PV10
Il PV10 è il valore attuale delle entrate future stimate del petrolio e del gas al netto delle spese dirette stimate e scontato con un tasso di sconto annuale del 10%. Utilizzato principalmente nel settore energetico, PV10 è utile per stimare il valore attuale delle comprovate riserve di petrolio e gas di una società.
Per calcolare il PV10, gli ingegneri del serbatoio creano un rapporto di riserva per pozzi esistenti e posizioni di pozzi non sviluppate comprovate, tenendo conto del tasso di produzione attuale di ciascun pozzo, dei costi di produzione individuali, delle spese per lo sviluppo della riserva e del tasso di declino previsto.
RIPARTIZIONE PV10
Gli ingegneri del serbatoio stimano i ricavi lordi futuri applicando un tasso di escalation adeguato o utilizzando i prezzi dell'energia prevalenti. Le spese indirette, come il servizio del debito, l'esaurimento, l'ammortamento e le spese generali amministrative, nonché le spese non correlate alla proprietà, non vengono prese in considerazione nel calcolo del PV10.
Sebbene il calcolo del PV10 sia ampiamente utilizzato da investitori e analisti di mercato, non è una metrica finanziaria calcolata secondo i principi contabili generalmente accettati (GAAP) perché non tiene conto dell'effetto che le imposte sul reddito avranno sugli utili futuri. In genere differisce dalla misura standardizzata, una metrica che è direttamente comparabile con la misura finanziaria GAAP.
PV10 e valore aziendale
Il calcolo PV10 viene spesso scritto come calcolo EV / PV10. Il valore d'impresa (EV) o il valore d'impresa (FV) misura il valore di mercato dell'impresa. Viene calcolato sommando la capitalizzazione di mercato dell'impresa, le azioni privilegiate e il debito, quindi sottraendo liquidità e mezzi equivalenti. In sostanza, EV può essere considerato come un ipotetico prezzo di acquisizione; se la società viene rilevata, la società acquirente si assume il debito della società e conserva la propria liquidità. Se il valore PV10 di un'azienda è superiore al suo valore EV, il prezzo delle azioni è teoricamente inferiore al valore che genererà nel tempo. Se l'EV è inferiore al PV10, il titolo dell'azienda attrae gli investitori.
Esempio
Ad esempio, si consideri Exxon Mobil nel 2012. Il veicolo elettrico dell'azienda in quel momento era di $ 449 miliardi. Alla fine del 2012, Exxon aveva poco più di 25 miliardi di barili equivalenti di petrolio di riserve garantite. L'obiettivo dell'azienda è quello di sostituire tutta la sua produzione annuale con nuove riserve; pertanto, questa cifra rimane costante. Con queste cifre, il EV / riserva di Exxon Mobil era di $ 17, 80, il che indica che il suo valore può essere approssimato a circa $ 18 volte i provati barili di riserve di petrolio dell'azienda. Considerando tutti i dati del 2012 di Exxon Mobil, il PV10 della società era di $ 176 miliardi.
Linea di fondo
In generale, è difficile attribuire un valore alle riserve di petrolio e gas e ai guadagni futuri. La metrica PV10 è utile per determinare un valore approssimativo in un settore che è probabilmente uno dei più difficili da comprendere e valutare con precisione per gli investitori.
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