Step-Up Bond
Le obbligazioni step-up sono titoli di investimento che pagano un tasso di interesse iniziale ma hanno anche una caratteristica in cui gli aumenti dei tassi fissi si verificano a intervalli periodici. Il numero e l'entità dell'aumento del tasso, nonché i tempi degli aumenti, dipendono dai termini dell'obbligazione.
Un'obbligazione step-up offre agli investitori i vantaggi dei titoli a reddito fisso, tenendo il passo con l'aumento dei tassi di interesse.
Tassi coupon obbligazionari Step-Up
Poiché il pagamento della cedola aumenta nel corso della vita dell'obbligazione, un'obbligazione progressiva consente agli investitori di trarre vantaggio dalla stabilità dei pagamenti degli interessi delle obbligazioni beneficiando degli aumenti dei tassi di interesse. Ad esempio, un'obbligazione step-up potrebbe avere un tasso iniziale del 2, 5% per i primi due anni e un tasso cedolare del 4, 5% per gli ultimi tre anni.
Le obbligazioni step-up tendono ad avere inizialmente tassi di cedola o tassi di interesse più bassi poiché hanno la funzione di step-up. Tuttavia, gli investitori potrebbero ancora emergere rispetto ad altri titoli a tasso fisso, se i tassi di interesse aumentassero dal momento che l'obbligazione step-up ha la funzione di aumento dei tassi.
Tuttavia, è importante monitorare i prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse poiché sono inversamente correlati tra loro. Quando i tassi di interesse diminuiscono, i prezzi delle obbligazioni aumentano. Al contrario, l'aumento dei tassi di interesse tende a portare a una svendita nel mercato obbligazionario e i prezzi delle obbligazioni diminuiscono. La ragione del sell-off è che le obbligazioni a tasso fisso esistenti sono meno attraenti in un mercato in rialzo. Gli investitori chiedono obbligazioni a rendimento più elevato quando i tassi aumentano e scaricano le loro obbligazioni a tasso inferiore. Le obbligazioni step-up aiutano gli investitori a evitare questo processo poiché il tasso delle obbligazioni aumenta nel tempo.
Key Takeaways
- Un'obbligazione step-up è un'obbligazione che paga un tasso di interesse iniziale più basso ma include una funzione che consente di aumentare i tassi a intervalli periodici.
- Il numero e l'estensione del tasso aumenta, così come i tempi, dipende dai termini dell'obbligazione.
- Un'obbligazione step-up offre agli investitori i vantaggi dei titoli a reddito fisso, tenendo il passo con l'aumento dei tassi di interesse.
- Alcune obbligazioni sono obbligazioni a singolo passaggio che hanno un solo aumento del tasso cedolare, mentre altre possono avere aumenti multipli.
Aumenti del tasso sulle obbligazioni step-up
La struttura delle obbligazioni step-up può avere aumenti di tasso singoli o multipli. Le obbligazioni step-up singole, note anche come obbligazioni one-step, hanno un aumento del tasso delle cedole durante la durata dell'obbligazione. Al contrario, il legame multi-step aggiusta il coupon verso l'alto più volte nella vita della sicurezza. Gli aumenti dei coupon seguono un programma prestabilito.
Le obbligazioni step-up sono simili ai Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Il capitale di un TIPS aumenta con l'inflazione e diminuisce con la deflazione. L'inflazione è il tasso di aumento dei prezzi nell'economia statunitense ed è misurato dall'indice dei prezzi al consumo.
I SUGGERIMENTI pagano gli interessi semestralmente, a un tasso fisso, che aumenta anche con l'inflazione e diminuisce con la deflazione. Le obbligazioni step-up sono emesse dal Ministero del Tesoro degli Stati Uniti e le grandi società hanno un basso rischio di insolvenza o mancato rimborso dell'investitore.
Vantaggi delle obbligazioni Step-Up
Le obbligazioni step-up in genere hanno prestazioni migliori rispetto ad altri investimenti a tasso fisso in un mercato in rialzo. Ad ogni passaggio, gli obbligazionisti ricevono un tasso più elevato e, poiché esiste un rischio minore di perdere i tassi di mercato più elevati, i passaggi aumentano la volatilità o le fluttuazioni dei prezzi.
Le obbligazioni step-up vengono vendute sul mercato secondario e sono regolate dalla Securities and Exchange Commission (SEC). Di conseguenza, di solito sul mercato vi sono abbastanza acquirenti e venditori chiamati liquidità che consentono agli investitori di entrare e uscire facilmente dalle posizioni.
Professionisti
Le obbligazioni step-up aumentano i pagamenti di interessi durante la vita dell'obbligazione.
La Commissione Titoli e Borsa regola le obbligazioni step-up.
Solo le società di alta qualità e il Ministero del Tesoro USA possono emettere obbligazioni rafforzate.
L'accantonamento progressivo riduce l'esposizione alle variazioni dei tassi di mercato e alla volatilità dei prezzi.
Le obbligazioni step-up vengono vendute sul mercato secondario consentendo loro di rimanere liquide.
Contro
I tassi più elevati non sono garantiti in quanto molte obbligazioni step-up sono richiamabili.
Se i tassi di mercato aumentano più dell'aumento del gradino, l'azionista si trova ad affrontare il rischio di tasso di interesse.
I step-up non calcolabili pagano tassi cedolari più bassi poiché non c'è timore di riscatto anticipato.
Gli step-up venduti in anticipo potrebbero incorrere in una perdita se il prezzo di vendita è inferiore al prezzo di acquisto.
Rischi di obbligazioni Step-Up
Sul lato negativo, alcune obbligazioni step-up sono richiamabili, il che significa che l'emittente può riscattare l'obbligazione. La funzione richiamabile verrà attivata quando avvantaggia l'emittente, il che significa che se i tassi di mercato diminuiscono, l'investitore ha la possibilità che l'emittente dell'obbligazione richiami il titolo. Se si richiama l'obbligazione, è improbabile che l'investitore sia in grado di reinvestire allo stesso tasso ricevuto dall'obbligazione step-up. Inoltre, se l'investitore acquista una nuova obbligazione, il prezzo sarà probabilmente diverso dal prezzo di acquisto originale dell'obbligazione step-up.
Sebbene le obbligazioni step-up aumentino a intervalli prestabiliti in un contesto di tassi in aumento, possono comunque perdere i tassi di interesse più elevati. Se i tassi di mercato aumentano a un ritmo più rapido rispetto all'aumento graduale, il detentore di obbligazioni subirà un rischio di tasso di interesse. Inoltre, l'investitore può avere un costo opportunità e un rischio di reinvestimento se l'obbligazione step-up sta pagando un tasso inferiore al mercato rispetto ad altre obbligazioni disponibili.
I prezzi delle obbligazioni fluttuano periodicamente. Se un'obbligazione step-up viene venduta prima della data di scadenza, il prezzo che l'investitore riceve potrebbe essere inferiore al prezzo di acquisto originale che porta a una perdita. L'investitore ha la garanzia di restituire l'importo principale solo se l'obbligazione è detenuta fino alla scadenza.
Esempio del mondo reale
Supponiamo che Apple Inc. (AAPL) offra agli investitori un'obbligazione step-up con scadenza quinquennale. Il tasso della cedola o il tasso di interesse è del 3% per i primi due anni e passa al 4, 5% nei tre anni successivi.
Poco dopo l'acquisto dell'obbligazione, diciamo che i tassi di interesse complessivi salgono al 3, 5% nell'economia dopo il primo anno. L'obbligazione step-up avrebbe un tasso di rendimento inferiore al 3% rispetto al mercato complessivo.
Nel terzo anno, i tassi di interesse scendono al 2, 4% a causa della segnalazione della Federal Reserve che manterrà bassi i tassi di interesse di mercato per dare impulso all'economia per i prossimi anni. L'obbligazione step-up avrebbe un tasso più elevato del 4, 5% rispetto al mercato complessivo o ai titoli a reddito fisso tipici.
Tuttavia, se i tassi di interesse aumentassero durante la vita dell'obbligazione step-up e superassero costantemente il tasso della cedola, il rendimento dell'obbligazione sarebbe inferiore rispetto al mercato complessivo.
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