Comprensione del conto economico

Il conto economico è uno dei tre rendiconti finanziari che gli investitori azionari devono conoscere (gli altri due sono il bilancio e il rendiconto finanziario). Comprendere un conto economico è essenziale per gli investitori al fine di analizzare la redditività e la crescita futura di una società, che dovrebbe svolgere un ruolo enorme nel decidere se investire o meno in esso.

Nel contesto dell'informativa finanziaria aziendale, il conto economico sintetizza i ricavi (le vendite) e le spese di una società, trimestralmente e annualmente per il suo anno fiscale. Il dato netto finale, così come vari altri numeri nella dichiarazione, sono di grande interesse per la comunità degli investimenti.

Continua a leggere per sapere come scomporre un rendiconto finanziario. (Per saperne di più, vedi Cosa devi sapere su bilanci e note: inizia a leggere la stampa fine .)

Un'introduzione al conto economico

Chiarimenti sulla terminologia generale e sul formato

Le dichiarazioni dei redditi vengono con vari moniker. I più comunemente utilizzati sono "prospetto delle entrate", "prospetto degli utili", "prospetto delle operazioni" e "prospetto dei risultati operativi". Molti professionisti usano ancora il termine P&L, che sta per profitti e perdite, ma questo termine è raramente trovato in questi giorni. Inoltre, i termini "profitti", "guadagni" e "reddito" significano tutti la stessa cosa e sono usati in modo intercambiabile.

Nelle presentazioni di rendicontazione finanziaria vengono utilizzati due formati di base per il conto economico: la fase multipla e la fase singola. Questi sono illustrati di seguito in due semplici esempi:

Nel conto economico in più fasi, quattro misure di redditività (*) sono rivelate in quattro punti cruciali nelle operazioni di un'azienda: lordo, operativo, al lordo delle imposte e al netto delle imposte. Nella presentazione in un'unica fase, i dati sul reddito lordo e operativo non sono indicati; tuttavia, possono essere calcolati dai dati forniti. (Per la lettura correlata, vedere: Introduzione all'analisi fondamentale .)

Nel metodo a singolo passaggio, le vendite meno i materiali e la produzione equivalgono al reddito lordo. E sottraendo le spese di marketing e amministrative e di ricerca e sviluppo dal reddito lordo, si ottiene la cifra del reddito operativo. Se sei un investitore fai-da-te, dovrai fare i conti; tuttavia, se si utilizzano i dati della ricerca sugli investimenti, gli esperti analizzano i numeri per te.

Un'ultima osservazione generale. Gli investitori devono ricordare a se stessi che il conto economico rileva i ricavi quando vengono realizzati, quindi quando le merci vengono spedite, i servizi resi e le spese sostenute. Con la contabilità per competenza, il flusso di eventi contabili attraverso il conto economico non coincide necessariamente con l'effettiva entrata e erogazione di liquidità. Il conto economico misura la redditività, non il flusso di cassa. (Per ulteriori informazioni sul flusso di cassa, vedere Cos'è un rendiconto finanziario e Gli elementi essenziali del flusso di cassa.)

Conti conto economico (formato multi-step)

• Vendite nette (ovvero vendite o entrate): questi termini si riferiscono al valore delle vendite di beni e servizi di una società ai suoi clienti. Anche se la linea di fondo di una società (il suo reddito netto) riceve la maggior parte dell'attenzione degli investitori, la linea di fondo è dove inizia il processo di entrate o entrate. Inoltre, a lungo termine, i margini di profitto sui prodotti esistenti di un'azienda tendono a raggiungere un massimo difficile su cui migliorare. Pertanto, le aziende in genere non possono crescere più rapidamente dei loro ricavi.
• Costo delle vendite (ovvero costo dei beni / prodotti venduti (COGS) e costo dei servizi): per un produttore, il costo delle vendite è la spesa sostenuta per lavoro, materie prime e spese generali di produzione utilizzate nella produzione di beni. Sebbene possa essere indicato separatamente, le spese di ammortamento rientrano nel costo delle vendite. Per grossisti e rivenditori, il costo delle vendite è essenzialmente il costo di acquisto della merce utilizzata per la rivendita. Per le attività legate ai servizi, il costo delle vendite rappresenta il costo dei servizi resi o il costo dei ricavi. (Per ulteriori informazioni sulle vendite, leggi Grandi aspettative: previsione della crescita delle vendite .)
• Utile lordo (noto anche come reddito lordo o margine lordo): l'utile lordo di un'azienda non si limita a rappresentare la differenza tra le vendite nette e il costo delle vendite. Il profitto lordo fornisce le risorse per coprire tutte le altre spese dell'azienda. Ovviamente, maggiore e più stabile è il margine lordo di un'azienda, maggiore è il potenziale per risultati positivi (utile netto).
• Spese di vendita, generali e amministrative : spesso indicato come SGAV, questo conto comprende le spese operative di una società. Gli analisti finanziari generalmente ipotizzano che il management eserciti un grande controllo su questa categoria di spesa. L'andamento delle spese SGAV, in percentuale delle vendite, è seguito da vicino per rilevare segni, sia positivi che negativi, di efficienza gestionale.
• Reddito operativo : la detrazione di SGAV dal profitto lordo di una società produce ricavi operativi. Questa cifra rappresenta i guadagni di una società dalle sue normali operazioni prima di ogni cosiddetto reddito non operativo e / o costi come interessi passivi, imposte e voci speciali. Il reddito a livello operativo, che è considerato più affidabile, viene spesso utilizzato dagli analisti finanziari piuttosto che il reddito netto come misura della redditività.
• Interessi passivi : questa voce riflette i costi dei prestiti di un'azienda. A volte le aziende registrano qui un dato netto per gli interessi passivi e gli interessi attivi da fondi investiti.
• Reddito ante imposte : un altro indicatore attentamente osservato della redditività, i guadagni raccolti prima delle imposte sul reddito sono un punto importante nel conto economico. Numerose e diverse tecniche sono disponibili per le aziende per evitare e / o minimizzare le tasse che incidono sul loro reddito dichiarato. Poiché queste azioni non fanno parte delle attività commerciali di una società, gli analisti possono scegliere di utilizzare il reddito al lordo delle imposte come misura più accurata della redditività aziendale.
• Imposte sul reddito : come indicato, l'importo dell'imposta sul reddito non è stato effettivamente pagato - si tratta di una stima o di un conto che è stato creato per coprire ciò che una società si aspetta di pagare.
• Articoli speciali o spese straordinarie : una varietà di eventi può comportare addebiti a fronte di entrate. Sono comunemente identificati come oneri di ristrutturazione, voci insolite o non ricorrenti e attività operative cessate. Queste cancellazioni dovrebbero essere eventi una tantum. Gli investitori devono tenere conto di questi elementi speciali nel fare confronti comparativi degli utili annuali in quanto possono distorcere le valutazioni.
• Reddito netto (noto anche come utile netto o utile netto): questa è la linea di fondo, che è l'indicatore più comunemente usato della redditività di un'azienda. Naturalmente, se le spese superano le entrate, questa voce del conto verrà letta come una perdita netta. Dopo il pagamento dei dividendi preferiti, se presenti, l'utile netto diventa parte della posizione azionaria di una società come utili non distribuiti. Vengono inoltre forniti dati supplementari per l'utile netto sulla base delle azioni in circolazione (base) e della potenziale conversione di stock options, warrant, ecc. (Diluito). (Per saperne di più, vedi Tutto ciò che devi sapere sui guadagni .)
• Reddito completo : il concetto di reddito complessivo, relativamente nuovo (1998), prende in considerazione l'effetto di elementi quali gli adeguamenti delle traduzioni in valuta estera, gli adeguamenti minimi delle passività pensionistiche e gli utili / perdite non realizzati su alcuni investimenti in debito e capitale. La comunità degli investimenti continua a concentrarsi sulla cifra del reddito netto. Le suddette voci di aggiustamento riguardano tutte un mercato instabile e / o eventi economici che sono fuori dal controllo del management di un'azienda. Il loro impatto è reale quando si verificano, ma tendono a uniformarsi per un lungo periodo di tempo.

Conto Economico di esempio

Ora diamo un'occhiata a un conto economico di esempio per la società XYZ per l'esercizio chiuso al 2017 e 2018 (le spese sono tra parentesi):

Conto economico per la società XYZ FY 2017 e 2018

Ora che comprendiamo l'anatomia di un conto economico, possiamo dedurre dall'esempio precedente che tra gli anni 2017 e 2018, la società XYZ è riuscita ad aumentare le vendite di circa il 33%, riducendo i suoi costi di vendita dal 23% al 19% di i saldi. Di conseguenza, il reddito lordo nel 2018 è aumentato in modo significativo, il che rappresenta un enorme vantaggio per la redditività dell'azienda. Inoltre, le spese operative generali sono state mantenute sotto stretto controllo, aumentando di $ 25.000. Nel 2017, le spese operative della società hanno rappresentato il 15, 7% delle vendite, mentre nel 2018 sono state solo del 13%. Ciò è molto favorevole alla luce del forte aumento delle vendite.

Di conseguenza, la linea di fondo - utile netto - per la società nel 2018 è aumentata da $ 605.000 nel 2017 a $ 885.000 nel 2018. Le tendenze inter-annuali positive in tutte le componenti del conto economico, sia le entrate che le spese, hanno aumentato i margini di profitto dell'azienda (utile netto / vendite nette) dal 40% al 44% - ancora una volta, è molto favorevole.

La linea di fondo

Quando un investitore comprende le componenti delle entrate e delle uscite del conto economico, può apprezzare ciò che rende redditizia un'azienda. Nel caso della società XYZ, ha registrato un forte aumento delle vendite per il periodo in esame ed è stata anche in grado di controllare il lato delle spese della propria attività. Questo è un segno di una gestione molto efficiente e molto probabilmente fornisce un indizio davvero valido su quanto solido possa essere un investimento dell'azienda. (Per ulteriori approfondimenti, consultare Trova qualità degli investimenti nel conto economico e Analisi avanzata del bilancio .)