Ritorno sull'investimento (ROI) contro tasso di rendimento interno (IRR)

Sebbene ci siano molti modi per misurare la performance degli investimenti, poche metriche sono più popolari e significative del ritorno sull'investimento (ROI) e del tasso di rendimento interno (IRR). In tutti i tipi di investimenti, il ROI è più comune dell'IRR in gran parte perché l'IRR è più confuso e difficile da calcolare.

Le imprese utilizzano entrambe le metriche per il budgeting del capitale e la decisione sull'opportunità di intraprendere un nuovo progetto spesso dipende dal ROI o dall'IRR previsti. Il software rende molto più semplice il calcolo dell'IRR, quindi decidere quale metrica utilizzare si riduce a quali costi aggiuntivi devono essere considerati.

Un'altra importante differenza tra IRR e ROI è che il ROI indica una crescita totale, dall'inizio alla fine, dell'investimento. L'IRR identifica il tasso di crescita annuale. I due numeri dovrebbero normalmente essere gli stessi nel corso di un anno (con alcune eccezioni), ma non saranno gli stessi per periodi più lunghi.

Regola del tasso di rendimento interno

Return on Investment: The Simple Yardstick

L'utile sul capitale investito - a volte chiamato il tasso di rendimento (ROR) - è l'incremento o la diminuzione percentuale di un investimento in un determinato periodo. Viene calcolato prendendo la differenza tra il valore attuale o previsto e il valore originale diviso per il valore originale e moltiplicato per 100.

Ad esempio, supponiamo che inizialmente sia stato effettuato un investimento a $ 200 e che ora valga $ 300. L'equazione per questo ROI sarebbe la seguente:

((300-200) 200) × 100 = 0.5 \ grande (\ frac {(300-200)} {200} \ grande) \ times100 = 0.5 (200 (300-200)) x 100 = 0.5

o il 50%.

Questo calcolo funziona per qualsiasi periodo, ma esiste un rischio nella valutazione dei rendimenti degli investimenti a lungo termine con il ROI: un ROI dell'80% suona impressionante per un investimento di cinque anni ma meno impressionante per un investimento di 35 anni.

Mentre i valori del ROI possono essere calcolati per quasi tutte le attività in cui è stato effettuato un investimento e un risultato può essere misurato, il risultato di un calcolo del ROI varierà a seconda di quali cifre sono incluse come utili e costi. Più è lungo l'orizzonte di investimento, più è difficile progettare o determinare con precisione guadagni, costi e altri fattori come il tasso di inflazione o l'aliquota fiscale.

Può anche essere difficile fare stime accurate quando si misura il valore monetario dei risultati e dei costi per programmi o processi basati su progetti. Un esempio potrebbe essere il calcolo del ROI per un dipartimento delle risorse umane all'interno di un'organizzazione. Questi costi possono essere difficili da quantificare a breve termine e soprattutto a lungo termine, poiché l'attività o il programma si evolvono e i fattori cambiano. A causa di queste sfide, il ROI potrebbe essere meno significativo per gli investimenti a lungo termine.

Tasso interno di rendimento: prova ed errore

Prima dei computer, poche persone si prendevano il tempo per calcolare l'IRR. La formula per IRR è la seguente:

IRR = NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t = C0 = 0 dove: IRR = Tasso di rendimento interno \ inizio {allineato} e IRR = NPV = \ sum ^ T_ {t = 1} \ frac {C_t} { (1 + r) ^ t} = C_0 = 0 \\ & \ textbf {dove:} \\ & IRR = \ text {Tasso di rendimento interno} \\ & NPV = \ text {Valore attuale netto} \ end {allineato} IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0 dove: IRR = Tasso di rendimento interno

Per calcolare l'IRR usando la formula, si dovrebbe impostare NPV uguale a zero e risolverebbe il tasso di sconto (r), che è l'IRR. A causa della natura della formula, tuttavia, l'IRR non può essere calcolato analiticamente e deve invece essere calcolato mediante tentativi ed errori o utilizzando un software programmato per calcolare l'IRR.

L'obiettivo finale di IRR è quello di identificare il tasso di sconto, che rende il valore attuale della somma degli afflussi di cassa nominali annuali pari all'esborso di liquidità netto iniziale per l'investimento.

Prima di calcolare l'IRR, l'investitore deve comprendere i concetti di tasso di sconto e valore attuale netto (VAN). Considera il seguente problema: un uomo offre a un investitore $ 10.000, ma quell'investitore deve attendere un anno per riceverlo. Quanti soldi pagherebbe oggi l'investitore in modo ottimale per ricevere quei $ 10.000 in un anno?

In altre parole, l'investitore deve calcolare l'attuale equivalente (VAN) di $ 10.000 garantiti in un anno. Questo calcolo viene effettuato stimando un tasso di interesse inverso (tasso di sconto) che funziona come un valore di calcolo del denaro nel tempo precedente. Ad esempio, utilizzando un tasso di sconto del 10%, $ 10.000 in un anno varrebbero oggi $ 9.090, 90 (10.000 / 1, 1).

L'IRR è uguale al tasso di sconto che rende lo VAN dei flussi di cassa futuri pari a zero. L'IRR indica il tasso di rendimento annualizzato per un determinato investimento, non importa quanto lontano nel futuro, e un determinato flusso di cassa futuro previsto.

Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia bisogno di $ 100.000 per un progetto e si stima che il progetto generi $ 35.000 in flussi di cassa ogni anno per tre anni. L'IRR è il tasso al quale tali flussi di cassa futuri possono essere attualizzati pari a $ 100.000.

L'IRR presume che i dividendi e i flussi di cassa siano reinvestiti al tasso di sconto, il che non è sempre il caso. Se il reinvestimento non è così solido, IRR renderà un progetto più attraente di quanto non sia in realtà. Ecco perché potrebbe esserci un vantaggio nell'utilizzare il tasso di rendimento interno (MIRR) modificato.