Quando la volatilità significa opportunità

Mentre i mercati volatili non sono una novità, le reazioni degli investitori sono raramente prevedibili. Durante il primo trimestre del 2018, l'ottimismo degli investitori è rimasto ai massimi di 17 anni, secondo l'indice Wells Fargo / Gallup Investor and Retirement Optimism. Il sessanta percento degli investitori intervistati era almeno un po 'ottimista circa le prospettive di crescita economica, andamento del mercato azionario e disoccupazione.

Ciò è particolarmente impressionante se si considera che l'indice S&P 500 è sceso dell'1% 14 volte nel primo trimestre, più del triplo della stessa misura per tutto il 2017.

(Vedi Un approccio semplificato al calcolo della volatilità. )

Nonostante il mutamento dei mercati, un numero maggiore di investitori rimane rialzista che ribassista, secondo l'indagine settimanale sul sentiment dell'American Association of Individual Investors e fa eco nell'indice di ansia di Investopedia. Ma ciò non significa che stanno sfruttando il potenziale del mercato. In media, gli investitori detengono meno della metà del proprio patrimonio in azioni, fondi comuni di investimento e fondi negoziati in borsa, secondo AXA e l'Insurance Retirement Institute.

Mentre la volatilità porta una certa incertezza sui mercati, offre anche opportunità agli investitori. I consulenti possono svolgere un ruolo fondamentale nell'aiutare gli investitori a riconoscere e sfruttare tali opportunità per capitalizzare sul rischio.

Metti la volatilità in prospettiva

I consulenti finanziari devono fornire un controllo della realtà quando la volatilità riduce i timori dei clienti. "I consulenti devono ripristinare in modo proattivo le aspettative degli investitori relative alla volatilità del mercato azionario", afferma Matt Peden, Chief Investment Officer di GuideStone Capital Management a Dallas, in Texas. Peden afferma che, poiché i rendimenti adeguati al rischio negli ultimi anni sono stati anormali, gli investitori si sono abituati a rendimenti azionari positivi con una volatilità negativa, se non nulla. Questa non è la norma; e gli investitori non dovrebbero aspettarsi che lo sia.

"Quello che sembra essere un recente picco nella volatilità del mercato azionario è in realtà piuttosto normale in termini storici", afferma Peden. "La volatilità non sembra così grave una volta inserita nel contesto normale."

Adam Grealish, analista quantitativo di portafoglio presso la piattaforma di investimento online Betterment afferma che è importante che gli investitori rimangano concentrati su ciò che possono controllare durante i periodi di volatilità. "Gli investitori dovrebbero assicurarsi di risparmiare il giusto importo, assumendo il rischio adeguato per il loro orizzonte di investimento e sfruttando le strategie fiscali applicabili alla loro situazione", tutto ciò che un consulente può guidarli attraverso.

(Vedi Allenare la tua mente nei mercati volatili. )

Ricordare agli investitori i fondamenti di base del loro portafoglio è importante anche per frenare il processo decisionale emotivo. "I consulenti devono educare i clienti alla base del mercato, che è costituito da grandi aziende con cui operano quotidianamente", afferma Andy Whitaker, vice presidente di Gold Tree Financial a Jacksonville, in Florida.

Allo stesso tempo, i consulenti dovrebbero essere consapevoli della posizione dei rischi. "Gli utili societari sono rimasti forti e generalmente superano le aspettative", afferma Peden. Ma i tassi di interesse in aumento e i rischi geopolitici a breve termine - pensano gli accordi commerciali e le elezioni a medio termine - non dovrebbero essere trascurati.

Focus sul lato superiore

Quando inizia la volatilità, enfatizzare gli aspetti positivi può essere fondamentale per aiutare gli investitori a superare le loro paure. Peden afferma che la volatilità favorisce gli investitori che si orientano verso un approccio di gestione attiva.

"In generale, in ambienti più volatili, le correlazioni tra i singoli prezzi delle azioni sono inferiori", afferma. "Questo ambiente è positivo per i gestori attivi dato che la dispersione tra vincitori e vinti è molto maggiore". Peden afferma che i rendimenti aggiuntivi generati attraverso la gestione attiva, aggravati in un lungo arco temporale di investimento, possono aumentare significativamente i conti pensionistici degli investitori.

La volatilità abbinata a cicli di mercato più bassi può anche favorire gli investitori che sono ancora in modalità di crescita e vogliono sfruttare la media del costo in dollari, secondo Whitaker. "I dividendi reinvestono a bassi valori patrimoniali netti per i conti azionari e, se il cliente fornisce contributi sistematici, acquisterà più azioni nei mesi di crisi", afferma Whitaker. Dice che durante i periodi di maggiore volatilità, i consulenti dovrebbero incoraggiare gli investitori che non stanno prendendo le distribuzioni di reddito dai loro 401 (k) o conti pensionistici individuali per aumentare i loro contributi.

Il calo dei prezzi delle azioni crea anche un'opportunità di acquisto per gli investitori che desiderano aumentare le proprie partecipazioni con uno sconto. Il ruolo del consulente è quello di aiutare i clienti a identificare quali titoli rappresentano i migliori acquisti, sia a breve che a lungo termine.

(Vedi Come parlare con i clienti della volatilità del mercato. )

Evidenziare gli aspetti positivi di una serie di volatilità può incoraggiare gli investitori a rimanere sul mercato, piuttosto che vendere asset per paura. Grealish afferma che può essere più rischioso per gli investitori uscire dal mercato durante i periodi di volatilità, invece di cavarsela.

"Gli investitori tendono a comprare dopo che il mercato è salito e a vendere dopo che il mercato è calato - l'opposto di quello che vuoi fare", afferma Grealish. "I rendimenti effettivi degli investitori, complessivamente, sottoperformano una semplice strategia buy-and-hold dall'1% al 4% annuo", e più cambiamenti un investitore fa al proprio portafoglio, più sottoperforma.

Guarda la volatilità attuale

Gli investitori potrebbero aver bisogno di un promemoria delle loro ragioni per investire quando si instaura la volatilità.

"I consulenti devono mantenere gli investitori pensionati concentrati sul loro piano a lungo termine e il successo dovrebbe essere misurato in base a tale piano, non al movimento quotidiano del mercato azionario", afferma Peden.

Paragona l'investimento per la pensione alla corsa di una maratona. "È la preparazione a lungo termine e il piano che guida il corridore nelle avversità e nei momenti difficili, in modo che possano tagliare il traguardo", afferma Peden. "Effettuare aggiustamenti a breve termine durante una gara basata esclusivamente sull'emozione è dannoso per il suo risultato."

Ciò include il passaggio a investimenti più conservativi, come le obbligazioni, per sfuggire alla volatilità. Mentre il reddito fisso può sembrare un investimento sicuro, i rendimenti obbligazionari possono essere imprevedibili, soprattutto quando un mercato instabile è accompagnato da un aumento dei tassi di interesse. Dal 1926, le azioni hanno registrato una media del 10 percento all'anno, mentre i titoli di stato hanno registrato un rendimento di circa la metà. Per gli investitori che prevedono di andare in pensione, i rendimenti sono fondamentali.

"È molto difficile prevedere quando i mercati azionari saliranno o scenderanno con molta precisione", afferma Peden. Senza esposizione azionaria, la maggior parte degli investitori non genererà guadagni sufficienti per la pensione. Piuttosto che rimescolare dalle azioni alle obbligazioni per evitare la volatilità, gli investitori in pensione devono "seguire la rotta e mantenere l'esposizione azionaria per assicurarsi di sperimentare il rialzo dei mercati azionari".

La linea di fondo

La volatilità è una parte naturale dei cicli di mercato, ma è un concetto che molti investitori non sempre comprendono o apprezzano del tutto. Educare gli investitori in merito alla volatilità e ai suoi aspetti positivi è fondamentale per aiutarli a mantenere la propria posizione quando il mercato subisce dossi periodici.

"Gli investitori spesso considerano la loro esposizione azionaria come il loro rischio maggiore, quando in realtà il loro rischio maggiore è ritirarsi senza attività", afferma Peden.