Tesori in fuga
I Treasury in circolazione sono i titoli del Tesoro statunitensi emessi più di recente o le note con una scadenza particolare. I Treasury "in fuga" sono l'opposto dei Treasury "fuori borsa", che si riferiscono a titoli del Tesoro che sono stati emessi prima dell'emissione più recente e sono ancora in circolazione. I media menzionano i rendimenti del Tesoro e i prezzi generalmente fanno riferimento a titoli del tesoro "in fuga".
Abbattere i tesori in fuga
L'obbligazione o la nota in circolazione è il titolo del Tesoro negoziato più frequentemente della sua scadenza. Poiché i problemi in fuga sono i più liquidi, in genere vengono scambiati con un leggero premio e quindi producono un po 'meno delle loro controparti fuori sede. Alcuni trader sfruttano con successo questo differenziale di prezzo attraverso una strategia di arbitraggio che prevede la vendita o la vendita allo scoperto di buoni del tesoro e l'acquisto di buoni del tesoro.
I buoni del tesoro sono considerati un rischio inferiore rispetto ad altre opzioni di investimento, in quanto sono debiti dovuti dal governo federale. Il Tesoro li emette per aumentare le entrate per le spese del governo. Man mano che i Treasury vengono creati e venduti, il lotto più recente diventa Treasury in fuga.
Transizione da On-The-Run a Off-The-Run
Un Ministero del Tesoro passa da una fuga all'altra una volta che un nuovo set di Treasury viene messo in vendita. Ad esempio, se oggi fossero emesse banconote del Tesoro di un anno, quelle sarebbero le attuali Treasury in circolazione. Se un altro set di titoli del Tesoro viene emesso nel mese successivo, quelli diventano i nuovi Treasury in fuga e i Treasury precedentemente emessi vengono considerati fuori pista. Questo ciclo continua man mano che viene creato ogni nuovo batch, con ogni gruppo diverso dalla corsa più recente considerato fuori servizio per il resto del tempo associato, fino a quando non viene incassato al raggiungimento della scadenza.
Differenza di valore nei titoli del tesoro in fuga e in fuga
I Treasury scambiati più attivamente in qualsiasi momento sono quelli che vengono considerati in fuga. A causa della maggiore attività, tendono ad avere un costo iniziale più elevato e un rendimento inferiore rispetto alle banconote fuori borsa. Ciò fa sì che i Treasury in fuga siano più liquidi, in quanto trovare un acquirente tende a essere più semplice delle opzioni in fuga. Ciò comporta maggiori investimenti in materia di copertura rispetto a investimenti a più lungo termine.
Non è necessario che gli investitori a lungo termine acquistino titoli del tesoro a un prezzo più elevato poiché i tassi di rendimento o di interesse inclusi tendono ad essere simili. La differenza di prezzo tra i Treasury in circolazione e quelli in fuga viene spesso definita premio di liquidità, poiché più Treasury liquidi vengono ottenuti a un costo più elevato. Se la liquidità non è un problema, l'investitore cercherà probabilmente opzioni più convenienti.
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