dollari, quindi la maggior parte degli investitori sono grandi aziende istituzionali, come gestori patrimoniali, banche, hedge funds e compagnie assicurative, che investono come copertura o come gioco speculativo. Il vantaggio di LCDX per questi investitori è che possono ottenere l'accesso a un gruppo diversificato di società per molto meno di quanto costerebbe loro per acquistare individualmente i credit default swap.

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