Z Tranche
La tranche Z è la tranche più bassa di un'obbligazione ipotecaria garantita (OCM) in termini di anzianità. La tranche Z non ha diritto ad alcun pagamento di cedola, ma gli interessi maturano e vengono pagati una volta che le tranche senior più sono state ritirate (pagate). Invece di pagare gli interessi alla tranche Z, il denaro viene utilizzato per ripagare più rapidamente il capitale delle tranche superiori. A sua volta, il capitale della tranche Z aumenta in questo periodo a causa dell'interesse maturato. La tranche Z è anche scritta come "tranche Z" e denominata "tranche di competenza".
Breaking Down Z Tranche
La tranche Z viene utilizzata principalmente per migliorare l'attrattiva delle tranche sopra di essa. I pagamenti che sarebbero destinati alla tranche Z sono invece dedicati ad accelerare la maturità delle tranche senior. Nel complesso, la tranche Z non è un investimento molto interessante in quanto potrebbero passare due decenni prima che l'investitore veda i soldi. In quanto tale, la tranche Z è in linea con il valore temporale del denaro, ma solo perché la maggior parte degli investitori non lo vuole, non significa che non ci sia un mercato. Gli investitori in possesso di passività a lungo termine o coloro che si preoccupano del rischio di reinvestimento trarrebbero vantaggio dall'investimento in un'obbligazione tranche Z.
Il ruolo di Z Tranche negli OCM
Le obbligazioni ipotecarie garantite sono stratificate in modo tale che le diverse esigenze di molti investitori possano essere soddisfatte utilizzando lo stesso pool di attività. La tranche A, ad esempio, può offrire un reddito a breve termine e un tempo di scadenza più breve. La tranche B offrirebbe quindi un arco temporale più lungo di flusso di cassa costante. Nella parte inferiore della struttura si trova la tranche Z, che deve attendere il pagamento e deve affrontare più della sua giusta quota di rischio di pagamento anticipato rispetto ad altre tranche. Le tranche Z hanno una durata media di 18-22 anni, di cui il periodo di maturità dovrebbe durare da 8 a 10 anni e un tasso di pagamento anticipato superiore alle aspettative può ridurre significativamente entrambi.
Le tranche Z affrontano molta volatilità durante la loro vita mentre il pool di mutui passa attraverso i suoi periodi di rifinanziamento e burnout di rifinanziamento. La volatilità che attraversa la tranche Z fornisce ulteriore stabilità alle tranche superiori, rendendola il giocatore di squadra finale nella stratificazione dell'OCM. Quindi, nonostante il nome del fondo dell'alfabeto, la tranche Z svolge un ruolo fondamentale nella creazione e nel successo a lungo termine di un OCM. E si adattano alle esigenze di un particolare tipo di investitore che ha il capitale a disposizione e vuole parcheggiarlo piuttosto che dover reinvestire regolarmente.
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