Cosa devi sapere sullo stock preferito

Per molti aspetti, le società per azioni sono l'ultima democratizzazione della ricchezza. Sia il sultano del Brunei che l'idraulico del tuo quartiere possono acquistare tutte le azioni di cui desiderano, ad esempio Cisco Systems, Inc. (CSCO), l'unico ostacolo all'entrata è l'esborso di pochi dollari per creare un E * Trade Financial Corp. (ETFC).

A volte, una società vuole attirare una certa classe di investitori; il tipo che desidera pagamenti fissi e programmati. Per fare ciò la società può emettere obbligazioni, che presentano i propri svantaggi. Quando una società autorizza l'emissione di obbligazioni, potrebbe dichiarare che è alla disperata ricerca di liquidità, il che può spaventare gli investitori azionari. Come offrire equità garantendo allo stesso tempo agli investitori un certo pagamento regolare? Attraverso la magia dello stock preferito, che è una specie di amalgama di obbligazioni e azioni ordinarie. (Per ulteriori informazioni, vedere: A Primer on Preferred Stock .)

Le differenze tra azioni privilegiate e azioni ordinarie sono poche ma cruciali. Gli azionisti preferiti ricevono effettivamente pagamenti di dividendi: i dividendi sono una caratteristica di vendita, intrinseca al titolo. Considerando che con azioni ordinarie, le società non hanno l'obbligo di offrire dividendi. (Per ulteriori informazioni, vedere: Qual è la differenza tra azioni privilegiate e azioni ordinarie? )

Diventando raro

In pratica, le società blue-chip che offrono dividendi sulle azioni ordinarie non emettono azioni privilegiate, per niente. Di rado fanno anche le società che non offrono dividendi sui loro titoli ordinari. Lo stock preferito è una classe di azioni morente. Secondo alcune stime, negli Stati Uniti circolano $ 80 di azioni ordinarie per ogni dollaro di azioni privilegiate. Nessuno dei pesi massimi - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT), ecc., Offrono azioni privilegiate. Tra le 30 maggiori società in America per capitalizzazione di mercato, le uniche che offrono azioni privilegiate sono le Big Four bank - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) e JPMorgan Chase & Co. (JPM). In effetti, circa l'88% delle azioni privilegiate è emesso da banche. Quanto al perché, è la continuazione delle conseguenze della crisi finanziaria e dei corrispondenti salvataggi del 2008-09. Le azioni privilegiate diventano una risorsa aggiuntiva in bilancio, cosa di cui le banche hanno bisogno più delle compagnie petrolifere e dei produttori di semiconduttori. (Per ulteriori informazioni, consultare: Funzioni di magazzino preferite .)

Nessun diritto di voto

La maggior parte delle cose nella vita comporta un compromesso e le azioni privilegiate sono tra queste. Dal punto di vista di un investitore, il principale svantaggio rispetto alle azioni privilegiate è che i suoi detentori non hanno diritto di voto. Solo dal nome, immagineresti che gli azionisti preferiti avrebbero ricevuto, beh, un trattamento preferenziale. Ma quando una società elegge i membri del consiglio di amministrazione, sono gli azionisti comuni che fanno le elezioni mentre gli azionisti preferiti siedono in disparte, senza diritto di voto. (Per ulteriori informazioni, consulta: Conosci i tuoi diritti di azionista .)

Meglio durante il fallimento

D'altra parte, dire che la società quotata in borsa fallisce. Quando la società viene liquidata, gli obbligazionisti vengono pagati per primi. Il che ha senso; sono i creditori, quelli che hanno prestato i loro soldi all'azienda per aiutarla a rimanere a galla. Nel caso in cui rimanga qualcosa una volta che gli obbligazionisti saranno resi interi, gli azionisti preferiti verranno pagati successivamente. Solo allora gli azionisti comuni vengono pagati, se non del tutto. Quindi il "preferito" in stock preferito.

Esistono anche altre differenze tra azioni privilegiate e azioni comuni. Quest'ultimo può essere chiamato dalla società a sua discrezione. "Ci riserviamo il diritto di riacquistare queste azioni da voi il 17 maggio 2016." Nella maggior parte dei casi, è possibile convertire le azioni preferite in azioni ordinarie a un tasso predeterminato. Fallo e stai sacrificando la garanzia per la volatilità e la possibilità di apprezzamento del capitale.

Va bene, abbastanza teoria. Supponiamo che tu voglia acquistare azioni preferite. Supponendo che tu abbia effettivamente aperto un conto di intermediazione come l'idraulico nel nostro esempio, come inizieresti?

Ricerca di azioni privilegiate

Innanzitutto, come leggere un elenco azionario preferito. Differiscono dalle classifiche azionarie comuni, che sono facili da leggere. Le azioni ordinarie International Business Machines Corp. (IBM) (l'unico tipo offerto dalla società) sono quotate sul ticker con un codice di 3 lettere: IBM. Boom, dammi uno duro.

Le scorte preferite sono più complicate. Poiché i pagamenti dei dividendi sono così importanti, le azioni privilegiate sono definite dai loro dividendi (espressi in percentuale):

Abbastanza semplice, no? Il simbolo del ticker include un suffisso di una lettera che indica che lo stock è preferito. È una buona cosa che l'alfabeto romano abbia 26 lettere, perché un'azienda può emettere varie classi di azioni privilegiate, motivo per cui nel nostro esempio abbiamo incluso tre diverse edizioni preferite della California meridionale.

Trattati come obbligazioni

Né è una coincidenza che tutte le questioni abbiano lo stesso prezzo. Con pochissime eccezioni, le azioni privilegiate vanno sul mercato a $ 25. Il fatto che non si discostino molto da quel prezzo ti dice come il mercato li tratta quasi come obbligazioni. Nessuno offrirà molto più di $ 25 per un'azione che potrebbe essere chiamata, e nessuno venderà un asset così redditizio per molto meno di $ 25. A proposito, quel prezzo di emissione è anche il prezzo a cui la società chiamerà la quota, se lo desidera. (Per ulteriori informazioni, vedere: Perché alcuni titoli preferiti hanno rendimenti più elevati rispetto ai titoli comuni? )

Comprensibilmente, maggiore è il tasso di dividendo, più costoso è il titolo. Acquista una quota del Southern California Edison del 4, 08% e riceverai pagamenti di dividendi trimestrali che ammonterebbero ciascuno a 25, 5 ¢. La quantità in cui il dividendo è espresso in percentuale è il prezzo di emissione (di nuovo $ 25).

Un altro paio di punti. "Cumulativo", come in Seaspan 8, 25% di azioni privilegiate cumulative, significa che se la società non aveva pagato un particolare dividendo in passato, quel dividendo si accumula fino al suo pagamento. E verrà pagato prima che gli azionisti ordinari ottengano dividendi. Nel caso di Seaspan, la società paga un dividendo trimestrale - se irregolare - ai suoi azionisti comuni e lo detiene da anni. "Tasso variabile" indica il pagamento del dividendo in base a criteri determinati dall'emittente. Nel caso di Zion Bancorporation, il tasso è legato al tasso di offerta interbancaria di Londra. (Per ulteriori informazioni, consultare: Valutazione dello stock preferito .)

La linea di fondo

Tra i titoli intermedi e avanzati, i titoli privilegiati presentano una curva di apprendimento relativamente piccola e minori possibilità di rischio. È meno probabile che fallisca con le azioni privilegiate rispetto alle azioni ordinarie. Quindi dovresti investire in loro? Comprendi che gli azionisti più preferiti sono istituzionali: organizzazioni che hanno poco da guadagnare e molto da perdere mettendo i loro fondi in qualcosa di meno stabile di un'obbligazione o equivalente. Per l'investitore di tutti i giorni, l'acquisto di azioni privilegiate è in genere qualcosa una volta che hai già creato un portafoglio di dimensioni decenti. Uno che era probabilmente, almeno in parte, il risultato dell'acquisto di azioni ordinarie sottovalutate. Se sei ancora interessato, considera un fondo negoziato in borsa preferito (ETF). (Per ulteriori informazioni, consultare: ETF azionari preferiti con dividendi enormi .)