Superare il lato oscuro di Compounding

Contrariamente a quanto siamo indotti a credere, gli investitori possono solo spendere rendimenti composti, non rendimenti medi. Tuttavia, i rendimenti medi sono spesso citati da coloro che cercano di promuovere un approccio di investimento. Questa pratica può spesso indurre in errore gli investitori che non comprendono come vengono fatti e persi i soldi in un determinato periodo di tempo, a causa del compounding, in mercati che aumentano in un anno e in un altro in un secondo.

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Esistono due fattori che possono avere un impatto significativo sui rendimenti realizzati sperimentati dagli investitori: la dispersione dei rendimenti e l'impatto dei rendimenti negativi. Continua a leggere per scoprire l'impatto che questi fattori potrebbero avere sul tuo portafoglio e come puoi utilizzare queste conoscenze per ottenere rendimenti composti più elevati ed evitare il lato negativo del compounding.

Ritorno alle basi

Innanzitutto, esaminiamo la matematica utilizzata per calcolare le medie semplici e composte. Il semplice ritorno è la media matematica di un insieme di numeri. Il rendimento composto è una media geometrica o la singola percentuale, generalmente annuale, che fornisce l'effetto cumulativo di una serie di rendimenti. Il rendimento composto è il calcolo matematico che descrive la capacità di un'attività di generare utili (o perdite) che vengono quindi reinvestiti e generare i propri guadagni (o perdite).

Supponiamo che tu abbia investito $ 1.000 nella Dow Jones Industrial Average (DJIA) nel 1900. Il rendimento medio annuo tra il 1900 e il 2005 per il DJIA è del 7, 3%. Utilizzando la media annuale del 7, 3%, un investitore ha l'illusione che $ 1.000 investiti nel 1900 diventino $ 1.752.147 alla fine del 2005 perché $ 1.000 composti ogni anno al 7, 3% producono $ 1.752.147 entro la fine del 2005.

Tuttavia, il DJIA era 66.08 all'inizio del 1900 e terminò a 10717.50 nel 2005. Ciò si traduce in una media composta del 4, 92%. Nel mercato, ricevi solo rendimenti composti, quindi $ 1.000 investiti all'inizio del 1900 nel DJIA porterebbero a soli $ 162.547 entro la fine del 2005. (Per mantenere le cose semplici e pertinenti alla discussione, i dividendi, i costi di transazione e le tasse hanno stato escluso.)

Quello che è successo? Ci sono due fattori che contribuiscono a ridurre i risultati del compounding: dispersione dei rendimenti attorno alla media e impatto dei numeri negativi sul compounding.

VEDERE: Utilizzare la volatilità storica per misurare il rischio futuro

Dispersione dei resi

Man mano che i rendimenti in una serie di numeri diventano più dispersi dalla media, il rendimento composto diminuisce. Maggiore è la volatilità dei rendimenti, maggiore è il calo del rendimento composto. Alcuni esempi aiuteranno a dimostrarlo. La Figura 1 mostra cinque esempi di come la dispersione dei rendimenti influisce sul tasso composto.

I primi tre esempi mostrano rendimenti annuali positivi o, nel peggiore dei casi, 0%. Si noti come in ogni caso, mentre la media semplice è del 10%, la media composta diminuisce con l'aumentare della dispersione dei rendimenti. Tuttavia, la metà delle volte il mercato azionario sale o scende del 16% o più in un anno. Negli ultimi due esempi, ci sono state perdite in uno degli anni. Si noti che man mano che la dispersione nei rendimenti si allarga, il rendimento composto diminuisce, mentre la media semplice rimane la stessa.

Figura 1

Questa ampia dispersione dei rendimenti contribuisce in modo significativo ai rendimenti composti inferiori che gli investitori ricevono effettivamente.

Impatto dei rendimenti negativi

È ovvio che i rendimenti negativi hanno danneggiato i rendimenti effettivi realizzati dagli investitori. I rendimenti negativi hanno anche un impatto significativo sull'impatto positivo che il compounding può avere sul rendimento totale. Ancora una volta, alcuni esempi dimostreranno questo problema.

In ciascuno degli esempi in Figura 2, si verifica una perdita in un anno e il rendimento medio composto per i due anni è negativo. Di particolare importanza è il rendimento percentuale richiesto per rompere anche dopo la perdita. All'aumentare della perdita, il rendimento necessario per il pareggio cresce in modo significativo a causa dell'effetto negativo del compounding.

figura 2

Un altro modo di pensare all'impatto dei rendimenti negativi sul compounding è quello di rispondere a questa domanda, "Che cosa succede se hai investito $ 1.000 e nel primo anno hai guadagnato il 20% e poi perso il 20% l'anno successivo">

L'impatto della dispersione di rendimenti e numeri negativi può essere mortale per il tuo portafoglio. Quindi, come può un investitore superare il lato oscuro del compounding e ottenere risultati superiori? Fortunatamente, ci sono tecniche per far funzionare questi fattori negativi.

VEDI: Come calcolare il rendimento dell'investimento

Superare il lato oscuro del composto

Gli investitori di successo sanno che devono sfruttare il potere positivo del compound mentre superano il suo lato oscuro. Come tante altre strategie, ciò richiede un approccio disciplinato e compiti a casa da parte dell'investitore.

Come ha dimostrato la ricerca accademica ed empirica, alcuni movimenti dei prezzi di un titolo sono dovuti all'andamento generale del mercato. Quando sei sul lato giusto della tendenza, il compounding funziona per te, sia nei mercati rialzisti che in quelli negativi. Pertanto, il primo passo è determinare se il mercato è in una tendenza al rialzo o al rialzo secolare (a lungo termine o pluriennale). Quindi investire con la tendenza. Ciò vale anche per le tendenze a breve termine che si verificano all'interno delle tendenze secolari.

VEDI: L'utilità delle linee di tendenza

Durante i mercati rialzisti è abbastanza facile fare bene - la battuta comune è corretta, "una marea crescente fa galleggiare tutte le barche". Tuttavia, durante un mercato ribassista o piatto, azioni diverse si comportano bene in momenti diversi. In questi ambienti, gli investitori vincenti cercano titoli che offrano i migliori rendimenti assoluti in settori forti. Gli investitori devono diventare buoni selezionatori di azioni anziché semplicemente investire in un portafoglio diversificato di azioni. In tali casi, l'utilizzo dell'approccio basato sul valore per gli investimenti può avere risultati eccellenti. Può anche essere utile imparare ad abbreviare il mercato quando la tendenza è in ribasso. Un'altra strategia è quella di utilizzare le obbligazioni per costruire una scala che fornisca un rendimento relativamente sicuro che può essere utilizzato in un ambiente di borsa debole.

In mercati deboli, quando il compounding negativo può danneggiare in modo sostanziale il portafoglio, è ancora più importante utilizzare tecniche di gestione del capitale comprovate. Questo inizia con trailing stop per minimizzare le perdite e / o catturare alcuni profitti da un investimento. Un'altra tecnica importante è riequilibrare il portafoglio più frequentemente. Il riequilibrio capitalizza su cicli a breve termine nei mercati finanziari. Vendendo parte o tutti i migliori performer in una classe di attività o settore, fornisce capitale da investire in nuove opportunità promettenti. Una variante di questa strategia è quella di vendere parte della tua posizione quando hai un guadagno veloce per catturare qualche profitto e spostare lo stop al di sopra o al di sopra del tuo prezzo di entrata. In ogni caso, l'investitore cerca attivamente di compensare il lato negativo del compounding o addirittura di lavorare con esso.

La linea di fondo

Per superare il lato oscuro del compounding è necessario che un investitore sia un gestore attivo del proprio portafoglio. Ciò richiede l'apprendimento delle competenze necessarie per riconoscere le tendenze del mercato, trovare opportunità di investimento adeguate e quindi impiegare tecniche comprovate di gestione del capitale. Superare il lato negativo del compounding e battere il mercato può essere un'esperienza molto soddisfacente, dopotutto sono in gioco i tuoi soldi.