Cos'è il settore delle telecomunicazioni?

Il settore delle telecomunicazioni è composto da aziende che rendono possibile la comunicazione su scala globale, sia attraverso il telefono o Internet, attraverso le onde radio o i cavi, attraverso i fili o in modalità wireless. Queste aziende hanno creato l'infrastruttura che consente l'invio di dati in parole, voce, audio o video in qualsiasi parte del mondo. Le maggiori aziende del settore sono operatori telefonici (sia cablati che wireless), compagnie satellitari, società via cavo e fornitori di servizi Internet.

Non molto tempo fa, il settore delle telecomunicazioni era costituito da un club di grandi operatori nazionali e regionali. Dall'inizio degli anni 2000, l'industria è stata spazzata via dalla rapida deregolamentazione e innovazione. In molti paesi del mondo, i monopoli governativi sono ora privatizzati e devono affrontare una moltitudine di nuovi concorrenti. I mercati tradizionali sono stati capovolti, poiché la crescita dei servizi mobili supera la rete fissa e Internet inizia a sostituire la voce come attività principale.

Evoluzione del settore delle telecomunicazioni

L'industria delle telecomunicazioni iniziò nel 1830, con l'invenzione del telegrafo, il primo dispositivo di comunicazione meccanica. Ha ridotto la comunicazione da giorni a ore, proprio come la moderna tecnologia mobile ha ridotto i tempi di invio di grandi quantità di dati da ore a secondi. L'industria si è ampliata con ogni nuova invenzione: telefono, radio, televisione, computer, dispositivo mobile. Questi progressi tecnologici hanno cambiato il modo in cui le persone vivono e fanno affari.

Un tempo, le telecomunicazioni richiedevano fili fisici che collegavano case e aziende. Nella società contemporanea, la tecnologia è diventata mobile. Ora, la tecnologia digitale wireless sta diventando la principale forma di comunicazione.

Anche la struttura del settore è cambiata da pochi grandi attori a un sistema più decentralizzato con una regolamentazione ridotta e barriere all'ingresso. Le grandi società pubbliche fungono da fornitori di servizi, mentre le società più piccole vendono e assistono le apparecchiature, come router, switch e infrastrutture, che consentono questa comunicazione.

asporto chiave

• Il settore delle telecomunicazioni è costituito da società che trasmettono dati in parole, voce, audio o video in tutto il mondo.
• Il settore delle telecomunicazioni è costituito da tre sottosettori di base: apparecchiature di telecomunicazione (la più grande), servizi di telecomunicazione (la più grande) e comunicazioni wireless.
• Telecom sta crescendo sempre meno sulla voce e sempre più su video, testo e dati.
• Le società di telecomunicazioni possono attrarre investitori orientati alla crescita e al reddito.
• Sebbene le singole azioni possano essere piuttosto volatili, il settore delle telecomunicazioni ha complessivamente mostrato una crescita stabile a lungo termine, poiché le telecomunicazioni sono diventate un settore di base sempre più importante, impermeabile ai cicli economici.

Come le aziende di telecomunicazioni fanno soldi

Le vecchie telefonate normali continuano a essere il più grande generatore di entrate del settore, ma grazie ai progressi della tecnologia di rete, questo sta cambiando. Telecom sta crescendo sempre meno sulla voce e sempre più su video, testo e dati. L'accesso a Internet ad alta velocità, che fornisce applicazioni di dati basate su computer come i servizi di informazione a banda larga e l'intrattenimento interattivo, si sta rapidamente facendo strada nelle case e nelle aziende di tutto il mondo. La principale tecnologia di telecomunicazione a banda larga, Digital Subscriber Line (DSL), ha inaugurato una nuova era. La crescita più rapida arriva dai servizi forniti su reti mobili.

Di tutti i mercati dei clienti, i mercati residenziali e delle piccole imprese sono probabilmente i più difficili. Con letteralmente centinaia di operatori sul mercato, i concorrenti fanno molto affidamento sul prezzo per sottrarlo agli assegni mensili delle famiglie; il successo dipende in gran parte dalla forza del marchio e dagli ingenti investimenti in sistemi di fatturazione efficienti. Il mercato aziendale, d'altra parte, rimane il preferito del settore. I grandi clienti aziendali, che si preoccupano principalmente della qualità e dell'affidabilità delle loro chiamate telefoniche e della consegna dei dati, sono meno sensibili ai prezzi rispetto ai clienti residenziali. Le grandi multinazionali, ad esempio, investono molto in infrastrutture di telecomunicazione per supportare operazioni estese. Sono anche felici di pagare per servizi premium come reti private ad alta sicurezza e videoconferenza.

Gli operatori di telecomunicazioni guadagnano anche fornendo connettività di rete ad altre società di telecomunicazioni che ne hanno bisogno e vendendo all'ingrosso circuiti a utenti di reti pesanti come provider di servizi Internet e grandi aziende. I mercati interconnessi e all'ingrosso favoriscono quegli attori con reti di vasta portata.

Segmenti chiave del settore delle telecomunicazioni

Il settore delle telecomunicazioni è costituito da tre sottosettori di base: apparecchiature di telecomunicazione (la più grande), servizi di telecomunicazione (la più grande) e comunicazioni wireless.

I segmenti principali all'interno di questi sottosettori comprendono:

• Comunicazioni wireless
• Apparecchiature di comunicazione
• Sistemi e prodotti di elaborazione
• Vettori a lunga distanza
• Servizi di telecomunicazioni nazionali
• Servizi di telecomunicazione esteri
• Servizi di comunicazione diversificati

L'area più piccola, ma in più rapida crescita, nel settore sono le comunicazioni wireless, poiché sempre più metodi di comunicazione e elaborazione si spostano su dispositivi mobili e tecnologia basata su cloud. Questo pezzo del settore è la chiave di volta prevista per la continua espansione globale del settore delle telecomunicazioni. Vi è ancora ampio spazio per la crescita, anche nei paesi sviluppati: a partire dal 2018, la Federal Communications Commission (FCC) ha riferito che circa un quinto della popolazione rurale americana non ha ancora accesso alle reti a banda larga, ad esempio.

In prospettiva, la più grande sfida del settore è quella di tenere il passo con la domanda delle persone di una più rapida connettività dei dati, una risoluzione più elevata, uno streaming video più rapido e ampie applicazioni multimediali. Soddisfare le esigenze delle persone per connessioni più veloci e migliori mentre consumano e creano contenuti richiede ingenti spese in conto capitale. Le aziende in grado di soddisfare queste esigenze prosperano.

Investire nelle telecomunicazioni

Le società di telecomunicazioni sono una rarità tra le azioni: le loro azioni hanno, a volte, mostrato caratteristiche sia di reddito che di titoli di crescita. Per gli investitori in crescita, le piccole aziende che offrono servizi wireless offrono le migliori opportunità di apprezzamento del prezzo delle azioni. Al contrario, le grandi aziende che si occupano di attrezzature e servizi tendono ad essere paradisi per investitori prudenti e orientati al reddito.

Anche gli investitori di valore possono trovare buoni guadagni nel settore delle telecomunicazioni. La necessità di servizi di telecomunicazione, parte integrante dell'economia globale, persiste indipendentemente dai cambiamenti nel ciclo economico. Tuttavia, mentre la domanda è costante, i singoli fornitori possono aumentare o diminuire. Per diversi anni, un'azienda può godere dei suoi privilegi di regolamentazione (come altre utility, le società di telecomunicazioni sono spesso protette dalla concorrenza per mandato del governo) e produrre rendimenti di dividendi affidabili e generosi (generati da alti ricavi mensili dalla sua base di clienti stabile). Quindi, improvvisamente, i progressi tecnologici o le fusioni e le acquisizioni creano incertezza e lasciano spazio a perdite e ripresa, con una nuova crescita.

Se un'azienda subisce un crollo a causa di cambiamenti nel settore (come la crescente importanza dei dispositivi wireless), il valore degli investitori potrebbe risollevarlo, a condizione che i suoi fondamentali rimangano forti e si dimostri abili nell'adattarsi ai cambiamenti. Il record del settore delle telecomunicazioni nel pagare e aumentare regolarmente i dividendi rende più piacevole il periodo di attesa per i corsi azionari.

Tuttavia, tutti e tre i principali settori delle telecomunicazioni presentano alcuni rischi per gli investitori, con titoli che registrano ovunque dal 7% (per servizi) al 15% (wireless) al 24% (apparecchiature) una maggiore volatilità rispetto al mercato più ampio. Gli investitori con una forte esposizione alle telecomunicazioni possono aspettarsi guadagni superiori alla media durante i mercati rialzisti. Ma quando una recessione o un mercato ribassista colpiscono, le perdite da questo settore possono essere gravi.

Valutazione delle società di telecomunicazioni

È difficile evitare la conclusione che le dimensioni contano nelle telecomunicazioni. È un affare costoso; i contendenti devono essere sufficientemente grandi e produrre un flusso di cassa sufficiente ad assorbire i costi di reti e servizi in espansione che diventano obsoleti apparentemente dall'oggi al domani. I sistemi di trasmissione devono essere sostituiti con frequenza ogni due anni. Le grandi aziende che possiedono reti estese, in particolare le reti locali che si estendono direttamente nelle case e nelle attività dei clienti, fanno meno affidamento sull'interconnessione con altre aziende per ricevere chiamate e dati verso le loro destinazioni finali. Al contrario, i giocatori più piccoli devono pagare le interconnessioni più spesso per completare il lavoro. Per i piccoli operatori che sperano di crescere un giorno, le sfide finanziarie di stare al passo con i rapidi cambiamenti tecnologici e l'ammortamento delle attrezzature possono essere monumentali.

I guadagni possono essere un problema difficile quando si analizzano le società di telecomunicazioni. Molte aziende hanno guadagni scarsi o nulli di cui parlare. Per valutare il valore di un'azienda, gli analisti del settore delle telecomunicazioni potrebbero ricorrere al rapporto prezzo-vendita (prezzo delle azioni diviso per le vendite). Esaminano anche le entrate medie per utente (ARPU), che offre un'utile misura della performance di crescita e il tasso di abbandono, il tasso a cui i clienti lasciano (presumibilmente per un concorrente).

Il Telecommunications Act, firmato nel 1996 dal presidente Bill Clinton, è stato approvato per stimolare la concorrenza nel settore delle telecomunicazioni negli Stati Uniti.

Grandi attori nelle telecomunicazioni

Gli attuali leader del settore in tutto il mondo possono cambiare di anno in anno. Determinare quali sono i più grandi dipende dal fatto che si guardi in termini di numeri di vendite totali o anche in termini di valore di capitalizzazione di mercato. A partire dal 2018, le prime cinque società di telecomunicazioni classificate per capitalizzazione di mercato sono le seguenti:

1. Verizon (VZ), che fornisce servizi wireless e di rete fissa, oltre alla banda larga e ai servizi di informazione, ha un valore attuale di capitalizzazione di mercato di circa $ 200 miliardi. Rimane interessante come fornitore di dividendi a causa delle sue solide condizioni finanziarie: è la più grande compagnia di telecomunicazioni negli Stati Uniti e opera in 150 paesi.
2. China Mobile Ltd (CHL), che opera solo dal 1997, ha un valore di capitalizzazione di mercato di circa $ 185 miliardi a causa della crescita dell'uso di telefoni cellulari e servizi Internet in Cina negli ultimi 15 anni.
3. AT&T (T), la più antica società nel settore delle telecomunicazioni, ha un valore di mercato stimato in circa $ 182 miliardi. China Mobile ha eclissato AT&T in poco più di un decennio di attività. Tuttavia, l'ex Ma Bell detiene un terzo della quota di mercato wireless negli Stati Uniti e un'impressionante storia trentennale di dividendi in aumento.
4. Vodaphone Group (VOD), la più grande compagnia di telecomunicazioni del Regno Unito, fornisce servizi e apparecchiature voce, a banda larga e dati, e ha un valore di capitalizzazione di mercato di circa $ 97 miliardi.
5. La giapponese SoftBank Corp, che fornisce software IT e servizi wireless e Internet, ha un valore attuale di capitalizzazione di mercato di poco superiore a $ 90 miliardi.

Le classifiche cambiano notevolmente se giudichi in termini di entrate totali delle vendite. Mentre Verizon, China Mobile e AT&T rimangono tutti tra i primi cinque, Verizon scende al secondo posto dietro a Nippon Telegraph & Telephone Corporation (NTT) del Giappone, che è un importante produttore di apparecchiature di telecomunicazione oltre a fornire rete fissa, cellulare e Internet Servizi. La spagnola Telefonica (TEF) completa le prime cinque classifiche in base alle entrate.

Giocatori più piccoli nelle telecomunicazioni

Alcuni titoli di telecomunicazioni sono bloccati nel territorio azionario, scambiando a meno di $ 5 per azione per numerosi motivi. Quelli attuali a quel livello che mostrano promesse includono quanto segue:

1. Alaska Communications Systems Group (ALSK). Con la sua lunga distanza dai contigui Stati Uniti, l'Alaska rende le infrastrutture complicate. Alaska Communications è il più grande fornitore di banda larga nello stato.
2. Cincinnati Bell (CBB) riporta oltre 220.000 linee vocali residenziali, 307.000 linee di business e 281.000 abbonati Internet. Cincinnati Bell continua ad aumentare le entrate e alimentare il suo futuro con una crescita delle comunicazioni in fibra ottica (fioptics in breve) e dei servizi IT. Ciò sta contribuendo a costituire la società per il successo a lungo termine e aiuta anche a connettere i clienti aziendali in tutto l'Ohio.
3. Frontier Communications (FTR). Frontier offre servizi di telecomunicazioni in 28 stati ed esiste dal 1927. Ha oltre 3, 1 milioni di clienti residenziali e quasi 300.000 clienti commerciali. È probabile che le entrate aumentino presto man mano che la società continuerà a integrare grandi acquisizioni di artisti del calibro di Verizon e AT&T. Frontier sta scommettendo molto sull'essere il leader nelle comunicazioni via cavo in tutto il paese e sta anche espandendo la sua base a banda larga in nuovi territori per aumentare le entrate.
4. Vonage (VG) collega i clienti con la sua attività di comunicazione cloud. Sia i consumatori che le aziende utilizzano la tecnologia dell'azienda per connettersi a numeri di cellulare e telefoni fissi in tutto il mondo. La società ha 98 brevetti e 245 domande in sospeso e Vonage lavora continuamente per monetizzarli. Vonage sta inoltre riacquistando in modo aggressivo azioni proprie. La società ha acquistato azioni del valore di 148 milioni di dollari dal 2012. Le azioni Vonage vengono scambiate vicino al confine della gamma di penny: tra $ 4, 17 e $ 7, 42 nelle ultime 52 settimane.

ETF sulle telecomunicazioni

Numerosi fondi negoziati in borsa (ETF) rappresentano un'alternativa all'investimento diretto in singole società di telecomunicazioni. Gli ETF sulle telecomunicazioni si concentrano in modo diverso sulla geografia o sulla specializzazione del settore. Alcuni dei più popolari includono:

• L' ETF Vanguard Telecommunication Services (VOX) è composto per il 98% da titoli statunitensi, che vanno dalle piccole società di telecomunicazioni regionali alle tre grandi, Verizon, AT&T e Sprint.
• L' iShares Dow Jones US Telecommunications Sector Index Fund (IYZ), simile nelle partecipazioni all'ETF di Vanguard Telecommunication Services, segue anche le più grandi società di servizi di telecomunicazione negli Stati Uniti - Sprint, AT&T e Verizon - insieme a una manciata di piccoli fornitori di servizi regionali.
• L' iShares S&P Global Telecom Fund (IXP) è focalizzato a livello internazionale, con il 70% delle sue partecipazioni in società con sede al di fuori degli Stati Uniti. Notevoli titoli includono le prime cinque società di telecomunicazioni classificate per capitalizzazione di mercato: Verizon, AT&T, China Mobile, Vodafone e Softbank Corp .

Altri popolari ETF sulle telecomunicazioni includono l'Indice Fidelity MSCI Telecommunication Services (FCOM) e l'ETF SPDR S&P Telecom (XTL).

Prospettive del settore delle telecomunicazioni

Gli analisti prevedono che l'innovazione di prodotto e un aumento delle fusioni e acquisizioni agevoleranno solo la crescita e il successo continui del settore delle telecomunicazioni. Ci sono molte opportunità per gli investitori e un aumento degli investitori servirà solo a favorire ulteriormente il settore.

3%

Il tasso di crescita storico annuo medio del settore delle telecomunicazioni.

La stabilità della crescita del settore, anche durante i periodi di recessione, significa che è considerato un solido investimento difensivo pur mantenendo il suo fascino per gli investitori in crescita. Anche durante periodi di incertezza e instabilità economica, la costante domanda di servizi voce e dati, insieme a piani di abbonamento estesi, garantisce una fonte stabile di entrate per le principali società di telecomunicazioni.

Le telecomunicazioni sono diventate un settore di base sempre più importante, che fa ben sperare per le sue prospettive future e la crescita continua. I continui progressi nei servizi mobili ad alta velocità e nella connettività Internet tra dispositivi continuano a guidare l'innovazione e la concorrenza nel settore. Gran parte dell'attenzione del settore è sulla fornitura di servizi dati più veloci, in particolare nell'area dei video ad alta risoluzione. In sostanza, le forze trainanti sono verso servizi più rapidi e chiari, maggiore connettività e utilizzo di più applicazioni.

Le economie dei mercati emergenti continuano a essere un vantaggio per l'industria, con il tasso di crescita dell'industria della telefonia cellulare in paesi come la Cina e l'India che spingono le capacità dei produttori di hardware di tenere il passo con il livello della domanda.

Negli Stati Uniti, gli analisti stanno prestando molta attenzione alle questioni relative alla neutralità della rete poiché la domanda di servizi dati e video continua ad aumentare anche in futuro. Vi è ancora una forte domanda di diritti di spettro wireless, come indicato dall'asta di incentivazione della FCC che ha avuto luogo nell'aprile 2017, per non parlare di una tendenza crescente verso il consolidamento attraverso fusioni e acquisizioni.

La linea di fondo

Le società di telecomunicazioni, come altre forme di servizi pubblici, spesso operano con basi di clienti stabili che sono protette dalla concorrenza per mandato del governo. Questi pseudo-monopoli consentono dividendi costanti. Tuttavia, la natura dinamica delle comunicazioni ha portato a sistemi telefonici mobili e basati su Internet, minando la domanda di telefoni fissi tradizionali. Quando ciò accade, le aziende di telecomunicazioni soffrono o si adattano, incorporano la nuova tecnologia e crescono rapidamente man mano che i consumatori acquistano le apparecchiature più recenti.