Valore del prezzo di un punto base (PVBP)
Il valore del prezzo di un punto base (PVBP) è una misura utilizzata per descrivere in che modo una variazione del punto base nel rendimento influisce sul prezzo di un'obbligazione.
Il valore del prezzo di un punto base è anche noto come valore di un punto base (VBP), valore in dollari di un punto base (DVBP) o valore del punto base (BPV).
Comprensione del valore del prezzo di un punto base (PVBP)
Il valore del prezzo di un punto base è un metodo per misurare la sensibilità del prezzo di un'obbligazione. Ciò viene spesso stabilito valutando la variazione assoluta del prezzo di un'obbligazione se il rendimento richiesto varia di un punto base (BPS). In altre parole, PVBP è la variazione di prezzo di un'obbligazione quando vi è una variazione dello 0, 0% (un punto base) nel rendimento. La volatilità dei prezzi è la stessa per un aumento o una diminuzione di un punto base del rendimento richiesto.
Poiché questa misura della volatilità dei prezzi è in termini di variazione del prezzo in dollari, la divisione del PVBP per il prezzo iniziale fornisce la variazione percentuale del prezzo per una variazione del rendimento di 1 punto base. Poiché esiste una relazione inversa tra prezzo delle obbligazioni e rendimento, poiché i prezzi delle obbligazioni diminuiscono diminuendo gli importi in dollari, i loro rendimenti aumentano e viceversa. Il grado di variazione del prezzo delle obbligazioni per ogni variazione del punto base del rendimento è determinato da una serie di altri fattori, come il tasso cedolare dell'obbligazione, il tempo di scadenza e il rating del credito.
Un valore di prezzo maggiore di un punto base implica una maggiore variazione del prezzo dell'obbligazione a causa di una determinata variazione dei tassi di interesse. Il PVBP può essere calcolato su una base stimata dalla durata modificata come Durata modificata x Prezzo sporco x 0, 0001. La durata modificata misura la variazione proporzionale del prezzo di un'obbligazione per una variazione unitaria del rendimento. È semplicemente una misura della scadenza media ponderata dei flussi di cassa di un titolo a reddito fisso. Man mano che i rendimenti diminuiscono, la durata modificata aumenta e una maggiore durata modificata implica che un titolo è più sensibile ai tassi di interesse. Il prezzo sporco considerato nella formula è definito come il prezzo totale pagato per un'obbligazione dopo aver incluso gli interessi maturati alla data di acquisto.
Supponiamo che un analista voglia capire come una variazione di prezzo di un'obbligazione influenzerà il valore del titolo se i rendimenti cambiano di 100 punti base. Il valore nominale dell'obbligazione acquistata alla pari è di $ 10.000 e il valore del prezzo di un punto base è indicato in $ 13, 55.
PVBP = durata modificata x $ 10.000 x 0, 0001
13.55 = durata modificata x 1
Durata modificata = 13, 55
Ciò significa che se i tassi scendono di 100 pb (ovvero l'1%), il valore dell'obbligazione aumenterà del 13, 55% x $ 10.000 = $ 1, 355.
Un altro modo di vedere questo è ricordare che il PVBP è la variazione di prezzo di un'obbligazione quando vi è una variazione di 1 punto base nel rendimento. In questo caso, il PVBP è $ 13, 55. Pertanto, una variazione di 100 punti base nel rendimento sarà di $ 13, 55 x 100 = $ 1, 355.
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