Perché un piano per i diritti degli azionisti si chiama "pillola del veleno"?
Per evitare di essere l'obiettivo di un'acquisizione ostile da parte di un'azienda più grande, un consiglio di amministrazione aziendale potrebbe adottare una strategia difensiva chiamata piano per i diritti degli azionisti. Tali piani consentono agli azionisti esistenti il diritto di acquistare ulteriori azioni con uno sconto, diluendo efficacemente gli interessi di proprietà di qualsiasi nuova parte ostile. La maggior parte dei piani viene attivata ogni volta che un individuo o un'entità ottiene una certa percentuale di proprietà totale, portando al soprannome di "pillola del veleno".
Un esempio di difesa contro la pillola avvelenata si è verificato nel 2012, quando Netflix ha annunciato che il suo consiglio di amministrazione aveva adottato un piano per i diritti degli azionisti pochi giorni dopo che l'investitore Carl C. Icahn aveva acquisito una partecipazione del 10%. Il nuovo piano prevedeva che con qualsiasi nuova acquisizione del 10% o più, qualsiasi fusione Netflix o vendite o trasferimenti Netflix di oltre il 50% delle attività, gli azionisti esistenti possono acquistare due azioni al prezzo di una.
Vantaggi del piano dei diritti degli azionisti
Sin dalla loro introduzione nel 1982, i piani per i diritti degli azionisti hanno avuto un altissimo tasso di successo nella prevenzione delle acquisizioni ostili. Vi sono evidenti benefici per il consiglio di amministrazione esistente, ma anche gli azionisti ne trarranno vantaggio quando l'acquisizione potrebbe danneggiare il valore a lungo termine del titolo.
Un altro grande vantaggio è che le pillole di veleno sono estremamente efficaci nel scoraggiare le acquisizioni monopolistiche. Le aziende che potrebbero altrimenti cadere vittime di sopraffare i grandi concorrenti possono utilizzare il metodo della pillola avvelenata per mantenere dinamici i mercati.
Svantaggi del Piano per i diritti degli azionisti
Ci sono tre principali svantaggi potenziali per le pillole di veleno. Il primo è che i valori delle azioni vengono diluiti, quindi gli azionisti spesso devono acquistare nuove azioni solo per mantenere il pareggio. Il secondo è che gli investitori istituzionali sono scoraggiati dall'acquistare in società che hanno difese aggressive. Infine, i manager inefficaci possono rimanere sul posto attraverso le pillole di veleno; in caso contrario, i venture capitalist esterni potrebbero essere in grado di acquistare l'azienda e migliorarne il valore con una migliore gestione del personale.
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