Curva del rendimento del tesoro in fuga

Cos'è la curva del rendimento del tesoro in fuga?

La curva dei rendimenti del tesoro in circolazione è la curva dei rendimenti del Tesoro statunitense derivata utilizzando i titoli del tesoro in circolazione. La curva dei rendimenti del Tesoro in circolazione traccia i rendimenti delle obbligazioni, di qualità simile, a fronte delle loro scadenze. È il benchmark principale utilizzato per la determinazione del prezzo dei titoli a reddito fisso. La curva dei rendimenti del Tesoro in circolazione è l'opposto della curva dei rendimenti del Tesoro in fuga, che si riferisce ai titoli di stato statunitensi con una data scadenza che non fanno parte dell'ultima emissione di titoli del Tesoro.

Comprensione della curva del rendimento del tesoro in fuga

La curva dei rendimenti del Tesoro in circolazione viene generalmente utilizzata per valutare i titoli a reddito fisso. Tuttavia, la sua forma è talvolta distorta di diversi punti base se un Tesoro in fuga va "in speciale". Un Tesoro diventa "speciale" quando il suo prezzo viene temporaneamente aumentato. Questo aumento dei prezzi è generalmente il risultato dell'aumento della domanda da parte dei commercianti di valori mobiliari che desiderano utilizzare il titolo come veicolo di copertura. Questa copertura può rendere le curve dei rendimenti del Tesoro in fuga un po 'meno accurate delle curve dei rendimenti del Tesoro in fuga.

La curva dei rendimenti del Tesoro indica che ci sono due fattori importanti che complicano la relazione tra scadenza e rendimento.

1. Il primo è che il rendimento per le emissioni in fuga è distorto poiché questi titoli possono essere finanziati a tassi più convenienti e quindi offrono un rendimento inferiore rispetto a quello che avrebbero senza questo vantaggio finanziario.
2. Il secondo è che le emissioni del Tesoro in fuga e quelle in fuga presentano rischi di reinvestimento dei tassi di interesse diversi.

Forme della curva del rendimento del tesoro in fuga

La forma tipica per la curva dei rendimenti del Tesoro in fuga è inclinata verso l'alto man mano che il rendimento aumenta con la maturità, che viene definita curva dei rendimenti normale. La forma della curva dei rendimenti è il risultato dell'offerta e della domanda di investimenti in particolari segmenti della curva.

Ad esempio, se un fondo di investimento sceglie di investire solo in titoli con scadenze da 5 a 10 anni, ciò aumenterebbe i prezzi e abbasserebbe i rendimenti nel segmento corrispondente. Se la domanda degli investitori a breve termine è estremamente elevata, la curva dei rendimenti diventerà più ripida.

Una curva dei rendimenti negativa riflette tassi di interesse più elevati per le scadenze a breve termine rispetto a quelle a più lungo termine. Un'inversione nella curva dei rendimenti può talvolta essere il risultato di politiche aggressive della banca centrale. Queste politiche aumentano temporaneamente i tassi di interesse a breve termine per rallentare l'economia. Tuttavia, questa è considerata un'anomalia a breve termine e si prevede che la curva tornerà a una struttura piatta o positiva a breve termine.

Una curva piatta, con tassi a breve e lungo termine approssimativamente uguali, è normalmente associata a un periodo di transizione. Questo periodo è quando i tassi di interesse si stanno spostando da una curva dei rendimenti positiva a una curva negativa o viceversa.

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