Mark to Market (MTM)

Che cos'è Mark to Market (MTM)?

Mark to market (MTM) è una misura del valore equo dei conti che può cambiare nel tempo, come attività e passività. Mark to market mira a fornire una valutazione realistica dell'attuale situazione finanziaria di un'istituzione o di una società.

Nel trading e negli investimenti, alcuni titoli, come futures e fondi comuni di investimento, sono anche contrassegnati sul mercato per mostrare l'attuale valore di mercato di questi investimenti.

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Contabilità mark-to-market

Comprensione di Mark to Market (MTM) e Mark to Market in Accounting

Mark to market è una pratica contabile che prevede la registrazione del valore di un'attività per riflettere i suoi attuali livelli di mercato. Alla fine dell'anno fiscale, i bilanci annuali di una società devono riflettere il valore corrente di mercato dei suoi conti. Ad esempio, le società del settore dei servizi finanziari potrebbero dover apportare modifiche al conto delle attività nel caso in cui alcuni mutuatari inadempano sui loro prestiti durante l'anno. Quando questi prestiti sono stati contrassegnati come crediti inesigibili, le aziende devono ridurre le loro attività al valore equo. Inoltre, una società che offre sconti ai propri clienti per riscuotere rapidamente i propri crediti dovrà contrassegnare il proprio conto delle attività correnti su un valore inferiore. Un altro buon esempio di mark to market può essere visto quando un'azienda emette obbligazioni per finanziatori e investitori. Quando i tassi di interesse aumentano, le obbligazioni devono essere ridotte poiché i tassi di cedola più bassi si traducono in una riduzione dei prezzi delle obbligazioni.

Possono sorgere problemi quando la misurazione basata sul mercato non riflette accuratamente il vero valore dell'attività sottostante. Ciò può accadere quando una società è costretta a calcolare il prezzo di vendita delle proprie attività o passività durante periodi sfavorevoli o volatili, come durante una crisi finanziaria. Ad esempio, se la liquidità è bassa o gli investitori temono, l'attuale prezzo di vendita delle attività di una banca potrebbe essere molto inferiore al valore effettivo. Il risultato sarebbe un patrimonio netto inferiore.

Questo problema è stato riscontrato durante la crisi finanziaria del 2008/09, quando i titoli garantiti da ipoteca (MBS) detenuti come attività nei bilanci delle banche non sono stati valutati in modo efficiente poiché i mercati di questi titoli erano scomparsi. Nell'aprile del 2009, tuttavia, il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha votato e approvato nuove linee guida che consentirebbero che la valutazione si basasse su un prezzo che sarebbe ricevuto in un mercato ordinato piuttosto che una liquidazione forzata, a partire dal primo trimestre del 2009.

Mark to Market in Investing

Nella negoziazione di titoli, il mark to market comporta la registrazione del prezzo o del valore di un titolo, portafoglio o conto per riflettere il valore di mercato corrente anziché il valore contabile. Questo viene fatto più spesso nei conti a termine per garantire che i requisiti di margine siano soddisfatti. Se l'attuale valore di mercato fa sì che il conto del margine scenda al di sotto del livello richiesto, il trader dovrà affrontare una richiesta di margine.

Uno scambio contrassegna quotidianamente i conti dei trader sui loro valori di mercato regolando gli utili e le perdite derivanti da variazioni del valore del titolo. Esistono due controparti su entrambi i lati di un contratto futures: un operatore commerciale lungo e un operatore commerciale corto. Il trader che detiene la posizione lunga nel contratto futures è generalmente rialzista, mentre il trader che mette in corto il contratto è considerato ribassista. Se alla fine della giornata, il contratto future stipulato diminuisce di valore, il conto lungo verrà addebitato e il conto corto accreditato per riflettere la variazione di valore del derivato. Al contrario, un aumento di valore si traduce in un credito sul conto che detiene la posizione lunga e in un debito sul conto a breve dei futures.

Ad esempio, per proteggersi dal calo dei prezzi delle materie prime, un agricoltore di grano assume una posizione corta in 10 contratti futures sul grano il 21 novembre 2017. Poiché ogni contratto rappresenta 5.000 bushel, l'agricoltore si sta proteggendo da un calo dei prezzi di 50.000 bushel di grano. Se il prezzo di un contratto è di $ 4, 50 il 21 novembre 2017, il conto del coltivatore di grano verrà accreditato con $ 4, 50 x 50.000 bushel = $ 225.000.

Giorno	Prezzo dei futures	Variazione di valore	Utile / Perdita	Guadagno / Perdita cumulativi	Saldo del conto
1	$ 4.50				225.000
2	$ 4.55	0, 05	-2500	-2500	222.500
3	$ 4.53	-0.02	1000	-1500	223.500
4	$ 4.46	-0.07	3500	2000	227.000
5	$ 4.39	-0.07	3500	5500	230.500

(Si noti che il saldo del conto viene contrassegnato giornalmente utilizzando la colonna Guadagno / Perdita, non la colonna Guadagno / Perdita cumulativa).

Poiché l'agricoltore ha una posizione corta in futures sul grano, un calo del valore del contratto comporterà un credito sul suo conto. Allo stesso modo, un aumento di valore comporterà un addebito. Ad esempio, il Giorno 2, i future sul grano sono aumentati di $ 4, 55 - $ 4, 50 = $ 0, 05, con una perdita per il giorno di $ 0, 05 x 50.000 bushel = $ 2.500. Mentre questo importo viene addebitato sul saldo del conto dell'agricoltore, l'importo esatto verrà accreditato sul conto del trader dall'altra parte della transazione che detiene una posizione lunga sui future sul grano.

Il punteggio giornaliero per gli insediamenti di mercato continuerà fino alla data di scadenza del contratto a termine o fino a quando l'agricoltore non chiuderà la sua posizione andando a lungo un contratto con la stessa scadenza.

Un altro titolo che è contrassegnato sul mercato sono i fondi comuni di investimento. I fondi comuni di investimento sono quotati sul mercato su base giornaliera alla chiusura del mercato in modo che gli investitori abbiano una migliore idea del valore patrimoniale netto (NAV) del fondo.

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