Collare a costo zero
Un collare a costo zero è una forma di strategia di collettivo di opzioni per proteggere le perdite di un operatore acquistando chiamate e mettendo opzioni che si annullano a vicenda. L'aspetto negativo di questa strategia è che gli utili sono limitati se il prezzo dell'attività sottostante aumenta. Una strategia di colletto a costo zero comporta l'esborso di denaro a metà della strategia compensando il costo sostenuto dall'altra metà. È una strategia di opzioni protettive che viene implementata dopo una lunga posizione in un titolo che ha registrato guadagni sostanziali. L'investitore acquista un put protettivo e vende un call coperto. Altri nomi per questa strategia includono opzioni a costo zero, inversioni del rischio azionario e involucri di copertura.
Nozioni di base sul collare a costo zero
Per implementare un collare a costo zero, l'investitore acquista un'opzione put out of the money e contemporaneamente vende o scrive un'opzione call out of the money con la stessa data di scadenza.
Ad esempio, se le azioni sottostanti sono scambiate a $ 120 per azione, l'investitore può acquistare un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 115 a $ 0, 95 e vendere una chiamata con un prezzo di esercizio di $ 124 per $ 0, 95. In termini di dollari, la put costerà $ 0, 95 x 100 azioni per contratto = $ 95, 00. La chiamata creerà un credito di $ 0, 95 x 100 azioni per contratto - lo stesso $ 95, 00. Pertanto, il costo netto di questo commercio è pari a zero.
Key Takeaways
- Una strategia di collisione a costo zero viene utilizzata per coprire la volatilità dei prezzi di un'attività sottostante attraverso l'acquisto di call e opzioni put che pongono un tetto e un limite agli utili e alle perdite per il derivato.
- Potrebbe non avere sempre successo perché i premi o i prezzi di diversi tipi di opzioni non sempre corrispondono.
Utilizzo del collare a costo zero
Non è sempre possibile eseguire questa strategia poiché i premi, o i prezzi, delle put e call non sempre corrispondono esattamente. Pertanto, gli investitori possono decidere quanto vogliono avvicinarsi a un costo netto pari a zero. La scelta di put e chiamate che sono fuori dal denaro di importi diversi può comportare un credito netto o un debito netto sul conto. Più lontano dal denaro è l'opzione, più basso è il suo premio. Pertanto, per creare un collare con un costo minimo, l'investitore può scegliere un'opzione call più lontana dal denaro rispetto alla rispettiva opzione put. Nell'esempio sopra, potrebbe essere un prezzo d'esercizio di $ 125.
Per creare un collare con un piccolo credito sul conto, gli investitori fanno il contrario: scegliere un'opzione put più lontana dal denaro rispetto alla rispettiva chiamata. Nell'esempio, potrebbe essere un prezzo d'esercizio di $ 114.
Alla scadenza delle opzioni, la perdita massima sarebbe il valore del titolo al prezzo di esercizio inferiore, anche se il prezzo del titolo sottostante scendesse bruscamente. Il massimo guadagno sarebbe il valore del titolo allo strike più elevato, anche se il titolo sottostante è aumentato bruscamente. Se lo stock si chiudesse entro i prezzi di esercizio, non vi sarebbe alcun effetto sul suo valore.
Se il collare si traducesse in un costo netto o debito, il profitto verrebbe ridotto da tale esborso. Se il collare ha comportato un credito netto, tale importo viene aggiunto al profitto totale.
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