Metti i dividendi al lavoro nel tuo portafoglio

Durante il boom delle dotcom alla fine degli anni '90, l'idea di investire dividendi era ridicola. Allora, tutto stava aumentando in percentuali a due cifre, e nessuno voleva raccogliere un magro guadagno del 2% dai dividendi. Dopo la fine del mercato rialzista degli anni '90, i dividendi sono stati nuovamente attraenti.

Per molti investitori, le azioni che pagano dividendi hanno molto senso. Sebbene dagli anni '90 abbiamo assistito a numerosi picchi di mercato, i titoli di dividendi "noiosi" rimangono una delle migliori opportunità per gli investitori regolari.

Key Takeaways

• I dividendi sono pagamenti in contanti effettuati da una società ai suoi azionisti in base ai profitti della società.
• Se una società non paga dividendi dai suoi profitti, significa che sta scegliendo di reinvestire i guadagni in nuovi progetti o acquisizioni.
• Una società spesso sceglie di iniziare a pagare dividendi quando il suo tasso di crescita è rallentato.
• Una volta che una società inizia a pagare dividendi, è altamente atipico che si fermi.
• I dividendi sono un buon modo per dare ulteriore stabilità a un portafoglio di investimenti, poiché è probabile che i pagamenti periodici in contanti continuino a lungo termine.

Cosa sono i dividendi?

Un dividendo è un pagamento in contanti dagli utili di una società. È annunciato dal consiglio di amministrazione di una società e distribuito agli azionisti. In altre parole, i dividendi sono la quota di un investitore dei profitti di una società e sono dati a loro come un proprietario parziale della società. A parte le strategie di opzione, i dividendi sono l'unico modo per gli investitori di trarre profitto dalla proprietà delle azioni senza eliminare la loro partecipazione nella società.

Quando una società guadagna profitti dalle operazioni, la direzione può fare una delle due cose con i profitti: può scegliere di trattenerli, essenzialmente reinvestendoli nella società con la speranza di creare più profitti e quindi un ulteriore apprezzamento delle scorte, oppure può distribuire un parte degli utili per gli azionisti sotto forma di dividendi. Il management può anche scegliere di riacquistare alcune delle proprie azioni, una mossa che andrebbe anche a beneficio degli azionisti.

Una società deve continuare a crescere a un ritmo superiore alla media per giustificare il reinvestimento in sé stesso anziché il pagamento di un dividendo. In generale, quando la crescita di un'azienda rallenta, le sue azioni non aumenteranno tanto e saranno necessari dividendi per mantenere gli azionisti in circolazione. Il rallentamento di questa crescita avviene praticamente per tutte le aziende dopo aver raggiunto una grande capitalizzazione di mercato. Un'azienda raggiungerà semplicemente una dimensione alla quale non ha più il potenziale per crescere a tassi annuali dal 30% al 40%, come una piccola capitalizzazione, indipendentemente da quanti soldi vi vengano ripagati. A un certo punto, la legge dei grandi numeri rende una società mega-cap e tassi di crescita che superano il mercato una combinazione impossibile.

Anche se il pagamento dei dividendi è in genere un segno che il tasso di crescita di un titolo ha iniziato a rallentare, è anche un segno che un'azienda è abbastanza sana da garantire che i suoi investitori ricevano pagamenti costanti.

Ancora insieme: Microsoft e Apple

I cambiamenti osservati in Microsoft nel 2003 sono una perfetta illustrazione di ciò che può accadere quando la crescita di un'impresa si avvia. Nel gennaio 2003, la società ha finalmente annunciato che avrebbe pagato un dividendo: Microsoft aveva così tanti soldi in banca che semplicemente non riusciva a trovare abbastanza progetti utili su cui spenderli. Dopotutto, uno stock ad alta crescita non può durare per sempre.

Il fatto che Microsoft abbia iniziato a pagare dividendi non ha segnalato la fine della società. Invece, ha indicato che Microsoft è diventata una grande azienda ed è entrata in una nuova fase del suo ciclo di vita, il che significa che probabilmente non sarebbe in grado di raddoppiare e triplicare al ritmo che una volta. Nel settembre 2018, Microsoft ha annunciato che stava aumentando il dividendo del 9, 5% a 46 centesimi per azione.

Questa stessa storia è stata raccontata ad Apple. Apple si è da tempo posizionata come l'anti-Microsoft senza un uso migliore per il denaro che accumularlo in azienda o in acquisizioni. Nel 2012, tuttavia, Apple ha iniziato a pagare un dividendo e ha superato il caro tesoro Exxon nel 2017 per pagare il dividendo più grande del mondo. A novembre 2018, Apple ha pagato agli azionisti un dividendo di 73 centesimi per azione.

I dividendi non ti indurranno in errore

Scegliendo di pagare i dividendi, il management sta essenzialmente concedendo che i profitti delle operazioni sono meglio distribuiti agli azionisti piuttosto che essere rimessi in azienda. In altre parole, il management ritiene che il reinvestimento degli utili per conseguire un'ulteriore crescita non offrirà all'azionista un rendimento tanto elevato quanto una distribuzione sotto forma di dividendi.

C'è un'altra motivazione per un'azienda di pagare dividendi: un pagamento in dividendi in costante aumento è visto come una forte indicazione del successo continuo di un'azienda. La cosa grandiosa dei dividendi è che non possono essere falsificati; sono pagati o non pagati, aumentati o non aumentati.

Questo non è il caso degli utili, che sono fondamentalmente la migliore ipotesi di un commercialista sulla redditività di un'azienda. Troppo spesso, le società devono riaffermare gli utili dichiarati in passato a causa di pratiche contabili aggressive e ciò può causare notevoli problemi agli investitori, che potrebbero aver già basato future previsioni sui prezzi delle azioni su questi utili storici inaffidabili.

Anche i tassi di crescita previsti sono inaffidabili. Un'azienda può parlare di un grande gioco su meravigliose opportunità di crescita che ripagheranno per diversi anni lungo la strada, ma non ci sono garanzie che trarrà il massimo dai suoi guadagni reinvestiti. Quando i solidi piani di un'azienda per il futuro (che incidono oggi sul prezzo delle azioni) non riescono a concretizzarsi, molto probabilmente il tuo portafoglio subirà un colpo.

Tuttavia, puoi essere certo che nessun commercialista può riformulare i dividendi e riprendere il tuo controllo dei dividendi. Inoltre, i dividendi non possono essere sprecati dalla società in espansioni commerciali che non vanno fuori. I dividendi che ricevi dai tuoi titoli sono tuoi al 100%. Puoi usarli per fare tutto ciò che ti piace, come ad esempio pagare il mutuo o spenderlo come reddito discrezionale. .

Chi determina la politica dei dividendi?

Il consiglio di amministrazione della società decide quale percentuale degli utili verrà pagata agli azionisti, quindi rimette i profitti rimanenti nella società. Sebbene i dividendi siano generalmente distribuiti su base trimestrale, è importante ricordare che la società non è obbligata a pagare un dividendo ogni singolo trimestre. In effetti, la società può smettere di pagare un dividendo in qualsiasi momento, ma questo è raro, specialmente per un'azienda con una lunga storia di pagamenti di dividendi.

Se le persone fossero abituate a ottenere i loro dividendi trimestrali da una società matura, un improvviso arresto dei pagamenti agli investitori sarebbe simile al suicidio finanziario delle imprese. A meno che la decisione di sospendere il pagamento dei dividendi non fosse supportata da una sorta di cambiamento di strategia - diciamo che investire tutti gli utili non distribuiti in solidi progetti di espansione - indicherebbe che qualcosa di fondamentalmente sbagliato nella società. Per questo motivo, il consiglio di amministrazione di solito farà di tutto per continuare a pagare almeno lo stesso importo del dividendo.

Come le azioni che pagano i dividendi assomigliano alle obbligazioni

Nel valutare i pro e i contro dei titoli che pagano dividendi, si dovrà anche considerare la loro volatilità e l'andamento dei prezzi delle azioni rispetto a quelli dei titoli a crescita assoluta che non pagano dividendi.

Poiché le società pubbliche generalmente affrontano reazioni avverse dal mercato se interrompono o riducono i loro pagamenti di dividendi, gli investitori possono essere ragionevolmente sicuri che percepiranno un reddito da dividendi su base regolare fintanto che detengono le loro azioni. Pertanto, gli investitori tendono a fare affidamento sui dividendi più o meno allo stesso modo in cui fanno affidamento sui pagamenti di interessi da obbligazioni e obbligazioni societarie.

Dal momento che possono essere considerati quasi-obbligazioni, i titoli che pagano dividendi tendono a presentare caratteristiche di prezzo moderatamente diverse da quelle dei titoli in crescita. Questo perché forniscono un reddito regolare simile a quello di un'obbligazione, ma forniscono comunque agli investitori il potenziale per beneficiare dell'apprezzamento del prezzo delle azioni se la società fa bene.

Gli investitori in cerca di esposizione al potenziale di crescita del mercato azionario e alla sicurezza del reddito (moderatamente) fisso fornito dai dividendi dovrebbero considerare di aggiungere titoli con rendimenti da dividendi elevati al proprio portafoglio. Un portafoglio con azioni che pagano dividendi avrà probabilmente una volatilità dei prezzi inferiore rispetto a un portafoglio azionario in crescita.

Conoscere i rischi

I dividendi non sono mai garantiti e sono soggetti a rischi specifici dell'azienda e del mercato, proprio come i prezzi delle azioni. Durante i periodi di turbolenza, il management dovrà prendere una decisione su cosa fare con i suoi dividendi.

Prendi il settore bancario durante la crisi finanziaria del 2008-2009. Prima della crisi, le banche erano note per aver pagato dividendi elevati ai loro azionisti. Gli investitori hanno ritenuto stabili questi titoli con rendimenti elevati, ma quando le banche hanno iniziato a fallire e il governo è intervenuto con salvataggi, i rendimenti dei dividendi sono aumentati mentre i corsi azionari sono diminuiti. Ad esempio, Wells Fargo ha offerto un rendimento da dividendi del 3% nel 2006 e 2007, ma è aumentato fino al 4, 5% nel 2008. Nel 2009 la banca è stata costretta a ridurre il dividendo da 38 cent a 5 cent.

La linea di fondo

Una società non può continuare a crescere per sempre. Quando raggiunge una certa dimensione e esaurisce il suo potenziale di crescita, la distribuzione di dividendi è forse il modo migliore per la gestione per garantire che gli azionisti ricevano un rendimento dai guadagni dell'azienda. Un annuncio di dividendo può essere un segno del rallentamento della crescita di un'azienda, ma è anche la prova di una capacità sostenibile di fare soldi. Questo reddito sostenibile produrrà probabilmente una certa stabilità dei prezzi se pagato regolarmente come dividendi. Soprattutto, i soldi in mano sono la prova che i guadagni sono davvero lì e puoi reinvestirli o spenderli come meglio credi.