Zombies

Cosa sono gli zombi

Gli zombi sono aziende che guadagnano abbastanza denaro per continuare a operare e adempiere al debito, ma non sono in grado di estinguere il proprio debito. Tali società, dato che si limitano a raschiare rispettando le spese generali (salari, affitti, pagamenti di interessi sul debito, ad esempio), tendono a non essere in grado di investire per stimolare la crescita, sono generalmente soggette a costi di finanziamento più elevati e possono essere un evento, un'interruzione del mercato o povero quarto di distanza da insolvenza o un salvataggio. Pertanto, gli zombi dipendono in particolare dalle banche per i finanziamenti, che possono essere visti come un supporto vitale gentile. Le compagnie di zombi sono anche conosciute come "morti viventi" o "titoli di zombi".

Abbattere gli zombi

Gli zombi spesso falliscono, cadendo vittime degli alti costi associati al debito o ad alcune operazioni, come la ricerca e lo sviluppo. Potrebbero mancare le risorse per gli investimenti di capitale, il che creerebbe crescita. Se una compagnia di zombi impiegasse così tante persone che il suo fallimento sarebbe diventato un problema politico, potrebbe essere considerato "troppo grande per fallire". Dato che molti analisti prevedono che gli zombi alla fine non saranno in grado di adempiere ai loro obblighi finanziari, tali società sono considerate investimenti più rischiosi e vedranno quindi soppresso i loro prezzi delle azioni.

Gli zombi furono citati per la prima volta in riferimento alle compagnie giapponesi durante il "Lost Decade" degli anni '90, a seguito dello scoppio della bolla dei prezzi delle attività. Durante questo periodo le società dipendevano dal sostegno bancario per rimanere in funzione anche se erano gonfie, inefficienti o difettose. Gli economisti sostengono che l'economia sarebbe stata meglio servita permettendo il fallimento di aziende così mal funzionanti. Il termine "zombi" è stato ripreso nel 2008 in risposta ai salvataggi del governo degli Stati Uniti che facevano parte del Troubled Asset Relief Program (TARP).

Zombi: cosa li crea?

Mentre i ranghi delle compagnie di zombi sono piccoli, anni di allentamento della politica monetaria evidenziati da un allentamento quantitativo, un'elevata leva finanziaria e tassi di interesse storicamente bassi hanno contribuito alla loro crescita. Gli economisti sostengono che tali politiche preservano le inefficienze soffocando la produttività, la crescita e l'innovazione. Quando il mercato cambia, gli zombi saranno i primi a cadere vittime, incapaci di adempiere ai loro obblighi di base poiché l'aumento dei tassi di interesse rende il loro debito più costoso da gestire. Nel frattempo, le aziende di successo, che sono state meno in grado di sfruttare il proprio successo a causa del credito limitato, potrebbero subire una flessione più di quanto dovrebbero.

Mentre mantenere gli zombi sul supporto vitale può preservare i posti di lavoro, gli economisti notano che l'utilizzo di tali risorse è fuorviante perché impedisce la crescita delle aziende di successo e quindi inibisce la creazione di posti di lavoro.

Zombi e investimenti

Poiché l'aspettativa di vita di uno zombi tende a essere altamente imprevedibile, le azioni di zombi sono estremamente rischiose e non sono adatte a tutti gli investitori. Ad esempio, una piccola azienda biotecnologica può allungare i propri fondi in modo estremamente sottile concentrando i suoi sforzi nella ricerca e nello sviluppo nella speranza di creare un farmaco di successo. Se il farmaco fallisce, la società può fallire entro pochi giorni dall'annuncio. D'altra parte, se il farmaco ha successo, la società potrebbe trarre profitto e ridurre le proprie passività. Nella maggior parte dei casi, tuttavia, gli stock di zombi non sono in grado di superare gli oneri finanziari dei loro alti tassi di combustione e la maggior parte alla fine fallisce.

Data la mancanza di attenzione prestata a questo gruppo, spesso ci possono essere opportunità interessanti per gli investitori che hanno un'alta tolleranza al rischio e sono alla ricerca di opportunità speculative.

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