SOES (Small Order Execution System)
Il sistema di esecuzione di piccoli ordini (SOES) è una rete di computer che esegue automaticamente le negoziazioni di titoli del mercato Nasdaq e di alcuni titoli small cap di Nasdaq. Nasdaq ha implementato questo sistema obbligatorio a causa della mancanza di liquidità dopo il crollo del mercato azionario del 1987. SOES ha consentito ai singoli investitori di eseguire operazioni in mercati in rapida evoluzione e ha offerto loro lo stesso accesso agli ordini e l'esecuzione degli operatori più grandi.
Comprensione dei sistemi di esecuzione di piccoli ordini (SOES)
La SOES è stata introdotta per la prima volta nel dicembre 1984 per 25 titoli per fornire l'esecuzione automatica degli ordini ai singoli operatori con ordini inferiori o uguali a 1.000 azioni. Quando la SOES divenne obbligatoria alla fine del 1987, dovette inizialmente affrontare un pesante pessimismo da parte delle aziende membri del Nasdaq perché le costrinse a eseguire tutte le negoziazioni SOES che soddisfacevano il prezzo pubblicizzato dal market maker. Sono state introdotte limitazioni significative per impedire agli operatori giornalieri di sfruttare il sistema e trarre vantaggio dai vecchi prezzi quotati dai market maker.
L'eredità di SEOS nei mercati finanziari è che essenzialmente "ha livellato le condizioni di parità" e ha notevolmente migliorato la liquidità per gli investitori su piccola scala. Richiedeva ai market maker di accettare ordini SOES che corrispondevano alla loro offerta pubblicitaria e chiedere prezzi, e consentiva ai singoli trader di eseguire ordini per il trading di azioni a non più di $ 250 per azione. Le istituzioni non potevano usare SOES; né i broker potevano negoziare nei propri conti, sebbene potessero usare SOES per operare per conto di piccoli clienti. Una volta che un operatore effettua un ordine tramite SOES, deve attendere almeno cinque minuti per effettuare un'altra operazione sullo stesso stock tramite SOES.
L'uso di questo sistema non è più necessario poiché i progressi della tecnologia informatica e delle comunicazioni hanno permesso ai singoli operatori di condurre operazioni rapide e di grandi dimensioni alla pari con gli operatori istituzionali. SOES ora funziona come un collegamento informatizzato dei market maker di Nasdaq che consente agli ordini di 1.000 azioni o meno di bypassare i broker e ricevere l'esecuzione automatica al miglior prezzo possibile.
Banditi del sistema di esecuzione di piccoli ordini
Il bandito SOES è un termine gergale per i commercianti che sfruttano il sistema effettuando ordini di acquisto e vendita rapidi al fine di trarre profitto da piccole variazioni di prezzo. I banditi SOES eseguono una piccola transazione su un titolo al fine di manipolare il prezzo e quindi eseguire una transazione più ampia per trarre vantaggio dall'inefficienza del prezzo. Il loro profitto medio è piccolo, ma possono scambiare centinaia o addirittura migliaia di volte alla settimana. Questa è considerata una forma di insider trading, poiché la persona che effettua l'ordine ha una conoscenza anticipata del probabile movimento del mercato che altri partecipanti al mercato non conoscono. Harvey Houtkin di All-Tech Direct Inc. è diventato uno dei banditi SOES più noti dopo aver vinto un procedimento giudiziario federale del 1993 che ha costretto la Securities and Exchange Commission a consentire un più ampio accesso a SOES e alla pubblicazione del libro Secrets of the SOES Bandit del 1998.
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