Rischio neutrale
Il rischio neutro è un concetto utilizzato sia negli studi di teoria dei giochi sia in ambito finanziario. Si riferisce a una mentalità in cui un individuo è indifferente al rischio quando prende una decisione di investimento. Questa mentalità non deriva dal calcolo o dalla deduzione razionale, ma piuttosto da una preferenza emotiva. Una persona con un approccio neutrale al rischio semplicemente non si concentra sul rischio, indipendentemente dal fatto che sia una cosa sconsigliata da fare. Questa mentalità è spesso situazionale e può dipendere dal prezzo o da altri fattori esterni.
Key Takeaways
- Il risk neutral descrive una mentalità in cui gli investitori si concentrano su potenziali guadagni quando prendono decisioni di investimento.
- Gli investitori neutrali al rischio possono capire che il rischio è coinvolto, ma per il momento non lo stanno prendendo in considerazione.
- Un investitore può cambiare la propria mentalità da avverso al rischio a neutrale.
- Le misure neutrali al rischio svolgono un ruolo importante nella valutazione dei derivati.
Comprensione del concetto di rischio neutro
Risk neutral è un termine usato per descrivere l'atteggiamento di un individuo che potrebbe valutare alternative di investimento. Se l'individuo si concentra esclusivamente su potenziali guadagni indipendentemente dal rischio, si dice che siano neutrali al rischio. Tale comportamento, per valutare la ricompensa senza pensare di rischiare, può sembrare intrinsecamente rischioso. Un investitore avverso al rischio non considererebbe la scelta di rischiare una perdita di $ 1000 con la possibilità di guadagnare $ 50 come lo stesso rischio di una scelta di rischiare solo $ 100 per ottenere lo stesso guadagno di $ 50. Tuttavia, qualcuno che è neutrale al rischio lo farebbe. Date due opportunità di investimento, l'investitore neutrale al rischio esamina solo i potenziali guadagni di ciascun investimento e ignora il potenziale rischio al ribasso.
Prezzi e misure neutrali al rischio
Ci potrebbero essere una serie di ragioni per cui un individuo dovrebbe raggiungere una mentalità neutrale rispetto al rischio, ma l'idea che un individuo possa effettivamente passare da una mentalità avversa al rischio a una mentalità neutrale rispetto al rischio basata su cambiamenti dei prezzi porta quindi a un altro concetto importante: che di misure neutrali al rischio. Le misure neutrali al rischio hanno un'ampia applicazione nel prezzo dei derivati perché il prezzo in cui ci si aspetta che gli investitori mostrino un atteggiamento neutrale rispetto al rischio dovrebbe essere un prezzo di equilibrio tra acquirenti e venditori.
I singoli investitori sono quasi sempre avversi al rischio, nel senso che hanno una mentalità in cui mostrano più paura di perdere denaro rispetto alla quantità di entusiasmo che mostrano nel fare soldi. Questa tendenza si traduce spesso nel prezzo di un'attività che trova un punto di equilibrio leggermente inferiore a quello che potrebbe essere rappresentato dai rendimenti futuri attesi su questa attività. Quando si tenta di modellare e adeguarsi a questo effetto nei prezzi di mercato, analisti e accademici tentano di adattarsi a questa avversione al rischio utilizzando queste misure teoriche neutrali al rischio.
Ad esempio, considera uno scenario in cui vengono presentati 100 investitori e accetta l'opportunità di guadagnare $ 100 se depositano $ 10.000 in una banca per 6 mesi. Non vi è praticamente alcun rischio di perdere denaro (a meno che la banca stessa non fosse in pericolo di cessare l'attività). Supponiamo quindi che a quegli stessi 100 investitori venga successivamente presentato un investimento alternativo. Questo investimento offre loro l'opportunità di guadagnare $ 10.000, accettando la possibilità di perdere tutti i $ 10.000. Supponiamo infine di sondare gli investitori su quale investimento sceglierebbero e dare loro tre risposte: (A) Non prenderei mai in considerazione quell'alternativa, (B) Ho bisogno di maggiori informazioni sull'investimento alternativo, (C) Investirò nel alternativa adesso.
In questo scenario, coloro che hanno risposto A sarebbero considerati investitori avversi al rischio, e coloro che hanno risposto C sarebbero considerati investitori in cerca di rischio, poiché il valore dell'investimento non è determinabile con precisione solo con una tale quantità di informazioni. Tuttavia, coloro che hanno risposto con B riconoscono di aver bisogno di maggiori informazioni per determinare se sarebbero interessati all'alternativa. Non sono né avversi al rischio né ricercati per se stessi. Al contrario, sono interessati al valore dei rendimenti attesi per sapere se preferiscono correre il rischio o meno. Quindi al momento cercano maggiori informazioni, sono considerati neutrali al rischio.
Probabilmente tali investitori vorrebbero sapere quale potrebbe essere la probabilità di raddoppiare il proprio denaro (rispetto al possibile perdere tutto). Se la probabilità di raddoppiare fosse solo del 50%, allora potrebbero riconoscere che il valore atteso di quell'investimento è 0 poiché ha la stessa possibilità di perdere tutto o raddoppiare. Se la probabilità di raddoppiare fosse spostata al 60%, allora coloro che erano disposti a considerare l'alternativa a quel punto, avrebbero adottato una mentalità neutrale rispetto al rischio, perché erano focalizzati sulla probabilità di guadagno e non più concentrati sul rischio .
Il prezzo al quale gli investitori neutrali al rischio manifestano il loro comportamento nel considerare alternative, nonostante il rischio, è un importante punto di equilibrio dei prezzi. Questo è un punto in cui il maggior numero di acquirenti e venditori può essere presente sul mercato.
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