Regola 10b5-1

Che cos'è la regola 10b5-1?

La regola 10b5-1, istituita dalla Securities and Exchange Commission (SEC) nel 2000, consente agli addetti ai lavori di società quotate in borsa di istituire un piano di negoziazione per la vendita di azioni di loro proprietà. È un chiarimento della Regola 10b-5 (a volte scritta come Regola 10b5), creata ai sensi del Securities and Exchange Act del 1934, che è il veicolo principale per le indagini sulla frode in titoli. La regola 10b5-1 consente ai principali possessori di vendere un numero predeterminato di azioni in un momento prestabilito. Molti dirigenti aziendali usano piani 10b5-1 per evitare accuse di insider trading.

Key Takeaways

• La regola 10b5-1 consente agli addetti ai lavori delle società di istituire un piano predeterminato per la vendita delle azioni della società in conformità con le leggi sull'insider trading.
• Il prezzo, l'importo e le date di vendita devono essere specificati in anticipo e determinati da una formula o metriche.
• Sia il venditore che il broker che effettuano le vendite non devono avere accesso a informazioni materiali non pubbliche (MNPI).

Comprensione della regola 10b5-1

La Regola 10b5-1 consente agli addetti ai lavori delle società di effettuare operazioni predeterminate seguendo le leggi sull'insider trading ed evitando accuse di insider trading. Si raccomanda alle società di consentire a un dirigente di adottare o modificare un piano 10b5-1 quando i suoi dirigenti sono autorizzati a negoziare i titoli in tandem con la loro politica di insider trading. La Regola 10b5-1 impedisce a tutti gli addetti ai lavori di modificare o adottare un piano se sono in possesso di informazioni materiali non pubbliche (MNPI). Esiste una panoramica generale e stabilisce le linee guida pianificate per stabilire un piano adeguato per la regola 10b5-1.

L'insider trading non è sempre illegale.

Non è raro vedere un azionista importante vendere alcune delle sue azioni a intervalli regolari. Un direttore di XYZ Corporation, ad esempio, può scegliere di vendere 5.000 azioni del secondo mercoledì di ogni mese. Per evitare conflitti, i piani della Regola 10b5-1 devono essere stabiliti quando l'individuo non è a conoscenza di informazioni privilegiate rilevanti. Questi piani di solito esistono come un contratto tra l'insider e il loro broker.

Ai sensi della Regola 10b5-1, i direttori e altri importanti addetti ai lavori della società - grandi azionisti, funzionari e altri che hanno accesso a MNPI - possono stabilire un piano scritto che specifichi quando possono acquistare o vendere azioni in un momento prestabilito su base programmata . È impostato in questo modo in modo che siano in grado di effettuare tali transazioni quando non si trovano in prossimità di informazioni privilegiate rilevanti. Ciò consente inoltre alle aziende di utilizzare piani 10b5-1 in riacquisti di azioni di grandi dimensioni.

Affinché gli addetti ai lavori stipulino un piano della Regola 10b5-1, non devono avere alcun accesso a MNPI in merito a qualsiasi cosa sulla società e sui titoli della società. Per essere valido, il piano deve seguire tre criteri distinti:

1. Il prezzo e l'importo devono essere specificati (questo può includere un prezzo fisso) e devono essere annotate determinate date delle vendite o degli acquisti.
2. Devono essere forniti una formula o metriche per determinare l'importo, il prezzo e la data.
3. Il piano deve dare al broker il diritto esclusivo di determinare quando effettuare vendite o acquisti, purché il broker lo faccia senza alcun MNPI al momento delle negoziazioni.

Considerazioni speciali della regola 10b5-1

Non c'è nulla nelle leggi SEC che renda necessario divulgare l'uso della Regola 10b5-1 al pubblico, ma ciò non significa che le aziende non debbano comunque rilasciare le informazioni. Le comunicazioni sull'utilizzo della Regola 10b5-1 sono utili per scongiurare i problemi di pubbliche relazioni e aiutare gli investitori a comprendere la logistica alla base di determinate operazioni interne.

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