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Che cos'è uno Spinout?

Uno spinout è un tipo di riallineamento aziendale che comporta la separazione di una divisione per formare una nuova società indipendente. La società Spinout porta con sé le operazioni del segmento e le attività e passività associate.

La SEC è tenuta dalla capogruppo a precisare lo spin-out nel Modulo 10-12B, che contiene una lettera informativa o una narrativa sostanziali che delineano le motivazioni per la nascita, i punti di forza e di debolezza della nuova società e le prospettive del suo settore . Il completamento di uno spinout, che in genere è esente da imposte per gli azionisti, può richiedere fino a sei mesi.

Sebbene le cessioni in genere siano un segno positivo per un'azienda, agli investitori potrebbe non piacere ciò che resta della società madre dopo la cessione e vendere le sue azioni.

Comprensione degli Spin Out

Gli spinout possono verificarsi per una serie di motivi. La società madre potrebbe voler sbloccare il valore della divisione integrata, che potrebbe crescere a un ritmo diverso rispetto alla società nel suo complesso. Di solito, un segmento intrappolato o vincolato che sta crescendo più velocemente della sua controllante sarebbe meglio come società indipendente.

Uno spinout consente alla divisione scartata di raccogliere il proprio capitale emettendo azioni azionarie nella nuova società o debito sotto forma di obbligazioni per finanziare la crescita dell'azienda. Il finanziamento per la raccolta di capitale potrebbe non essere possibile con l'entità combinata, ma separando la divisione redditizia, la divisione scissa ha maggiori possibilità di attrarre investitori e banche.

Gli spinout possono anche aiutare la casa madre consentendole di concentrarsi sulle sue operazioni principali senza la diversione delle risorse in un segmento che potrebbe avere esigenze diverse in vari aspetti tra cui gestione delle operazioni, marketing, finanza e risorse umane.

Inoltre, la divisione in fase di lancio potrebbe essere stata istituita per creare un servizio accessorio come software o alcune tecnologie necessarie. Sebbene redditizia, la divisione tecnologica potrebbe non adattarsi al settore dell'azienda madre. Di conseguenza, potrebbe essere meglio dividerli poiché i piani aziendali e le strategie della società madre e la divisione potrebbero non allinearsi.

Uno spinout potrebbe anche verificarsi se la divisione non è redditizia come la società madre. Creando una società separata, rimuove la distrazione della divisione in difficoltà. Inoltre, uno spinout potrebbe consentire al management di vendere attività o cercare una fusione o acquisizione della nuova società.

Le società madri spesso forniscono supporto per i loro tirocinanti mantenendo l'equità in essi o sottoscrivendo rapporti contrattuali per la fornitura di prodotti o servizi. In molti casi, anche il team di gestione della società derivata viene estratto dalla società madre.

Key Takeaways

• Uno spinout è un tipo di riallineamento aziendale che comporta la separazione di una divisione per formare una nuova società indipendente.
• La società Spinout porta con sé le operazioni del segmento e le attività e passività associate.
• Uno spinout consente alla divisione scartata di raccogliere il proprio capitale attraverso l'emissione di azioni e gestire la propria strategia aziendale.

Alcuni svantaggi di uno Spinout

Gli investitori sono generalmente a favore di uno spinout, dal momento che ha senso per un segmento che ha esigenze diverse e prospettive di crescita per andare da solo. La somma delle parti separate è generalmente maggiore dell'intero per gli investitori, come hanno dimostrato le valutazioni nel tempo.

Tuttavia, il processo di lancio può essere costoso in termini di tempo di gestione e distrazione per un certo numero di mesi. L'attenzione del management può spostarsi dalla gestione dell'azienda all'esecuzione dello spin-out. Inoltre, ci possono essere spese di transazione significative per pianificare e completare uno spinout.

Ovviamente, non vi è alcuna garanzia che la divisione prodotta sia redditizia da sola. Una società scacciata potrebbe incorrere in perdite o scarsi guadagni senza l'aiuto del genitore. Al contrario, la rimozione di una divisione redditizia attraverso lo spin-out potrebbe lasciare alla società madre un reddito inferiore e vulnerabile a scarse prestazioni finanziarie.

Esempi di spin-out

Gli spin-out sono comuni e gli investitori hanno buone ragioni per spingerli. Ci sono molti spinout importanti tra cui Mead Johnson Nutrition, che è stata lanciata da Bristol Myers Squibb nel 2009, Zoetis è stata espulsa da Pfizer nel 2013 e Ferrari è stata espulsa da Fiat Chrysler nel 2016.

Chipotle Mexican Grill

Chipotle Mexican Grill è stata creata da McDonald's nel 2006 e le ragioni di McDonald erano "spingere la crescita e dedicare più energia alle sue attività chiave", come riportato dal Denver Post. Le azioni di Chipotle sono state offerte alla sua offerta pubblica iniziale a $ 22, con la vendita di 6 milioni di azioni nel 2006. Alla chiusura delle negoziazioni del 7 giugno 2019, le azioni di Chipotle erano scambiate a $ 709, 87 per azione.

Delphi Technologies PLC

Delphi Automotive PLC ha lanciato Delphi Technologies PLC, che è diventata un'entità da $ 4, 5 miliardi il 5 dicembre 2017. La nuova società offre sistemi di propulsione avanzati, che secondo il CEO, "la convergenza di guida automatizzata, maggiore elettrificazione e infotainment connesso, tutto abilitato aumenti esponenziali della potenza di calcolo e dell'architettura dei veicoli intelligenti ". Delphi Automotive è diventato Aptiv PLC che ha mantenuto il business dei propulsori, il business più grande ma in crescita più lenta. Alla luce di ciò, Delphi Technologies PLC è responsabile del proprio destino.

Vecchia Marina

Il rivenditore di abbigliamento Gap Inc. (GAP) ha annunciato all'inizio del 2019 che la società avrebbe estromesso la divisione di Old Navy come riportato dalla CNN. La vecchia marina sarà una società indipendente. I negozi Gap, inclusi altri marchi come Banana Republic, Hill City e Athleta, saranno un'unica società.

Nel 2018, Old Navy ha generato quasi altrettanti ricavi rispetto a tutti gli altri marchi combinati con i suoi 8 miliardi di dollari di vendite contro i 9 miliardi di dollari di entrate provenienti dal Gap e dai negozi rimanenti. Come risultato del lancio, Old Navy sarà liberata per far crescere il suo marchio secondo il proprio piano aziendale e la strategia secondo i dirigenti della società. Il divario e i negozi rimanenti potrebbero consolidarsi poiché le loro vendite hanno faticato a crescere negli ultimi anni.

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