stagflazione
La stagflazione è una condizione di crescita economica lenta e disoccupazione relativamente elevata, o stagnazione economica, accompagnata da prezzi in aumento o inflazione. Può anche essere definito come inflazione e calo del prodotto interno lordo (PIL).
Key Takeaways
- Stagflazione significa un aumento simultaneo dei prezzi e una stagnazione della crescita economica.
- La stagflazione è stata ampiamente riconosciuta dopo la metà del 20 ° secolo, in particolare nell'economia degli Stati Uniti durante gli anni '70, che ha registrato un'inflazione persistentemente rapida e un'alta disoccupazione.
- La teoria economica predominante all'epoca non poteva facilmente spiegare come potesse verificarsi la stagflazione. Numerose altre teorie offrono spiegazioni specifiche per la stagflazione degli anni '70, o la stagflazione più in generale.
- Dagli anni '70, l'aumento dei prezzi durante i periodi di crescita economica lenta o negativa sono diventati la norma piuttosto che una situazione eccezionale.
stagflazione
Comprensione della stagflazione
Il termine "stagflazione" è stato usato per la prima volta durante un periodo di stress economico nel Regno Unito dal politico Iain Macleod negli anni '60 mentre parlava alla Camera dei Comuni. All'epoca parlava dell'inflazione da una parte e della stagnazione dall'altra, definendola una "situazione di stagnazione". Successivamente è stato utilizzato nuovamente per descrivere il periodo di recessione negli anni '70 in seguito alla crisi petrolifera, quando gli Stati Uniti hanno subito una recessione che ha visto cinque quarti di crescita del PIL negativa. L'inflazione è raddoppiata nel 1973 e ha toccato la doppia cifra nel 1974; la disoccupazione ha raggiunto il 9% entro maggio 1975.
La stagflazione ha portato alla nascita dell'indice Misery. Questo indice, che è la semplice somma del tasso di inflazione e del tasso di disoccupazione, è servito come strumento per mostrare quanto male si sentissero le persone quando la stagflazione ha colpito l'economia.
La stagflazione è stata a lungo ritenuta impossibile perché le teorie economiche che hanno dominato i circoli accademici e politici lo hanno escluso dai loro modelli per costruzione. In particolare la teoria economica della curva di Phillips, che si è sviluppata nel contesto dell'economia keynesiana, ha descritto la politica macroeconomica come un compromesso tra disoccupazione e inflazione. A seguito della Grande Depressione e dell'ascesa dell'economia keynesiana nel 20 ° secolo, gli economisti si preoccuparono dei pericoli della deflazione e sostenevano che la maggior parte delle politiche progettate per ridurre l'inflazione tendevano a renderla più dura per i disoccupati e politiche progettate per alleviare la disoccupazione aumentare l'inflazione.
L'avvento della stagflazione in tutto il mondo sviluppato a metà del 20 ° secolo ha dimostrato che non è così. Di conseguenza, la stagflazione è un ottimo esempio di come i dati economici del mondo reale possano talvolta andare in rovina su teorie economiche ampiamente accettate e prescrizioni politiche.
Da quel momento, di norma, l'inflazione persiste come condizione generale anche durante periodi di crescita economica lenta o negativa. Negli ultimi 50 anni, ogni recessione dichiarata negli Stati Uniti ha visto un continuo aumento anno su anno del livello dei prezzi al consumo. L'unica, parziale eccezione a questo è il punto più basso della crisi finanziaria del 2008, un calo anche allora era limitato ai prezzi dell'energia mentre i prezzi al consumo complessivi diversi dall'energia hanno continuato ad aumentare.
Teorie sulle cause della stagflazione
Poiché l'inizio storico della stagflazione rappresenta il grande fallimento delle teorie economiche dominanti dell'epoca, da allora gli economisti hanno avanzato diverse argomentazioni su come si verifica la stagflazione o su come ridefinire i termini delle teorie esistenti per spiegarlo attorno.
Una teoria afferma che questo fenomeno economico è causato quando un improvviso aumento del costo del petrolio riduce la capacità produttiva di un'economia. Nell'ottobre 1973, l'Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio (OPEC) emise un embargo contro i Paesi occidentali. Ciò ha causato un aumento drammatico del prezzo globale del petrolio, aumentando quindi i costi dei beni e contribuendo a un aumento della disoccupazione. Poiché i costi di trasporto aumentano, produrre prodotti e portarli sugli scaffali è diventato più costoso e i prezzi sono aumentati anche se le persone sono state licenziate. I critici di questa teoria sottolineano che improvvisi shock del prezzo del petrolio come quelli degli anni '70 non si sono verificati in relazione a nessuno dei periodi simultanei di inflazione e recessione verificatisi da allora.
Un'altra teoria è che la confluenza della stagnazione e dell'inflazione sono i risultati di una politica economica mal realizzata. La dura regolamentazione dei mercati, dei beni e del lavoro in un ambiente altrimenti inflazionistico è citata come possibile causa della stagflazione. Alcuni indicano le politiche messe in atto dall'ex presidente Richard Nixon, che potrebbe aver portato alla recessione del 1970, un possibile precursore del periodo di stagflazione. Nixon ha fissato le tariffe sulle importazioni e congelato salari e prezzi per 90 giorni, nel tentativo di impedire l'aumento dei prezzi. L'improvviso shock economico della carenza di petrolio e la rapida accelerazione dei prezzi, una volta che i controlli si sono allentati, hanno portato al caos economico. Sebbene attraente, come la teoria precedente, questa è sostanzialmente una spiegazione ad hoc della stagflazione degli anni '70, che non spiega l'aumento simultaneo dei prezzi e della disoccupazione che ha accompagnato le successive recessioni fino ad oggi.
Altre teorie indicano fattori monetari che possono anche svolgere un ruolo nella stagflazione. Nixon rimosse le ultime vestigia indirette del gold standard e abbatté il sistema finanziario internazionale di Bretton Woods. Ciò ha rimosso il sostegno alle materie prime per la valuta e ha messo il dollaro USA e la maggior parte delle altre valute mondiali su base legale da allora, ponendo fine al più pratico vincolo sull'espansione monetaria e sulla svalutazione della valuta. A supporto delle loro teorie, i fautori delle spiegazioni monetarie della stagflazione indicano questo evento, così come il record storico di inflazione e disoccupazione simultanee nelle economie fiat monetarie e il record storico compensativo di periodi prolungati di prezzi in calo simultanei e bassa disoccupazione sotto sistemi di valuta forte indietro delle materie prime. Ciò suggerirebbe che, a partire da un sistema monetario fiat senza sostegno in atto dagli anni '70, dovremmo effettivamente aspettarci che l'inflazione persista durante il periodo di stagnazione economica, come è stato effettivamente il caso.
Altri economisti, anche prima degli anni '70, hanno criticato l'idea di una relazione stabile tra inflazione e disoccupazione sulla base delle aspettative dei consumatori e dei produttori riguardo al tasso di inflazione. In queste teorie, le persone semplicemente adattano il loro comportamento economico all'aumento dei prezzi o in reazione o in attesa di cambiamenti nella politica monetaria. Di conseguenza, i prezzi aumentano in tutta l'economia in risposta alla politica monetaria espansiva, senza alcuna corrispondente riduzione della disoccupazione, e i tassi di disoccupazione possono aumentare o diminuire sulla base di reali shock economici per l'economia. Ciò implica che i tentativi di stimolare l'economia durante le recessioni potrebbero semplicemente gonfiare i prezzi, pur avendo scarso effetto sulla promozione della crescita economica reale.
L'urbanista e autrice Jane Jacobs ha visto i disaccordi tra gli economisti sul perché la stagflazione degli anni '70 si sia verificata in primo luogo come un sintomo di smarrimento della loro attenzione accademica sulla nazione come motore economico primario rispetto alla città. Era convinta che, al fine di evitare il fenomeno della stagflazione, un paese dovesse fornire un incentivo allo sviluppo di "città che sostituiscono le importazioni", vale a dire città che bilanciano le importazioni con la produzione. Questa idea, essenzialmente diversificando le economie delle città, è stata criticata per la sua mancanza di borse di studio da alcuni, ma ha tenuto il passo con gli altri.
Il consenso di fatto sulla stagflazione nella maggior parte degli economisti, finanzieri e responsabili politici è stato quello di ridefinire sostanzialmente ciò che intendono con il termine "inflazione" nell'era moderna dei moderni sistemi monetari e finanziari. L'aumento costante dei livelli dei prezzi e il calo del potere d'acquisto della moneta, cioè l' inflazione, sono solo considerati una condizione di base, normale e normale nell'economia, che si verifica sia durante i periodi di espansione economica sia durante le recessioni. Gli economisti e i decisori politici generalmente ipotizzano che i prezzi aumenteranno e si concentreranno principalmente sull'accelerazione e sulla decelerazione dell'inflazione piuttosto che sull'inflazione stessa. I drammatici episodi di stagflazione negli anni '70 possono essere oggi una nota storica, ma da allora la stagnazione economica simultanea e l'aumento dei livelli dei prezzi in un certo senso costituiscono la nuova normalità durante le recessioni economiche. (Per la lettura correlata, vedere "Comprensione dell'inflazione rispetto alla stagflazione")
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