Perché una società dovrebbe emettere azioni privilegiate anziché azioni comuni?

Esistono diversi modi in cui le aziende possono raccogliere fondi per finanziare i progetti imminenti, l'espansione e altri costi elevati associati all'operazione, i più comuni, comprese le questioni relative al debito e al patrimonio netto. Le grandi società possono scegliere quali tipi di problemi offrono al pubblico e basano tale decisione sul tipo di relazione che desiderano con gli azionisti, sul costo dell'emissione e sulla necessità di stimolare il finanziamento. Quando si tratta di raccogliere capitali, alcune società scelgono di emettere azioni privilegiate oltre alle azioni ordinarie o alle obbligazioni societarie, ma i motivi di questa strategia variano tra le società.

Le azioni privilegiate fungono da ibrido tra azioni ordinarie ed emissioni obbligazionarie. Come per qualsiasi bene o servizio prodotto, le società emettono azioni privilegiate perché i consumatori, in questo caso gli investitori, le vogliono. Gli investitori valutano le azioni privilegiate per la loro relativa stabilità e lo stato preferito rispetto alle azioni ordinarie per i dividendi e la liquidazione fallimentare. Le aziende li valutano come un modo per fornire finanziamenti azionari senza diluire i diritti di voto, per la loro invocabilità e, a volte, come mezzo per respingere acquisizioni ostili.

Nella maggior parte dei casi, le azioni privilegiate comprendono una piccola percentuale delle emissioni azionarie totali di una società. Ci sono due ragioni per questo. Il primo è che le azioni privilegiate confondono molti investitori (e alcune società), il che limita la loro domanda. Il secondo è che le azioni e le obbligazioni sono normalmente opzioni sufficienti per il finanziamento.

Perché gli investitori richiedono azioni privilegiate

La maggior parte degli azionisti è attratta da azioni privilegiate perché offre consistenti pagamenti di dividendi senza le lunghe scadenze delle obbligazioni o la fluttuazione del mercato delle azioni ordinarie. Questi pagamenti di dividendi, tuttavia, possono essere differiti dalla società se cade in un periodo di flusso di cassa limitato o altre difficoltà finanziarie. Questa caratteristica delle azioni privilegiate offre la massima flessibilità alla società senza il timore di perdere un pagamento del dividendo del debito. Con l'emissione di obbligazioni, un mancato pagamento mette la società a rischio di inadempienza su un'emissione e ciò potrebbe provocare un fallimento forzato.

Alcuni azionisti preferiti hanno il diritto di convertire le loro azioni preferite in azioni ordinarie a un prezzo di cambio predeterminato. E in caso di fallimento, gli azionisti preferiti ricevono beni aziendali prima degli azionisti comuni.

Perché le società forniscono azioni privilegiate

Sebbene le azioni privilegiate agiscano in modo simile alle emissioni obbligazionarie, in quanto paga un dividendo costante e il suo valore spesso non fluttua, è considerato un'emissione azionaria. Le società che offrono titoli azionari al posto di problemi di debito possono ottenere un rapporto debito / capitale azionario inferiore e, pertanto, ottenere una maggiore leva finanziaria in relazione alle esigenze finanziarie future di nuovi investitori.

Il rapporto debito / capitale di una società è una delle metriche più comuni utilizzate per analizzare la stabilità finanziaria di un'azienda. Più basso è questo numero, più attraente sarà il business per gli investitori. Inoltre, le emissioni obbligazionarie possono essere una bandiera rossa per i potenziali acquirenti, poiché è necessario rispettare il rigoroso programma di rimborsi per obbligazioni di debito, indipendentemente dalle circostanze finanziarie di una società. Le azioni privilegiate non seguono le stesse linee guida per il rimborso del debito perché sono emissioni azionarie.

Le società potrebbero anche valutare le azioni privilegiate per la loro funzione di chiamata. La maggior parte, ma non tutte, le azioni preferite sono richiamabili. Dopo una data prestabilita, l'emittente può chiamare le azioni al valore nominale per evitare il rischio di tasso di interesse significativo o il costo opportunità.

Anche i proprietari di azioni privilegiate non dispongono dei normali diritti di voto. Pertanto una società può emettere azioni privilegiate senza stravolgere i saldi di controllo nella struttura aziendale.

Sebbene le azioni ordinarie siano il tipo di investimento più flessibile offerto da una società, offrono agli azionisti un controllo maggiore di quello che alcuni imprenditori potrebbero sentirsi a proprio agio. Le azioni ordinarie offrono un certo grado di diritto di voto agli azionisti, offrendo loro l'opportunità di incidere su decisioni gestionali cruciali. Le società che desiderano limitare il controllo che danno agli azionisti pur offrendo posizioni azionarie nelle loro attività possono quindi ricorrere alle azioni privilegiate in alternativa o integrazione alle azioni ordinarie. Gli azionisti preferiti non possiedono azioni con diritto di voto come fanno gli azionisti comuni e, pertanto, hanno una minore influenza sulle decisioni in materia di politica aziendale e sulle scelte del consiglio di amministrazione.

Infine, alcune azioni privilegiate fungono da "pillole di veleno" in caso di acquisizione ostile. Questo di solito assume la forma di un aggiustamento finanziario dannoso per lo stock che può essere esercitato solo quando si controllano le variazioni degli interessi.