Che cosa causa l'aumento del prezzo di un'obbligazione?

I prezzi delle obbligazioni fluttuano con il cambiamento dei sentimenti del mercato e degli ambienti economici, ma i prezzi delle obbligazioni sono influenzati in modo molto diverso rispetto alle azioni. Rischi come l'aumento dei tassi di interesse e le politiche di stimolo economico hanno un effetto sia sui titoli che sulle obbligazioni, ma ognuno reagisce in modo opposto.

Azioni contro obbligazioni

Quando le azioni sono in aumento, gli investitori generalmente escono dalle obbligazioni e si riversano sul mercato azionario in forte espansione. Quando il mercato azionario si corregge, come inevitabilmente fa, o quando derivano gravi problemi economici, gli investitori cercano la sicurezza delle obbligazioni. Come per qualsiasi economia di libero mercato, i prezzi delle obbligazioni sono influenzati dalla domanda e dall'offerta.

Le obbligazioni sono inizialmente emesse per valore nominale, o $ 100. Nel mercato secondario, il prezzo di un'obbligazione può variare. I fattori più influenti che influenzano il prezzo di un'obbligazione sono il rendimento, i tassi di interesse prevalenti e il rating dell'obbligazione. In sostanza, il rendimento di un'obbligazione è il valore attuale dei suoi flussi di cassa, che sono pari all'importo principale più tutte le restanti cedole.

Comprensione del rendimento

Il rendimento è il tasso di sconto dei flussi di cassa. Pertanto, il prezzo di un'obbligazione riflette il valore del rendimento rimasto all'interno dell'obbligazione. Maggiore è il totale del coupon rimanente, maggiore è il prezzo. Un'obbligazione con un rendimento del 2% ha probabilmente un prezzo inferiore rispetto a un'obbligazione con un rendimento del 5%. Il termine del legame influenza ulteriormente questi effetti.

Ad esempio, un'obbligazione con una scadenza più lunga in genere richiede un tasso di sconto più elevato sui flussi di cassa, in quanto vi è un rischio maggiore a lungo termine per il debito. Inoltre, le obbligazioni richiamabili hanno un calcolo separato per il rendimento del giorno di chiamata utilizzando un tasso di sconto diverso. Il rendimento da chiamare è calcolato in modo molto diverso dal rendimento alla scadenza, poiché non vi è incertezza su quando si verifichi il rimborso del capitale e la fine delle cedole.

Variazioni dei tassi di interesse, dell'inflazione e dei rating del credito

Le variazioni dei tassi di interesse influiscono sui prezzi delle obbligazioni influenzando il tasso di sconto. L'inflazione produce tassi di interesse più elevati, che a loro volta richiedono un tasso di sconto più elevato, riducendo così il prezzo di un'obbligazione. Le obbligazioni con una scadenza più lunga vedono un calo più drastico del prezzo in questo caso perché, inoltre, queste obbligazioni affrontano rischi di inflazione e tasso di interesse per un periodo di tempo più lungo, aumentando il tasso di sconto necessario per valutare i flussi di cassa futuri. Nel frattempo, il calo dei tassi di interesse fa diminuire anche i rendimenti delle obbligazioni, aumentando così il prezzo di un'obbligazione.

Il rischio di credito contribuisce anche al prezzo di un'obbligazione. Le obbligazioni sono valutate da agenzie di rating indipendenti come Moody's, Standard & Poor's e Fitch per classificare il rischio di un'obbligazione per inadempienza. Le obbligazioni con rischio più elevato e rating creditizi più bassi sono considerate speculative e presentano rendimenti più elevati e prezzi più bassi. Se un'agenzia di rating del credito abbassa il rating di una particolare obbligazione per riflettere un rischio maggiore, il rendimento dell'obbligazione deve aumentare e il suo prezzo dovrebbe calare.