Un nuovo approccio al punteggio ESG

Il punteggio delle società quotate in borsa in termini di ambiente, sociale e governance (ESG) potrebbe ora essere più semplice a seguito di nuove ricerche di Russell Investments. L'azienda ha creato una metrica che identifica in modo più accurato i fattori ESG che potrebbero influire sulle prestazioni finanziarie delle imprese.

Scott Bennett, direttore della strategia azionaria e della ricerca di Russell Investments, è stato coautore di un documento intitolato Materiality Matters: targeting per questioni ESG che incidono sulle prestazioni . "Ora siamo in grado di distinguere le aziende che ottengono un punteggio elevato su questioni ESG che sono finanziariamente rilevanti per la loro attività e redditività", ha affermato Bennett. "I nostri punteggi dei materiali sono correlati al 65% ai punteggi ESG tradizionali, ma sono significativamente diversi."

Una nuova metodologia

I nuovi punteggi consentono agli investitori ESG di distinguere le società in modo più preciso. Secondo Emily Steinbarth, analista quantitativa di Russell, che è stata coautrice dello studio, la società ha creato la nuova metodologia di punteggio con punteggi ESG completi forniti dal fornitore di dati Sustainalytics, che "sono utilizzati per una vasta gamma di motivi al di là della selezione degli investimenti e del settore mappa di materialità di livello sviluppata dal Sustainability Accounting Standards Board (SASB). "

I nuovi punteggi sono stati sottoposti a back test per un periodo compreso tra dicembre 2012 e giugno 2017 utilizzando l'Indice Russell Global Large Cap. Il team di ricerca ha scoperto che il punteggio ESG materiale di una società quotata offre un segnale promettente per informare le decisioni di investimento, producendo prestazioni misurabili migliori rispetto ai punteggi ESG tradizionali durante il periodo di back-test.

Bennett ha aggiunto che i risultati di questo studio sono in linea con le aspettative delle organizzazioni di ricerca nel settore degli investimenti sostenibili, come la Task Force sulle informazioni finanziarie relative al clima (TCFD) e il Principio per gli investimenti responsabili sostenuto dalle Nazioni Unite (PRI). Queste ONG raccomandano alle aziende di concentrarsi sui problemi materiali dell'ESG che incidono direttamente sui loro profitti. Un'utility elettrica, ad esempio, renderebbe le emissioni di carbonio un fattore ESG materiale nel misurare l'impatto a lungo termine sulla sua capacità di fornire risorse energetiche più pulite ai clienti aziendali e residenziali.

Seguendo i soldi

Guidati da donne e millennial, che controlleranno la maggior parte della ricchezza negli Stati Uniti entro 15 anni, gli investitori incentrati sulla sostenibilità chiedono maggiori opportunità di incorporare le metriche ESG nell'analisi del portafoglio. A loro volta, i consulenti finanziari richiedono maggiori informazioni dai gestori patrimoniali su come utilizzano l'analisi ESG per ridurre il rischio e creare un vantaggio in termini di prestazioni.

Le società quotate in borsa saranno le prossime a essere esaminate in relazione ai dati ESG e oggi sono più sensibili alla domanda di informazioni materiali da parte degli investitori.

Questo cambiamento è stato guidato dalla crescente importanza degli intangibili per le società quotate in borsa. Secondo David Post del Sustainability Accounting Standards Board (SASB), gli intangibili ora occupano l'80% dei bilanci aziendali. Ciò aumenta l'esposizione dell'azienda al rischio reputazionale a breve termine. L'attenzione interna sulle metriche ESG che contano per un'azienda oggi è, quindi, più importante di quanto non fosse cinque anni fa.

Supporto per Blackrock

Come approccio incentrato sulla materialità per comprendere l'ESG si sposta al centro della scena, i grandi gestori patrimoniali chiedono la consapevolezza di quali questioni fuori bilancio creano rischi e opportunità per le imprese. In una recente lettera ai CEO di società di proprietà dei suoi portafogli, il CEO di BlackRock Larry Fink ha recentemente attirato l'attenzione su "Un nuovo modello di governo societario" incentrato sulla creazione di valore a lungo termine per gli azionisti. ( Vedi anche: Amplificazione della definizione ESG.)

Le attività gestite da BlackRock sono fortemente ponderate verso portafogli a basso costo basati su indici. Nelle strutture passive di portafoglio che incorporano l'analisi ESG, i gestori patrimoniali non possono esprimere disapprovazione per le decisioni di politica di governo societario vendendo azioni di una società fintanto che sono incluse nel relativo indice. Ciò ha un potenziale impatto sull'obbligo fiduciario del gestore patrimoniale nei confronti dei suoi azionisti.

Le osservazioni di Fink sono particolarmente utili da considerare in relazione alla ricerca del tipo che Russell Investments ha fatto per sviluppare metriche ESG aziendali e specifiche del settore che incidono sulle prestazioni. La misurazione accurata delle metriche ESG materiali a livello aziendale è più importante che mai. In effetti, i primi risultati di questa ricerca hanno incoraggiato Russell Investments a incorporare il nuovo approccio di valutazione del materiale ESG nella sua attuale strategia di decarbonizzazione. Questa strategia funge da base per fondi di investimento a basse emissioni di carbonio disponibili in diversi mercati a livello globale.

La ricerca conferma anche una premessa fondamentale per il lavoro di SASB sin dal suo inizio, ovvero che i mercati non hanno bisogno di più dati ESG, ma di dati ESG migliori per gli investitori da utilizzare nel processo di selezione dei titoli del portafoglio. ( Vedi anche: Merrill Edge aggiunge punteggi ESG alla piattaforma per gli investitori a impatto. )