Diffusione della scatola
Uno spread box è una strategia di arbitraggio di opzioni che combina l'acquisto di uno spread call rialzista con uno spread put put corrispondente. Si chiama comunemente una strategia a scatola lunga. Questi spread verticali devono avere gli stessi prezzi di esercizio e le stesse date di scadenza.
Key Takeaways
- Uno spread box è una strategia di arbitraggio di opzioni che combina l'acquisto di uno spread call rialzista con uno spread put put corrispondente.
- Il payoff di uno spread di cassa sarà sempre la differenza tra i due prezzi di esercizio.
- Il costo per implementare un box spread, in particolare le commissioni addebitate, può essere un fattore significativo nella sua potenziale redditività.
Comprensione del box spread
Uno spread box (long box) viene utilizzato in modo ottimale quando gli spread stessi sono sottovalutati rispetto ai loro valori di scadenza. Quando il trader ritiene che gli spread siano troppo cari, può utilizzare una casella corta, che utilizza le coppie di opzioni opposte. Il concetto di una scatola viene alla luce quando si considera lo scopo dei due spargimenti verticali, call bull e bear put, coinvolti.
Uno spread verticale rialzista massimizza il suo profitto quando l'attività sottostante si chiude al prezzo di esercizio più elevato alla scadenza. Lo spread verticale ribassista massimizza il suo profitto quando l'attività sottostante si chiude al prezzo di esercizio più basso alla scadenza. Combinando sia uno spread call rialzista sia uno spread put put, il trader elimina l'ignoto, vale a dire dove l'attività sottostante si chiude alla scadenza. Questo perché il payoff sarà sempre la differenza tra i due prezzi di esercizio alla scadenza.
Se il costo dello spread, dopo le commissioni, è inferiore alla differenza tra i due prezzi di esercizio, il trader blocca un profitto privo di rischio, rendendolo una strategia delta-neutrale. Altrimenti, il trader ha realizzato una perdita costituita esclusivamente dal costo per eseguire questa strategia.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Commissions) ML = NPP + Commissionswhere: BVE = Valore della scatola alla scadenzaHSP = Prezzo di esercizio più alto LSP = Prezzo di esercizio più basso MP = Profitto massimo PNP = Premio netto pagato \ inizio {allineato} & \ text {BVE } = \ text {HSP} - \ text {LSP} \\ & \ text {MP} = \ text {BVE} - \ text {(NPP} + \ text {Commissions)} \\ & \ text {ML} = \ text {NPP} + \ text {Commissions} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {BVE} = \ text {Valore della casella alla scadenza} \\ & \ text {HSP} = \ text {Superiore strike price} \\ & \ text {LSP} = \ text {Prezzo strike inferiore} \\ & \ text {MP} = \ text {Profitto massimo} \\ & \ text {NPP} = \ text {Premio netto pagato} \\ & \ text {ML} = \ text {Perdita massima} \ end {allineato} BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Commissions) ML = NPP + Commissionswhere: BVE = Valore casella alla scadenzaHSP = Prezzo di esercizio più alto LSP = Prezzo di esercizio inferiore MP = Profitto massimo PNP = Premio netto pagato
Costruire un box spread
Per costruire un box spread, un trader acquista una chiamata in the money (ITM), vende una chiamata out of the money (OTM), acquista una put ITM e vende una put OTM. In altre parole, acquistare una chiamata ITM e inserire, quindi vendere una chiamata OTM e inserire.
Dato che ci sono quattro opzioni in questa combinazione, i costi per attuare questa strategia, in particolare le commissioni addebitate, possono essere un fattore significativo nella sua potenziale redditività. Le strategie di opzioni complesse, come queste, sono talvolta definite spread di alligatori.
Esempio di diffusione di una casella
Le azioni Intel sono scambiate per $ 51, 00. Ogni contratto di opzione nelle quattro gambe del riquadro controlla 100 azioni. Il piano è di:
- Acquista la 49 call per 3.29 (ITM) per $ 329 di debito per contratto di opzioni
- Vendi il 53 call per 1.23 (OTM) per $ 123 di credito
- Acquista il 53 messo per 2, 69 (ITM) per $ 269 di debito
- Vendi il 49 messo per 0.97 (OTM) per $ 97 di credito
Il costo totale del trade prima delle commissioni sarebbe $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378. Lo spread tra i prezzi di esercizio è 53 - 49 = 4. Moltiplicare per 100 azioni per contratto = $ 400 per lo spread della scatola.
In questo caso, il trade può bloccare un profitto di $ 22 prima delle commissioni. Il costo della commissione per tutte e quattro le fasi dell'accordo deve essere inferiore a $ 22 per renderlo redditizio. Questo è un margine molto sottile, e questo è solo quando il costo netto della scatola è inferiore al valore di scadenza degli spread o alla differenza tra gli strike.
Ci saranno momenti in cui la scatola costa più dello spread tra gli scioperi in modo che la scatola lunga non funzioni. Tuttavia, una casella corta potrebbe. Questa strategia inverte il piano e vende le opzioni ITM e acquista le opzioni OTM.
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