4 operazioni per navigare nei prossimi 5 anni di resi approssimativi

Gli investitori dovrebbero aspettarsi cinque anni di rendimenti deboli delle azioni e adottare quattro misure per prepararsi, consiglia Bob Doll, il principale stratega azionario di Nuveen, che ha oltre 1 trilione di dollari in asset under management (AUM). "Suppongo che, nei prossimi cinque anni, la leadership sarà molto sfuggente", ha detto a Business Insider in un'intervista dettagliata. "È molto improbabile che sia unidimensionale nei prossimi 5-10 anni come negli ultimi 5-10 anni", ha aggiunto.

Doll è anche gestore di portafoglio senior di numerosi fondi large cap focalizzati sugli Stati Uniti presso Nuveen con un collettivo di $ 2, 3 miliardi in AUM. Raccomanda: (1) titoli che possono trarre profitto in ritardo nel ciclo economico; (2) titoli con flusso di cassa libero "massiccio" che reinvestono nelle loro attività; (3) titoli con potere di determinazione dei prezzi o vendite in rapida crescita; e (4) titoli focalizzati sugli Stati Uniti. Di seguito sono riportati esempi delle sue partecipazioni principali che si adattano a questi temi, per BI.

KeyTakeaways

• I rendimenti azionari saranno probabilmente nettamente inferiori nei prossimi 5 anni.
• Lo stratega di Nuveen Bob Doll non prevede una recessione prima del 2021.
• Gli piace un elevato flusso di cassa, un'elevata crescita delle vendite e titoli focalizzati sugli Stati Uniti.
• L'assistenza sanitaria è un settore in cui vede un valore particolare.
• Goldman Sachs raccomanda anche titoli focalizzati negli Stati Uniti.

Significato per gli investitori

"Voglio possedere quelle aziende che traggono beneficio dal ciclo [economico] perché il ciclo non è finito, e voglio essere sottopeso [o] a corto di quei titoli" a prova di recessione "che sono andati molto più avanti di loro", Doll disse. Le azioni che possono adattarsi a questo tema includono Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) e Apple Inc. (AAPL), tutte le principali partecipazioni di Nuveen Equity Long / Short Io fondo.

Sotto l'amministratore delegato Brian Moynihan, Bank of America è diventata una "centrale elettrica", con Warren Buffett come principale azionista, osserva Barron. Mentre il titolo BofA è aumentato del 23, 1% da inizio anno fino alla chiusura del 19 settembre, Shawn Quigg, uno stratega dei derivati ​​azionari di JPMorgan, lo trova sottovalutato. Si aspetta che si rialzi se la guerra commerciale diminuisce, la curva dei rendimenti si inasprisce o gli hedge fund guidano una rotazione verso titoli meno favoriti che stimolano una copertura corta.

Sul flusso di cassa, Doll ha dichiarato: "Adoro una società che ha un flusso di cassa gratuito enorme, sta cercando di reinvestire nella propria attività per la crescita, ma ha ancora più soldi dove possono aumentare il dividendo e riacquistare azioni. abbastanza di quelli ". Le maggiori partecipazioni del suo fondo Nuveen Large Cap Core I, che può essere appropriato al riguardo, sono Microsoft, Apple e Amazon.com Inc. (AMZN).

Per quanto riguarda la crescita dei ricavi e il potere di determinazione dei prezzi, Doll ha osservato: "Devi differenziarti in un mondo che sta rallentando", ha indicato che le società di beni voluttuari, le aziende tecnologiche a crescita più lenta e le società di servizi sanitari sono interessanti in questo considerare. Il fondo Neutral I del mercato azionario di Nuveen ha diverse posizioni in società di assistenza sanitaria come Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) e Biogen Inc. (BIIB).

Per quanto riguarda le azioni focalizzate sugli Stati Uniti, Doll ha dichiarato: "Poiché il commercio in percentuale del PIL praticamente per tutti i paesi del mondo si sta riducendo, improvvisamente la crescita interna diventa sempre più importante". Ha aggiunto: "Siamo l'economia più isolata del pianeta. Importazioni ed esportazioni significano meno per noi di qualsiasi altro paese". Di conseguenza, ha osservato, gli Stati Uniti sono meno esposti a gravi perturbazioni commerciali, mentre il loro potenziale di crescita economica rimane elevato.

Nel frattempo, un recente rapporto settimanale statunitense di kickstart di Goldman Sachs raccomanda anche le imprese con sede nazionale, nonché quelle nei settori dei servizi e quelle che pagano dividendi elevati. AT&T Inc. (T), con un rendimento del 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ), con un rendimento del 4, 1%, e Wells Fargo & Co. (WFC), con un rendimento del 4, 2%, sono tra le azioni del paniere di vendite interne di Goldman che si adattano anche al loro altri due temi.

Guardando avanti

Doll non prevede una recessione prima del 2021. Crede che gli investitori siano prematuri nell'abbandono dei titoli in crescita in questo momento e che le valutazioni dei titoli difensivi siano diventate eccessive.

Nel frattempo, molti titoli dell'assistenza sanitaria sono "limitati a causa della sporgenza delle elezioni del 2020 [poiché] gli investitori temono che l'omicida della riforma sanitaria emergerà finalmente dalla cantina di Washington DC", come ha scritto l'analista della Deutsche Bank George Hill in un recente rapporto citato in un altro L'articolo di Barron. Hill è generalmente positivo sul settore e Doll concorda sul fatto che gli investitori hanno sopravvalutato il rischio politico. "La possibilità di" Medicare per tutti ", che ha danneggiato le società di servizi sanitari, è prossima allo zero" nel 2020, anche se i democratici vincono la presidenza e entrambe le case del Congresso, ha affermato.