Commissione di performance
Una commissione di performance è un pagamento effettuato a un gestore degli investimenti per generare rendimenti positivi. Ciò è in contrasto con una commissione di gestione, che viene addebitata indipendentemente dai resi. Una commissione di performance può essere calcolata in molti modi. Il più comune è come percentuale degli utili degli investimenti, spesso sia realizzati che non realizzati. È in gran parte una caratteristica del settore degli hedge fund, in cui le commissioni legate alla performance hanno reso molti gestori di hedge fund tra le persone più ricche del mondo.
Comprensione delle commissioni sul rendimento
La logica di base delle commissioni di performance è quella di allineare gli interessi dei gestori di fondi e dei loro investitori e di incentivare i gestori di fondi a generare rendimenti positivi. Una struttura di commissioni annuali "2 e 20" - una commissione di gestione del 2% del valore patrimoniale netto del fondo e una commissione di performance del 20% degli utili del fondo - è diventata una pratica standard tra gli hedge fund.
Esempio di commissione di performance
Immagina che un investitore assuma una posizione di $ 10 milioni con un hedge fund e dopo un anno il valore patrimoniale netto (NAV) è aumentato del 10% (o $ 1 milione), facendo valere tale posizione $ 11 milioni. Il gestore avrà guadagnato il 20% di quella modifica da $ 1 milione, ovvero $ 200.000. Tale commissione riduce il NAV a $ 10, 8 milioni, il che equivale a un rendimento dell'8% indipendentemente da altre commissioni.
Il valore più alto di un fondo in un determinato periodo è noto come high-mark. Se il fondo scende da un livello così elevato, in genere non viene sostenuta una commissione di performance. I manager tendono ad addebitare una commissione solo quando superano il limite massimo.
Ostacoli e commissioni di prestazione
Un ostacolo sarebbe un livello prestabilito di rendimento che un fondo deve soddisfare per guadagnare una commissione di performance. Gli ostacoli possono assumere la forma di un indice o di una percentuale prestabilita prestabilita. Ad esempio, se la crescita del NAV del 10% è soggetta a un ostacolo del 3%, una commissione di performance verrebbe addebitata solo sulla differenza del 7%. Gli hedge fund sono stati abbastanza popolari negli ultimi anni che meno di loro utilizzano ostacoli ora rispetto agli anni dopo la Grande Recessione.
I critici delle commissioni di performance, tra cui Warren Buffett, ritengono che la struttura distorta delle commissioni di performance - in cui i gestori condividono i profitti dei fondi ma non le loro perdite - tenta solo i gestori di fondi di assumere rischi maggiori per generare rendimenti più elevati.
Regolamento sulle commissioni di performance
Le commissioni di performance addebitate dai consulenti in materia di investimenti registrati negli Stati Uniti rientrano nell'Investment Advisers Act del 1940 e le commissioni addebitate ai fondi pensione disciplinati dal Employee Retirement Income Security Act (ERISA) devono soddisfare requisiti speciali. Gli hedge fund sono ovviamente al di fuori di questo gruppo.
Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.