Riserve di attività
Le attività di riserva sono attività finanziarie denominate in valute estere, detenute da banche centrali, utilizzate principalmente per il saldo dei pagamenti. Un'attività di riserva deve essere prontamente disponibile per le autorità monetarie, deve essere un'attività fisica esterna che, in una certa misura, è controllata dai responsabili delle politiche e deve essere facilmente trasferibile.
Key Takeaways
- Le attività di riserva sono valute o altre attività, come l'oro, che possono essere facilmente trasferibili e utilizzate per bilanciare transazioni e pagamenti internazionali.
- Un'attività di riserva deve essere prontamente disponibile, deve essere un'attività fisica, deve essere controllata dai responsabili delle politiche e deve essere facilmente trasferibile.
- Il dollaro USA è una valuta di riserva, il che significa che è ampiamente detenuto come attività di riserva in tutto il mondo.
Comprensione delle risorse di riserva
Le attività di riserva includono valute, materie prime o altro capitale finanziario detenuto dalle autorità monetarie, come le banche centrali, per finanziare gli squilibri commerciali, controllare l'impatto delle fluttuazioni dei cambi e affrontare altre questioni di competenza della banca centrale. Possono anche essere utilizzati per ripristinare la fiducia nei mercati finanziari.
Il dollaro USA (USD) è ampiamente considerato come l'attività di riserva predominante e, per questo motivo, la maggior parte delle banche centrali globali deterrà una consistente quantità di dollari USA.
Le attività di riserva, secondo il manuale della bilancia dei pagamenti del Fondo monetario internazionale (FMI), devono comprendere almeno le seguenti attività finanziarie:
- Oro
- Valute estere: di gran lunga la più importante riserva ufficiale. Le valute devono essere negoziabili (possono acquistare / vendere ovunque), come USD o euro (EUR).
- Diritti speciali di prelievo (DSP): rappresentano i diritti per ottenere valuta estera o altre attività di riserva da altri membri del FMI.
- Posizione di riserva presso il FMI: Riserve che il paese ha concesso al FMI e prontamente disponibili per il Paese membro.
Prima della conclusione dell'accordo di Bretton Woods nel 1971, la maggior parte delle banche centrali utilizzava l'oro come attività di riserva. Oggi, le banche centrali possono ancora detenere oro in riserva, ma questo è stato soppiantato da riserve di valute estere negoziabili. Le valute detenute dalle banche centrali devono essere prontamente convertibili, il che significa che la valuta dovrebbe avere una domanda sufficientemente elevata (e controlli bassi) per consentire alla banca centrale di usarli.
Le attività di riserva possono essere utilizzate per finanziare le attività di manipolazione della valuta da parte della banca centrale. In generale, è più facile abbassare il valore di una valuta che aumentarla, dal momento che aumentare la valuta comporta la svalutazione delle riserve per l'acquisto di attività domestiche. Questo può bruciare rapidamente le riserve. La banca centrale può esercitare una pressione al ribasso sulla valuta aggiungendo più denaro al sistema e usando quel denaro per acquistare attività estere. L'aspetto negativo di questa strategia è il potenziale per un aumento dell'inflazione.
Banche centrali
Alla banca centrale di un paese (o gruppo di paesi), come la Federal Reserve negli Stati Uniti, vengono concessi privilegi speciali per monitorare e controllare il denaro e il credito (sistema bancario) all'interno del paese o della zona. La banca centrale elabora e attua la politica monetaria.
Poiché il commercio internazionale è un fattore determinante per il successo economico di un paese, la gestione delle attività di riserva rientra nell'ambito di competenza della banca centrale.
Quando la valuta di un paese è troppo forte, la banca centrale può prendere provvedimenti per indebolire la valuta, come ad esempio quando la Banca nazionale svizzera ha abbassato i tassi di interesse in territorio negativo per aiutare a frenare l'acquisto speculativo del franco svizzero che è visto come un rifugio sicuro.
Se una valuta è troppo debole, questo di solito è un segno del deterioramento delle condizioni economiche, che la banca centrale cercherà di correggere usando i controlli interni di credito o di offerta di moneta, o eventualmente vendendo riserve estere per sostenere (acquistare) la valuta.
Esempio di attività di riserva e come vengono utilizzate
Tra il 2011 e il 2015 la Banca nazionale svizzera (BNS) ha introdotto e applicato un massimale di cambio. La banca centrale voleva limitare il prezzo del franco svizzero (CHF) rispetto all'euro. Un franco in aumento potrebbe arrecare danno agli esportatori svizzeri poiché acquistare merci per gli altri paesi europei è più costoso.
La manipolazione del prezzo di una valuta, per limitarla in questo caso, richiede una serie di strumenti. La Banca nazionale ha optato per la stampa di franchi, che di per sé crea più offerta per i franchi e aiuta a ridurre il prezzo. La Banca nazionale ha quindi venduto quei franchi per acquistare l'euro e altre valute estere. Ciò ha contribuito a spingere il franco verso il basso e le altre valute verso l'alto. Ciò ha gonfiato le riserve della Banca nazionale e nel 2014 aveva accumulato circa il 70% del prodotto interno lordo (PIL) in valuta estera.
Alla fine del 2011 la Banca nazionale ha inoltre ridotto i tassi di interesse allo 0%. Entro il 2015, i tassi sono stati ulteriormente ridotti, a -0, 75%. Queste gocce dissuasero ulteriormente l'acquisto di franchi.
Nel 2015 la Banca nazionale ha abbandonato il massimale del franco. Il franco è salito alle stelle mentre la Banca nazionale non poteva più continuare a stampare franchi e aumentare le proprie riserve. Il risultato immediato è stato un forte aumento del franco.
All'inizio del 2015, l'EUR / CHF veniva scambiato appena sopra 1, 2, dove era stato fissato il limite massimo. Il 15 gennaio 2015 il soffitto è stato abbandonato. Il tasso è immediatamente sceso al di sotto di 0, 98, il che significa che l'EUR è diminuito drasticamente e il CHF è aumentato drammaticamente.
A seguito del forte aumento, tra il 2015 e la metà del 2018 il CHF ha restituito la maggior parte dei suoi guadagni, toccando brevemente l'1, 2 di aprile del 2018. A partire da luglio 2019, i tassi di interesse in Svizzera rimangono al -0, 75% e il tasso di cambio EUR / CHF è vicino all'1.12.
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