Wal-Mart Stock: Capital Structure Analysis (WMT)

Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) è una grande catena di negozi di sconto con operazioni multinazionali. La struttura del capitale della società include alcuni debiti, ma è molto più inclinata verso il capitale azionario e Wal-Mart sta riducendo il carico di debito. Concorrenti come Target Corp. (NYSE: TGT) e Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) avevano una leva finanziaria significativamente maggiore nelle loro strutture di capitale a partire da gennaio 2016. Il valore d'impresa di Wal-Mart è stato volatile, con il sentimento degli investitori che ha causato fluttuazioni il prezzo delle azioni e la riduzione del debito esercitano una pressione al ribasso.

Capitale azionario

Il patrimonio netto si riferisce al finanziamento disponibile per una società che viene generato attraverso l'emissione di azioni e gli utili netti accumulati a cui gli azionisti hanno fatto valere. Nella sezione del patrimonio netto dello stato patrimoniale, le voci come azioni ordinarie, azioni proprie e utili non distribuiti sono voci comuni. A gennaio 2016, il patrimonio netto totale degli azionisti di Wal-Mart era di $ 83, 6 miliardi. Ciò include $ 317 milioni di azioni ordinarie al valore nominale, capitale eccedente il valore nominale di $ 1, 8 miliardi, utili non distribuiti di $ 90 miliardi, altre perdite complessive accumulate di $ 11, 6 miliardi e interessi di terzi non rimborsabili di $ 3, 1 miliardi.

Il capitale azionario di Wal-Mart del gennaio 2016 di $ 83, 6 miliardi segna una riduzione da $ 85, 9 miliardi nel gennaio 2015, sebbene sia superiore al saldo del 2014 di $ 81, 3 miliardi. Altre perdite complessive accumulate hanno avuto un ruolo nella riduzione, passando da $ 3 miliardi nel 2014 a $ 7, 2 miliardi nel 2015 e $ 11, 6 miliardi nel 2016, principalmente a causa della conversione di valuta. Gli utili non distribuiti sono aumentati da $ 76, 6 miliardi nel 2014 a $ 85, 8 miliardi nel 2015 e $ 90 miliardi nel 2016, sebbene un riacquisto di azioni di $ 4, 1 miliardi durante l'esercizio finanziario conclusosi a gennaio 2016 abbia contribuito a spingere il valore azionario degli azionisti verso il basso durante l'anno.

Debito capitale

Il debito si riferisce al finanziamento da strumenti come obbligazioni, banconote e prestiti bancari che non danno ai finanziatori un diritto agli utili dell'azienda, compensandoli invece con gli interessi. A gennaio 2016, Wal-Mart aveva un debito a lungo termine di $ 38, 2 miliardi. Il debito a breve termine dell'impresa è costituito da scadenze attuali di debiti a lungo termine di $ 2, 7 miliardi e $ 2, 7 miliardi di prestiti a breve termine, con un debito totale di $ 43, 6 miliardi. Il debito a lungo termine della società è costituito da titoli non garantiti denominati in dollari USA, euro, sterline inglesi e yen giapponesi. Le note presentano tassi di interesse medi compresi tra l'1, 6 e il 5, 3% e scadenze dal 2017 al 2039.

Il debito totale di Wal-Mart era di 47, 3 miliardi di dollari a gennaio 2015 e 53, 6 miliardi di dollari nel 2014, quindi la tendenza triennale che ha portato al 2016 era chiaramente verso un carico di debito inferiore. I proventi dell'emissione di debito a lungo termine sono diminuiti da $ 7, 1 miliardi nell'esercizio che si è concluso nel gennaio 2014 a $ 5, 2 miliardi nel 2015 e $ 39 milioni nel 2016, il che significa che la società non ha contratto nuovi debiti con la scadenza delle note. Ciò potrebbe riflettere una prospettiva mutevole legata alla nuova struttura di spesa di Wal-Mart, in quanto rinnova i compensi dei dipendenti e migliora la sua piattaforma di e-commerce.

Leva finanziaria

La leva finanziaria è la misura in cui il capitale di debito viene utilizzato per finanziare un'impresa e può essere misurato con il rapporto debito / capitale totale. Questo viene calcolato dividendo il valore contabile del capitale di debito per i valori contabili combinati di capitale di debito e capitale azionario. Il rapporto debito / capitale di Wal-Mart è stato di 0, 34 a gennaio 2016, in leggero calo rispetto a 0, 36 nel 2015 e 0, 4 nel 2014. Il calo della leva finanziaria coincide con la riduzione del debito totale, poiché il capitale azionario non è stato direzionalmente costante. Il peer più comparabile di Wal-Mart, Target, aveva un rapporto debito / capitale di 0, 5 a gennaio 2016.

Valore dell'impresa

Wal-Mart aveva un valore d'impresa (EV) di $ 253 miliardi e un tetto Fmarket di $ 214 miliardi ad aprile 2016. Come la capitalizzazione di mercato, EV misura il valore di mercato di una società, ma include anche il valore di mercato dell'indebitamento netto. Ciò è particolarmente utile quando si confrontano società con diversi livelli di leva finanziaria, cosa comune nei confronti tra settori o nelle valutazioni di acquisizione. L'EV di Wal-Mart è diminuito in modo significativo nel corso dei tre anni terminati ad aprile 2016. Nell'aprile 2013, l'EV della società è stato di $ 299 miliardi e ha raggiunto un massimo di $ 339 miliardi prima di scendere a un minimo di $ 226 miliardi.