4 segnali premonitori della prossima crisi finanziaria

Sheila Bair, che ha guidato la FDIC durante i giorni bui della crisi finanziaria del 2008, ha recentemente discusso degli attuali pericoli per il sistema finanziario in una lunga intervista con Barron's. Bair aveva avvertito dell'imminente crollo dei mutui subprime, un importante precursore della crisi del 2008, quando altre figure di spicco, come l'ex presidente della Federal Reserve Alan Greenspan, non erano d'accordo sul fatto che ci fosse una bolla immobiliare negli Stati Uniti. "I ricordi - e le lezioni - di ciò che ha guidato la crisi sono stati completamente ignorati", ha detto a Barron.

Le quattro grandi aree di preoccupazione di Bair, come discusso con Barron: riduzione dei requisiti patrimoniali delle banche, aumento del debito privato, un disavanzo di bilancio federale in mongolfiera e un ingente debito con prestiti agli studenti. Ha anche condiviso opinioni su debito cinese, bitcoin e cyber risk.

Curriculum impressionante

Da quando ha lasciato la FDIC nel 2011, Bair è stato presidente del Washington College nel Maryland fino al 2017 ed è stato consulente di varie istituzioni, come la China Bank Regulatory Commission. È a capo del Consiglio per il rischio sistemico del Pew Charitable Trust, un gruppo che promuove la stabilità finanziaria. Tra i consigli di amministrazione su cui ha prestato servizio ci sono quelli della Banca di proprietà industriale e commerciale cinese e della startup blockchain Paxos, che gestisce uno scambio di bitcoin.

Key Takeaways

• Sheila Bair, ex presidente della FDIC che ha visto l'agenzia durante la crisi finanziaria del 2008, è preoccupata per un'altra crisi all'orizzonte.
• Le quattro grandi aree di preoccupazione di Bair, come discusso con Barron: riduzione dei requisiti patrimoniali delle banche, aumento del debito privato, un disavanzo di bilancio federale in mongolfiera e un ingente debito con prestiti agli studenti.
• Altri scontano le preoccupazioni di Bair e offrono una prospettiva più ottimistica per il medio e medio termine.

1. Capitale bancario ridotto

Bair non ha alcun problema con la deregolamentazione bancaria ", come ad esempio l'infrastruttura di vigilanza non necessaria sulle banche regionali e comunitarie".

Tuttavia, soprattutto per quanto riguarda le "grandi e complesse istituzioni finanziarie che hanno guidato la crisi", ha affermato a Barron: "Allentare il capitale ora è semplicemente folle. Quando arriveremo a una recessione, le banche non avranno il cuscino per assorbire le perdite. Senza cuscino, avremo di nuovo il 2008 e il 2009 ".

Un gruppo di ricerca indipendente del Dipartimento del Tesoro statunitense ha scoperto che il sistema finanziario sarebbe ancora in grave pericolo se una o più grandi banche fallissero, nonostante le riforme attuate dopo la crisi del 2008. Allo stesso modo, il professore di economia Kenneth Rogoff dell'Università di Harvard ritiene che le principali banche centrali di tutto il mondo non siano preparate ad affrontare una nuova crisi bancaria.

2. Elevato debito privato

Quando le è stato chiesto il suo parere su ciò che potrebbe scatenare la prossima crisi finanziaria, Bair ha indicato un aumento del debito privato. Ha menzionato il debito delle carte di credito, i prestiti auto subprime, i prestiti che finanziano acquisizioni con leva finanziaria aziendale e il debito aziendale generale. "Qualsiasi tipo di prestito garantito garantito da un bene sopravvalutato dovrebbe essere fonte di preoccupazione", ha dichiarato, aggiungendo, "Questo è quello che è successo con le abitazioni".

3. Ballooning Deficit federale

"Se continuiamo a gettare gas sulle fiamme con la spesa in deficit, mi preoccupo di quanto sarà grave la prossima recessione [economica] e se ci rimarranno abbastanza proiettili [per combatterlo]", ha commentato Bair. "Mi preoccupo anche quando viene messo in dubbio lo status di rifugio sicuro dei Treasury", ha aggiunto.

Bair ha continuato: "Non credo che il Congresso abbia la minima idea che la ragione per cui sono stati in grado di cavarsela con questa volgarità è che siamo il cavallo più bello nella fabbrica di colle. Ma siamo nella fabbrica di colle. Il nostro bilancio la situazione non è buona ".

4. Debito studentesco

Bair è anche preoccupato per il debito degli studenti, che è sbalorditivo di $ 1, 3 trilioni, dice Barron. "Esistono parallelismi con il 2008: vi sono enormi quantità di prestiti inaccessibili concessi a persone che non possono pagarli e la facile disponibilità di tali prestiti sta portando all'inflazione delle attività", ha osservato.

Una grande parte del problema del prestito studentesco, ha affermato Bair, è che le istituzioni educative aumentano le tasse impunemente perché "non hanno pelle nel gioco, come [molti istituti di credito] nella crisi dei mutui". Cioè, il governo federale, non i college stessi, ha il rischio di insolvenza.

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Riforma per i prestiti studenteschi

Bair sostiene un sistema in cui i college e il governo dividono il costo dei prestiti studenteschi 50/50 e il rimborso è su una scala mobile, in percentuale del reddito futuro. Crede che anche le filantropie dovrebbero "entrare nel mix". Il motivo, ha detto: "Abbiamo bisogno di insegnanti di matematica delle scuole superiori proprio come abbiamo bisogno di gestori di hedge fund, ma abbiamo un sistema di pagamento di una dimensione, sia che tu stia guadagnando $ 36.000 o $ 360.000".

Un'altra preoccupazione di Bair: "Il debito studentesco sopprime anche la formazione di piccole imprese. I bambini che avrebbero avviato un'attività nel garage dei loro genitori non possono farlo ora perché devono $ 50.000".

"Prudence" vs. "Short Termism"

Banche e autorità di regolamentazione in Cina sono sempre più preoccupate per la gestione del rischio, la qualità del credito e i prestiti in sofferenza, afferma Bair, osservando che "prudenza" e "crescita sostenibile" stanno diventando parole d'ordine.

Aggiunge: "Sono colpito dalla differenza nel tono della leadership politica - con [il presidente della Cina] Xi che parla di deleveraging, vincolo di bolle di attività e accettazione di compromessi a breve termine per la crescita per la stabilità a lungo termine. quello negli Stati Uniti, dove abbiamo una mossa verso la deregolamentazione e il prestito di più. Mi rattrista il fatto che stiamo cadendo in preda al breve termine ".

Bitcoin e rischio informatico

Bair ha detto a Barron che il bitcoin non ha alcun valore intrinseco, ma nemmeno i soldi di carta emessi dal governo. Il mercato dovrebbe determinare il suo valore, a suo avviso, mentre il governo dovrebbe concentrarsi sulla divulgazione, l'educazione, la prevenzione delle frodi e frenare il suo uso a supporto delle attività criminali. Consiglia alle persone di non investire in essa a meno che non possano permettersi una perdita completa.

Date tutte le altre preoccupazioni post-crisi, Bair ha dichiarato a Barron che i regolatori sono rimasti indietro nel gestire il rischio informatico sistemico. In questo momento, tuttavia, è felice di vedere che si sono concentrati molto su di esso.

Un punto di vista contrastante

Contrariamente alle preoccupazioni di Sheila Bair, l'analista bancario ampiamente seguito Dick Bove ha offerto una visione rialzista sul settore bancario. Crede che le banche statunitensi stiano entrando in una nuova era d'oro di decenni di crescente redditività. Nel frattempo, l'indice KBW Nasdaq Bank (BKX) è aumentato del 530% rispetto al minimo infragiornaliero del 6 marzo 2009, fino alla chiusura del 2 marzo 2018, superando il guadagno del 304% per l'indice S&P 500 (SPX).