La tempistica del mercato non riesce come produttore di denaro

Esistono pochi argomenti nel settore degli investimenti che sono più controversi di quelli relativi ai tempi di mercato. Alcune persone affermano che è impossibile e altri affermano di poterlo fare perfettamente per te - con una piccola tassa. La verità, tuttavia, potrebbe trovarsi da qualche parte tra i due estremi.

Il dilemma di base
I mercati si muovono in cicli e vi sono indubbiamente indicatori di vario tipo che riflettono almeno potenzialmente la particolare fase del mercato in un determinato momento. Tuttavia, ciò non significa necessariamente che si possa stabilire quando entrare e uscire in modo accurato e coerente. (Per la lettura correlata, vedere Informazioni sui cicli: la chiave per la tempistica del mercato .)

I critici
I critici della tempistica del mercato sostengono che è quasi impossibile programmare con successo il mercato rispetto a rimanere completamente investiti nello stesso periodo. Questo rifiuto di base dei tempi è stato anche confermato da vari studi riportati nel Financial Analyst Journal, Journal of Financial Research e altre fonti rispettabili.

Nel 1994, il vincitore del Nobel Memorial Paul Samuelson ha commentato nel Journal of Portfolio Management che ci sono investitori fiduciosi che passano da quasi tutto in azioni al contrario, secondo le loro opinioni sul mercato. Ha sostenuto, tuttavia, che nel tempo non fanno meglio dei "cauti" che trattengono circa il 60% del loro denaro in azioni e il restante importo in obbligazioni. Questi investitori aumentano e riducono le loro quote azionarie solo marginalmente - non ci sono grandi movimenti in entrata e in uscita.

Quindi qual è la soluzione? Un portafoglio comprendente un numero gestibile di singole azioni acquistate e vendute per le giuste ragioni finanziarie ed economiche può essere il modo migliore per investire (un approccio a rendimento totale). Tale portafoglio è relativamente indipendente dal mercato globale e non viene fatto alcun tentativo di battere un determinato indice. Ancora più importante, questo approccio non comporta tempistiche di mercato. (Per la lettura correlata, consulta Una guida alla costruzione del portafoglio .)

I sostenitori
Al contrario, il principale selezionatore di titoli e timer di mercato tedesco, Uwe Lang, afferma che quando c'è un pericolo nei mercati, gli investitori dovrebbero vendere i loro titoli azionari entro 2-5 giorni e riacquistarli quando il mercato inizia a salire. Inoltre, Lang definisce la strategia buy-and-hold un killer di profitti. (Per la lettura correlata, dai un'occhiata a Dieci consigli per l'investitore di successo a lungo termine .)

Ottenere il vantaggio
Anche le riviste di investimento e i siti Internet vantano innumerevoli affermazioni in merito ai vantaggi della tempistica del mercato. Quindi gli investitori possono ottenere questo vantaggio vincente che consentirà loro di battere costantemente il mercato? Che dire di tutte quelle persone là fuori che offrono una notevole gamma di metodi per il market timing? Ciascuno afferma di aver trovato la soluzione al problema di temporizzazione e fornisce una sorta di prova del successo. Si vantano tutti di rendimenti spettacolari, spesso in multipli al di sopra dei soliti indici di mercato e riportano come hanno predetto vari boom e crash o l'aumento e la caduta meteorici di questo o quel titolo.

Nonostante le loro affermazioni, la saggezza standard è che tali modelli non riescono e non possono avere successo costantemente nel tempo. Certamente, sia le affermazioni che le prove dovrebbero essere interpretate con cautela. Alcuni di questi modelli possono offrire alcuni vantaggi, ma gli investitori devono guardarsi intorno, ottenere la seconda e anche la terza opinione e trarre le proprie conclusioni. Ancora più importante, gli investitori devono evitare di mettere tutti i loro soldi in un unico approccio.

Dopotutto, sebbene sia difficile ottenere i tempi giusti, in particolare con ogni oscillazione del ciclo, chiunque abbia guardato il mercato nel 1999 e abbia deciso di uscire e rimanere fuori fino al 2003, avrebbe fatto incredibilmente bene.

Raggiungere un equilibrio
Per gli scettici, una soluzione sicura a questo dilemma totalmente polarizzato è semplicemente abbandonare del tutto i tempi e mettere i tuoi soldi in un tracker, che va letteralmente su e giù con il mercato. Allo stesso modo, la maggior parte dei fondi di investimento fa di più meno la stessa cosa. Se lasci semplicemente i tuoi soldi in tali fondi abbastanza a lungo, dovresti fare abbastanza bene, dato che i mercati azionari generalmente aumentano nel lungo periodo. (Per saperne di più, leggi Index Investing .)

Anche se decidi di non tentare la fortuna nei tempi di mercato, dovresti evitare un approccio totalmente passivo agli investimenti. Gestire attivamente i tuoi soldi non è lo stesso dei tempi di mercato. È essenziale garantire in ogni momento che un portafoglio presenti un livello adeguato di rischio per le proprie circostanze e preferenze. Anche il saldo degli investimenti deve essere tenuto aggiornato, nel senso che, man mano che le classi di attività si evolvono nel tempo, è necessario apportare rettifiche. (Per ulteriori informazioni su come eseguire questa operazione, leggi Riequilibrare il tuo portafoglio per rimanere sul rack T. )

Ad esempio, durante un periodo di boom per le azioni, è necessario vendere lentamente nel tempo per evitare che il livello di rischio di un portafoglio aumenti. Altrimenti, ottieni ciò che è noto come deriva del portafoglio - e più rischi di quanto ti aspettassi. Allo stesso modo, se scopri che l'investimento che hai venduto in primo luogo non è mai stato giusto per te, o le tue circostanze cambiano, potresti dover vendere, anche se ciò significa subire una perdita.

Alcuni gestori di fondi professionali dispongono anche di sistemi per adeguare i portafogli in base alle condizioni del mercato. Ad esempio, il Private Banking Julius Baer a Zurigo offre ai clienti più grandi un sistema "Flex Allocator". Questo è un meccanismo che commuta automaticamente il portafoglio tra azioni e investimenti a reddito fisso. L'allocatore offre un certo grado di protezione dai mercati al ribasso, ottimizzando al contempo i profitti nei periodi di boom. Il sistema è inoltre regolato in base ai profili di rischio personali. (Per saperne di più, leggi Surviving Bear Country .)

Un caso di studio di un'azienda che commercializza il mercato
Il tempismo del mercato con precisione è una grande sfida, ma ci sono modi per capire se si dovrebbe andare più pesantemente in azioni o obbligazioni in un determinato momento. O addirittura interamente dall'uno e nell'altro.

Un buon esempio di come ciò può essere fatto è fornito dalla società svizzera Indexplus, che utilizza le relazioni tra economia e mercato per entrare e uscire "just-in-time". I due soci dell'azienda, Thomas Kamps e Roland Ranz, credono di resistere fino all'ultimo momento prima dell'incidente, anche se ciò significa vendere un po 'al di sotto del picco. La logica di ciò è che grandi guadagni si verificano nella frenesia finale di un mercato toro - come dimostrato nel 1999.

In altre parole, l'approccio è quello di far correre profitti e minimizzare le perdite. Sottolineano che paga per rischiare alcune perdite, ma che gli investitori devono uscire quando le perdite sono ancora piccole. Per molti investitori, questo è psicologicamente molto difficile e, di conseguenza, si aggrappano fino a quando non ci sono perdite enormi. Un modello ad alta tecnologia senza emozioni può essere il modo migliore per prendere queste decisioni difficili.

Indexplus comporta cambi relativamente semplici tra azioni e obbligazioni. La società utilizza un modello che integra quattro variabili chiave: psicologia del mercato, tassi di interesse, inflazione e prodotto nazionale lordo nel mercato azionario e ambienti macroeconomici. Una decisione viene quindi presa su questa base.

Gli investimenti effettivi sono repliche parziali dell'indice svizzero. Ciò consente un processo attivo e conveniente. Inoltre, Kamps e Ranz sottolineano che, soprattutto nell'efficiente mercato svizzero, la selezione dei titoli non ottiene molto. La situazione negli Stati Uniti è simile. Nessuno sa con certezza quanto sia efficiente il mercato dal punto di vista economico, ma è difficile riuscire costantemente nella selezione titoli. (Per ulteriori approfondimenti, leggi la nostra Guida alle strategie di selezione titoli .)

Un delicato equilibrio di pro e contro
Il market timing tende ad avere una cattiva reputazione e alcune prove suggeriscono che nel tempo non ha battuto una strategia di buy-and-hold. Tuttavia, il processo di investimento dovrebbe essere sempre attivo e gli investitori non dovrebbero fraintendere la ricerca negativa e le opinioni sui tempi del mercato, il che implica che puoi semplicemente mettere i tuoi soldi in un mix accettabile di attività e non pensarci mai più.

Inoltre, intuizione, buon senso e un po 'di fortuna possono far funzionare il tempismo per te, almeno in alcune occasioni. Basta essere consapevoli dei pericoli, delle statistiche e delle esperienze di tutti coloro che hanno provato e fallito.