Perché rendite indicizzate fisse sono più rischiose senza la regola fiduciaria

Le vendite di un prodotto di rendita complessa sono aumentate, probabilmente a causa di un regolamento federale progettato per proteggere i consumatori da pratiche di vendita senza scrupoli nel giugno 2018.

Rendite o FIA indicizzate fisse, chiamate anche rendite o VIA indicizzate, sono progettate per proteggere i pensionati dalla perdita di denaro, ma consentono loro di guadagnare interessi quando il mercato azionario fa bene. Possono farlo perché non sono investimenti: le FIA ​​sono in realtà contratti che puoi acquistare da una compagnia di assicurazioni.

Il regolamento federale che avrebbe protetto i consumatori dall'acquistare questo prodotto se non fosse stato giusto per loro era la regola fiduciaria del Dipartimento del Lavoro. Un fiduciario è qualcuno che deve agire nel miglior interesse finanziario di un'altra persona.

Se la regola fiduciaria si applicava nel caso delle FIA, il venditore di rendite avrebbe dovuto agire, diciamo, nel miglior interesse di tua madre quando la invitava a una cena a base di bistecche gratuita dove poteva conoscere queste rendite e come potevano aiutarla in pensione .

Senza la regola, il venditore di rendita può agire nel suo miglior interesse e vendere a tua madre un'annualità a reddito fisso solo per guadagnare una commissione e una vacanza. La FIA deve solo essere "adatta" per tua madre. Deve solo avere senso date le sue circostanze finanziarie e la sua tolleranza al rischio, anche se potrebbe non essere il miglior investimento per la sua situazione particolare.

Correlazione vs. Causazione

È notoriamente difficile districare la correlazione e il nesso causale, ma ecco cosa sappiamo della relazione tra la regola fiduciaria e il volume delle vendite di rendite indicizzate fisse.

Le vendite di rendite indicizzate fisse hanno raggiunto il picco nel quarto trimestre del 2015, con $ 16, 1 miliardi venduti, secondo un comunicato stampa dell'Insurance Retirement Institute che utilizza i dati di Beacon Research.

La regola fiduciaria è stata emessa all'inizio del secondo trimestre del 2016. Dopo un primo trimestre lento, le vendite della FIA sono state di nuovo $ 16, 1 miliardi da aprile a giugno del 2016.

Dopo l'emissione della regola fiduciaria, gli assicuratori e i broker non erano sicuri di quando e se la regola sarebbe stata effettivamente attuata. L'incertezza è stata aggravata dal cambiamento delle amministrazioni presidenziali dal 2016 al 2017, ma l'industria ha ancora iniziato a fare cambiamenti per adeguarsi alla regola.

La regola fiduciaria è stata infine uccisa il 21 giugno 2018.

Alla fine di ottobre, il Wall Street Journal ha pubblicato un articolo in cui si notava che le vendite della FIA stavano stabilendo record, probabilmente a causa della fine della regola fiduciaria. Nel secondo trimestre del 2018, le vendite della FIA sono state pari a $ 17, 65 miliardi, un aumento del 17% rispetto allo stesso periodo del 2017 e un aumento del 21% rispetto al primo trimestre del 2018.

Mentre altri fattori, come i tassi di interesse, possono aver influito anche sulle vendite, i numeri supportano la teoria adottata nel Journal. In effetti, è più di una teoria: l'industria stessa apparentemente credeva che la regola fiduciaria danneggiasse le sue vendite, come indicano due dichiarazioni chiave dei comunicati stampa dell'IRI.

In un comunicato stampa sui risultati del 3 ° trimestre 2017, l'IRI ha dichiarato: "Un contesto normativo incerto ha continuato a interrompere le vendite delle rendite nel terzo trimestre. . . . L'ambiguità introdotta sul mercato dall'attuazione parziale della regola fiduciaria DOL ha interrotto l'accesso dei consumatori a prodotti finanziari che sono fondamentali per una pensione finanziariamente sicura. "

Quindi, nel suo rapporto del 4 ° trimestre 2017 pubblicato il 17 aprile 2018, l'IRI ha dichiarato: "Con la regola fiduciaria DOL ora lasciata libera dalla 5a Corte d'Appello del Circuito, prevediamo che le vendite continueranno a basarsi su questi aumenti nel 2018 mentre l'attrito delle transazioni diminuisce".

L'effetto dei tassi di interesse sulle vendite di rendite

I tassi di interesse possono anche aver avuto un ruolo nel recente picco delle vendite di rendite. I tassi hanno iniziato a salire poco prima dell'emissione della regola fiduciaria. Quando i tassi di interesse salgono, le compagnie di assicurazione possono pagare ai consumatori più interesse per le rendite.

"L'aumento dei tassi di interesse può migliorare i termini offerti nell'ambito del contratto di rendita, contribuendo a sostenere un tasso di distribuzione garantito più elevato o l'accesso a un potenziale più elevato da una rendita indicizzata fissa", ha affermato Wade D. Pfau, professore di reddito pensionistico presso l'American College of Servizi finanziari. "Inoltre, la volatilità del mercato e i timori di recessione possono aiutare le persone a utilizzare le rendite come forma di protezione".

Come allude Pfau, il mercato azionario ha portato gli investitori a fare un giro nella prima metà del 2018, il che avrebbe potuto influenzare anche le vendite delle rendite. Ma come mostra la tabella sopra, la relazione tra l'aumento dei tassi di interesse e l'aumento delle vendite di rendite indicizzate fisse è debole.

Rischi di rendite indicizzate fisse

La regola fiduciaria della DOL avrebbe potuto essere positiva per i consumatori considerando l'acquisto di una rendita fissa indicizzata. La norma avrebbe imposto ai venditori di rendite vitalizie di rivelare al consumatore la commissione che stavano guadagnando dalla vendita di una FIA e raccomandare una FIA solo se fosse nel miglior interesse del consumatore.

Le FIA ​​potrebbero non essere nel migliore interesse di molti consumatori per diversi motivi.

1. Spese di resa elevate. Per acquistare una rendita, che è un contratto con una compagnia di assicurazioni, si dà un sacco di soldi a una compagnia di assicurazioni. Se desideri restituire i soldi in qualsiasi momento durante i primi cinque o dieci anni del contratto, in genere dovrai pagare una commissione chiamata commissione di riscatto. Tale commissione potrebbe essere del 10% nel primo anno e in seguito potrebbe diminuire dell'1% all'anno.
2. Termini complessi. Come posso guadagnare interessi sulla mia rendita? In che modo la compagnia assicurativa decide quanto interesse guadagno? Possono usare un metodo diverso quest'anno rispetto all'anno scorso? Qual è il massimo che posso guadagnare? Ci sono commissioni che tolgono dai miei guadagni? Mentre queste risposte dovrebbero essere tutte esplicitate nei materiali di marketing e, soprattutto, nel contratto di rendita, i termini potrebbero non essere facili da comprendere per il consumatore tipico e fare affidamento sulla persona che lo vende per le risposte è rischioso quando quella persona non deve mettere al primo posto i tuoi interessi.
3. Possibilità di perdere denaro. Come discusso in precedenza, puoi perdere denaro dalle spese di consegna se prendi i tuoi soldi in anticipo. La compagnia assicurativa deve in qualche modo compensare le commissioni dei suoi venditori. E mentre non puoi perdere denaro con una FIA a causa delle scarse performance del mercato azionario - un vantaggio ampiamente propagandato dalle FIA ​​- puoi perdere denaro perché se il mercato azionario ha rendimenti bassi, piatti o negativi per abbastanza anni, non lo farai vieni avanti. Le rendite a reddito fisso hanno quello che viene chiamato un rendimento minimo garantito, e oggigiorno è di solito almeno l'87, 5 percento del premio pagato con interessi dall'1 al 3 percento.

I rischi che i consumatori corrono quando acquistano rendite dipendono in realtà dal tipo di rendita, ha affermato Nahulan Ethirveerasingam, secondo vice presidente della gestione dei prodotti di rendita presso Guardian, che vende rendite variabili, rendite fisse e rendite di reddito. A differenza delle rendite a reddito fisso, le rendite variabili espongono i clienti a fluttuazioni di mercato sia positive che negative. Le rendite fisse (che sono diverse dalle rendite a reddito fisso) non sono esposte alle fluttuazioni del mercato, ma in cambio della fornitura di un importo di interesse garantito, il cliente potrebbe dover far sedere i soldi nella rendita per tre o più anni.

"Non si tratta di mele alle mele, ma i consumatori devono valutare i pro ei contro di ogni prodotto e dovrebbero collaborare con un professionista finanziario in grado di fornire consulenza imparziale", ha affermato Ethirveerasingam.

Come proteggere i tuoi genitori (o te stesso) da rendite indicizzate fisse

Le vendite di rendite indicizzate fisse rappresentavano il 55, 3% del mercato delle rendite fisse nel secondo trimestre del 2018. Quindi c'è una buona probabilità che tu o qualcuno che ami venga lanciato questo prodotto ad un certo punto. Dovresti sapere in cosa ti stai cacciando.

I venditori di rendite in genere prendono di mira i pensionati perché i pensionati sono il gruppo più preoccupato per preservare le loro uova di nido e garantire un reddito per il resto della loro vita. Le rendite possono raggiungere questi obiettivi, ma spesso lo fanno in modo contorto e costoso. La legge fa ben poco per proteggere i tuoi genitori da queste complessità. Quindi dovrai essere il loro avvocato.

Se tua madre insiste per andare a una cena di vendita, vai con lei. Se è già andata via, speriamo che non abbia ancora comprato nulla. In caso contrario, puoi prendere tutte le informazioni che ha raccolto sull'annualità che un venditore vuole venderla e ottenere l'opinione di un professionista finanziario imparziale se si tratta di un buon prodotto per lei.

La regola fiduciaria che avrebbe richiesto ai venditori di fornire consulenza nel miglior interesse del cliente quando i soldi della pensione erano in gioco, come spesso accade per le rendite, è morta. Ma vivi e vegeti sono migliaia di professionisti finanziari che si conformano volontariamente a uno standard fiduciario perché pensano che sia la cosa giusta da fare.

Puoi trovare queste persone attraverso la National Association of Personal Financial Advisors o attraverso il sito web Certified Financial Planner ™, tra le altre fonti. Dovresti controllare le loro storie normative attraverso il BrokerCheck della FINRA e il database di divulgazione al pubblico di Investment Advisor della SEC prima di concordare di incontrarle per assicurarsi che non abbiano nulla di allarmante nelle loro storie disciplinari. Quindi dovresti prendere la loro opinione su ogni rendita che tu o una persona cara stai prendendo in considerazione.

Vantaggi delle rendite indicizzate fisse

Non sarebbe giusto dire categoricamente che le rendite indicizzate fisse sono cattive. Ma sono adatti solo per un piccolo numero di persone che possono davvero comprenderli e permetterseli. Proprio come l'assicurazione sulla vita è una forma semplice ed economica di assicurazione sulla vita, le rendite fisse che non sono indicizzate sono una forma più semplice e meno costosa di rendita.

Le rendite indicizzate fisse, infatti, ti consentono di partecipare ai rendimenti del mercato azionario negli anni buoni evitando le perdite negli anni cattivi. La domanda è se i costi della rendita saranno più alti di quelli a buon anno. Questo è qualcosa che varia a seconda della rendita, perché ogni prodotto ha termini diversi e ci sono molti prodotti diversi là fuori. Un singolo assicuratore potrebbe offrire sette diversi tipi di rendite a indice fisso, ad esempio. C'è molto da valutare e i confronti mela-mela potrebbero non essere possibili, come rileva Ethirveerasingam.

Le rendite indicizzate fisse possono anche offrire reddito per la vita, proteggendo così da sopravvivere ai tuoi beni. E possono fornire un sussidio di morte ai tuoi eredi in modo da non doverti preoccupare di dare un sacco di soldi a una compagnia assicurativa, morire il giorno successivo e non ottenere alcun beneficio. Ma queste funzionalità sono spesso fornite dai ciclisti, che costano di più.

La linea di fondo

I venditori di rendite possono vendere rendite indicizzate fisse più liberamente senza la regola fiduciaria? Sì.

È per questo che le loro vendite hanno recentemente registrato un picco? Probabilmente.

Ma la maggior parte di noi non è interessata a un'analisi accademica del mercato per un particolare tipo di rendita. Molti di noi non capiscono nemmeno come funziona una rendita semplice, figuriamoci una più complicata come una FIA.

L'asporto? Le FIA ​​sono complicate. Se qualcuno sta cercando di venderne uno a te o qualcuno a cui tieni, consulta un professionista finanziario che non guadagnerà una commissione se ne acquisti uno e vedi cosa consiglia.