Poison Put

Che cos'è un Put veleno

Una put di veleno è una strategia di difesa di acquisizione in cui la società target emette un'obbligazione che gli investitori possono riscattare prima della data di scadenza. Una put di veleno è un tipo di fornitura di pillole di veleno progettata per aumentare il costo che una società dovrà sostenere per acquisire una società target.

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I dirigenti possono adottare una serie di strategie diverse quando difendono una società da un'offerta pubblica di acquisto ostile. Le pillole di veleno sono una di queste strategie e sono progettate per rendere la prospettiva di acquisire un'azienda attraverso un'offerta pubblica di acquisto costosa e meno probabile che si verifichi. Questo tipo di difesa di acquisizione è legale, sebbene i dirigenti delle società abbiano ancora il dovere di agire nel migliore interesse degli azionisti.

Le put di veleno sono un tipo di difesa contro la pillola avvelenata in cui agli obbligazionisti viene offerta la possibilità di ottenere il rimborso nel caso in cui si verifichi un'acquisizione ostile prima della data di scadenza dell'obbligazione. Il diritto al rimborso anticipato è scritto nel patto del prestito obbligazionario, con l'acquisizione che rappresenta l'evento scatenante.

Le società che intendono completare un'acquisizione ostile devono bilanciare il costo di acquisizione di una partecipazione di controllo nella società target con altri costi di acquisizione. Una put di veleno è diversa dalle altre difese della pillola di veleno in quanto non influisce sul numero di azioni sul mercato, sul prezzo delle azioni o sui diritti di voto concessi agli azionisti. Invece, incide direttamente sulla quantità di liquidità che una società acquisita ha a disposizione spostando le obbligazioni dal futuro alla data in cui si verifica l'acquisizione ostile. La società acquirente deve essere certa di disporre di liquidità sufficiente per coprire il rimborso immediato delle obbligazioni.

Esempio di put veleno

Ad esempio, un'azienda ritiene che un concorrente più grande possa acquisirlo in futuro. Come difesa, la compagnia raccoglie denaro attraverso un'emissione di obbligazioni e include un patto con veleno. Il valore totale delle obbligazioni è di $ 50 milioni. Affinché il concorrente acquisisca la società con successo, non solo deve essere in grado di permettersi l'acquisto di una partecipazione di controllo delle azioni, ma deve anche consentire un rimborso potenziale di $ 50 milioni agli obbligazionisti.

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