Tempi di mercato
Il market timing è un tipo di investimento o strategia di trading. È l'atto di entrare e uscire da un mercato finanziario o di passare da una classe di attività all'altra in base a metodi predittivi. Questi strumenti predittivi comprendono i seguenti indicatori tecnici o dati economici, per valutare come si muoverà il mercato.
Molti investitori, accademici e professionisti finanziari ritengono impossibile cronometrare il mercato. Altri investitori, in particolare gli operatori attivi, ci credono fortemente. Pertanto, se la tempistica del mercato è possibile è una questione di opinione. Ciò che si può affermare con certezza è che è molto difficile programmare correttamente il mercato nel lungo periodo con successo.
Il market timing è l'opposto di una strategia di investimento buy-and-hold.
Le basi del market timing
Il market timing non è impossibile da fare. Le strategie di trading a breve termine hanno avuto successo per i trader professionisti giornalieri, i gestori di portafoglio e gli investitori a tempo pieno che utilizzano l'analisi dei grafici, le previsioni economiche e persino le sensazioni di budello per decidere i tempi ottimali per acquistare e vendere titoli. Tuttavia, pochi investitori sono stati in grado di prevedere cambiamenti di mercato con tale coerenza da ottenere vantaggi significativi rispetto all'investitore buy-and-hold.
PRINCIPALI ATTIVITÀ
- Il market timing è una strategia di investimento o di trading: il tentativo di battere il mercato azionario predicendone i movimenti e acquistando e vendendo di conseguenza.
- Il market timing è l'opposto di una strategia buy-and-hold.
- Sebbene fattibile per trader, gestori di portafoglio e altri professionisti finanziari, i tempi di mercato possono essere difficili per il singolo investitore medio.
I costi della tempistica del mercato
Per l'investitore medio che non ha il tempo o il desiderio, di guardare il mercato quotidianamente - o in alcuni casi ogni ora - ci sono buone ragioni per evitare i tempi di mercato e concentrarsi sugli investimenti a lungo termine. Gli investitori attivi sostengono che gli investitori a lungo termine perdono guadagni cavalcando la volatilità piuttosto che bloccando i rendimenti tramite uscite temporizzate sul mercato. Tuttavia, poiché è estremamente difficile valutare la direzione futura del mercato azionario, gli investitori che cercano di cronometrare le entrate e le uscite spesso tendono a sottoperformare gli investitori che rimangono investiti.
I sostenitori della strategia affermano che il metodo consente loro di realizzare profitti maggiori e ridurre al minimo le perdite uscendo dai settori prima di uno svantaggio. Cercando sempre le calme acque di investimento evitano la volatilità dei movimenti del mercato quando detengono azioni volatili.
Tuttavia, per molti investitori, i costi reali sono quasi sempre maggiori del potenziale vantaggio di entrare e uscire dal mercato.
Professionisti
Maggiori profitti
Perdite ridotte
Prevenzione della volatilità
Adatto a orizzonti di investimento a breve termine
Contro
È richiesta attenzione quotidiana ai mercati
Costi di transazione, commissioni più frequenti
Plusvalenze a breve termine a svantaggio fiscale
Difficoltà nel cronometrare gli ingressi e le uscite
Costi per opportunità perse
Un rapporto "Analisi quantitativa del comportamento degli investitori" della società di ricerca Dalbar di Boston mostra che, se un investitore fosse rimasto completamente investito nell'indice Standard & Poor's 500 tra il 1995 e il 2014, avrebbe ottenuto un rendimento annuo del 9, 85%. Tuttavia, se avessero perso solo 10 dei migliori giorni sul mercato, il rendimento sarebbe stato del 5, 1%. Alcuni dei maggiori rialzi del mercato si verificano durante un periodo instabile in cui molti investitori hanno abbandonato il mercato.
Aumento dei costi di transazione
Gli investitori di fondi comuni di investimento che entrano ed escono da fondi e gruppi di fondi che cercano di cronometrare il mercato o inseguire fondi in rialzo sottoperformano gli indici di ben il 3%, principalmente a causa dei costi di transazione e delle commissioni sostenute, in particolare quando investono in fondi con coefficienti di spesa maggiore dell'1%.
Generazione di costi fiscali
L'acquisto basso e la vendita alta, se effettuati con successo, generano conseguenze fiscali sugli utili. Se l'investimento è detenuto per meno di un anno, l'utile viene tassato al tasso di plusvalenze a breve termine o al tasso di imposta sul reddito ordinario dell'investitore, che è superiore al tasso di plusvalenze a lungo termine.
Esempio del mondo reale
Nella stima di Morningstar, i portafogli gestiti attivamente che si sono spostati dentro e fuori dal mercato tra il 2004 e il 2014 hanno reso l'1, 5% in meno rispetto ai portafogli gestiti passivamente.
Secondo Morningstar, per guadagnare un vantaggio, gli investitori attivi devono essere corretti nel 70% dei casi, il che è praticamente impossibile in questo arco di tempo. Uno studio di riferimento "Probabili guadagni da market timing", pubblicato sul Financial Analyst Journal, dal premio Nobel William Sharpe nel 1975, giunse a una conclusione analoga. Lo studio ha tentato di trovare la frequenza con cui un timer di mercato deve essere accurato per eseguire e un fondo di indice passivo che traccia un benchmark. Sharpe ha concluso che un investitore che utilizza una strategia di market timing deve essere corretto il 74% delle volte per battere il portafoglio benchmark con un rischio simile ogni anno.
E nemmeno i professionisti hanno capito bene. Uno studio del 2017 del Center for Retirement Research presso il Boston College ha rilevato che i fondi con data obiettivo che hanno tentato di cronometrare il mercato hanno sottoperformato altri fondi di ben 0, 14 punti percentuali, una differenza del 3, 8% su 30 anni.
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