Quali fattori influenzano maggiormente i titoli a reddito fisso?

I principali fattori che incidono sui prezzi dei titoli a reddito fisso comprendono le variazioni dei tassi di interesse, il rischio di insolvenza o di credito e il rischio di liquidità del mercato secondario. I titoli a reddito fisso sono prestiti concessi da un investitore a un mutuatario pubblico o aziendale. L'emittente dell'obbligazione accetta di pagare un importo fisso di interessi su un programma regolare fino alla data di scadenza dell'obbligazione. Alla data di scadenza, il mutuatario restituisce l'importo principale all'investitore.

L'importo fisso di interesse è noto come tasso cedolare e l'importo principale dell'obbligazione è noto come valore nominale o nominale. Esistono diversi tipi di titoli a reddito fisso, inclusi titoli del Tesoro USA, obbligazioni societarie, obbligazioni ad alto rendimento e obbligazioni municipali esentasse.

Variazioni dei tassi di interesse

Il rischio principale che può influire sul prezzo delle obbligazioni è una variazione del tasso di interesse prevalente. Il prezzo di un'obbligazione e i tassi di interesse sono inversamente correlati. All'aumentare dei tassi di interesse, il prezzo delle obbligazioni diminuisce. Questo perché gli investitori possono ottenere obbligazioni con un tasso di interesse superiore, il che riduce il valore di un'obbligazione che è già stata emessa.

D'altro canto, gli attuali detentori di obbligazioni beneficiano di un calo dei tassi di interesse, poiché rende le loro obbligazioni più preziose con altri investitori che cercano rendimenti più elevati di obbligazioni precedentemente emesse. Le obbligazioni con scadenze più lunghe sono soggette a un maggiore movimento dei prezzi in caso di variazioni dei tassi di interesse poiché una variazione dei tassi di interesse ha un impatto maggiore sul valore futuro della cedola.

Rischio di credito o predefinito

Il secondo fattore principale è il credito o il rischio di insolvenza. Esiste il rischio che l'emittente cessi di attività e non sia in grado di pagare il tasso di interesse e le obbligazioni principali. Gli emittenti di obbligazioni ad alto rendimento hanno un rischio di credito maggiore poiché è probabile che vi sia un rischio maggiore di insolvenza. Per compensare gli investitori per questo rischio più elevato, tali obbligazioni spesso pagano tassi di interesse più elevati.

Le agenzie di rating forniscono rating per gli emittenti di obbligazioni e possono aiutare gli investitori a valutare il rischio associato a determinate obbligazioni societarie.

Rischio di liquidità

Ad eccezione del debito pubblico, la maggior parte delle obbligazioni è quotata in borsa (OTC) e pertanto presenta un rischio di liquidità. A differenza del mercato azionario, dove gli investitori possono facilmente uscire da una posizione, gli investitori obbligazionari si affidano al mercato secondario per negoziare obbligazioni. Gli investitori che devono uscire da una posizione obbligazionaria - per accedere al capitale investito - possono avere un mercato secondario limitato per vendere l'obbligazione.

Inoltre, a causa del mercato più sottile delle obbligazioni, può essere difficile ottenere i prezzi attuali. Le obbligazioni variano così tanto nelle scadenze, nei rendimenti e nel merito di credito dell'emittente che la negoziazione centralizzata è difficile. Tuttavia, la FINRA ha introdotto il motore di reporting e conformità commerciale (TRACE) nel 2002, che ora richiede a tutti i broker-dealer di segnalare operazioni in titoli OTC, aumentando così la trasparenza nel mercato obbligazionario.