Acquisizione definitiva

Che cosa è un'acquisizione accresciuta?

Un'acquisizione accresciuta aumenta l'utile per azione (EPS) della società acquirente. Le acquisizioni positive tendono ad essere favorevoli al prezzo di mercato dell'azienda perché il prezzo pagato dall'impresa acquirente è inferiore alla spinta che la nuova acquisizione dovrebbe fornire all'EPS della società acquirente. Come regola generale, una fusione o acquisizione accresciuta si verifica quando il rapporto prezzo / utili (P / E) dell'impresa acquirente è maggiore di quello dell'impresa target.

Un'acquisizione accresciuta è simile alla pratica del bootstrap, in cui un acquirente acquista intenzionalmente una società con un rapporto prezzo / utili basso (P / E) attraverso una transazione di scambio di titoli al fine di aumentare gli utili post-acquisizione per azione della nuova società formata affari combinati e incoraggiare un aumento del prezzo delle sue azioni.

Mentre il bootstrap è spesso visto come una pratica contabile che gioca con il sistema e riduce la qualità generale degli utili, un'acquisizione accresciuta gioca in modo positivo le sinergie combinate di una fusione.

Key Takeaways

• Un'acquisizione accresciuta aumenta l'utile per azione (EPS) della società acquirente.
• Una società può utilizzare un'acquisizione accresciuta per incoraggiare un aumento del prezzo delle azioni.
• L'obiettivo di un'acquisizione accresciuta è aumentare le sinergie delle due società, producendo un valore combinato superiore alla somma delle parti separate.
• Al fine di realizzare appieno il potenziale vantaggio dell'EPS di un'acquisizione accresciuta, le due società coinvolte devono integrarsi in modo efficiente ed efficace.

Come funziona un'acquisizione discrezionale

Un'acquisizione accresciuta aumenta la sinergia tra l'acquirente e l'acquirente. Questa sinergia si verifica quando la combinazione di due organizzazioni produce un valore combinato maggiore della somma delle parti separate. Pertanto, il valore in un'acquisizione accresciuta viene generato perché l'acquirente di una società più piccola è in grado di aggiungere il rapporto EBITDA / utili pro-forma dell'azienda acquisita al proprio rapporto EBITDA / utili, dove l'EBITDA è l'utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e ammortamenti .

Se l'acquisizione viene eseguita correttamente, la società acquirente ha un valore aziendale più elevato (EV) / multiplo EBITDA e l'aggiunta della società acquisita aumenta il valore totale dell'entità combinata.

Esempio di acquisizione accresciuta

Ci sono molti casi in cui una società consolidata cerca di aggiungere valore ai propri azionisti attraverso un'acquisizione strategica. A differenza di un'acquisizione condotta a causa di ricerca e sviluppo o scopi di acquisizione di prodotti, come nel caso dell'acquisto di Oculus Rift da parte di Facebook, un'acquisizione accresciuta aumenta immediatamente il valore delle azioni della società acquirente.

Ad esempio, se una grande società di tecnologia pubblica desidera aumentare immediatamente il suo EPS, aumentando così il suo prezzo delle azioni, cercherebbe di acquisire una società di tecnologia più piccola con un EPS più elevato. Se la società più grande avesse un EPS di $ 2 e calcolasse che se avesse acquisito una società più piccola con un EPS di $ 2, 50, avrebbe realizzato un EPS pro-forma combinato di $ 2, 15, il valore lordo dell'acquisizione sarebbe del 15%. Se il costo di acquisizione della società è di 10 centesimi per azione, il vantaggio netto è positivo.

Critica delle acquisizioni discrezionali

Tuttavia, poiché i bilanci pro-forma e le previsioni da 12 a 24 mesi sono utilizzati per ricavare il potenziale valore positivo dell'acquisizione, le sinergie non sono garantite. In effetti, l'unico modo per realizzare il valore aggiunto della combinazione delle imprese è di integrare entrambe le società in modo efficace ed efficiente, quindi non ci sono benefici persi. Spesso, la combinazione delle imprese fallisce e l'entità risultante realizza un EPS che non è all'altezza delle aspettative, facendo perdere all'azienda valore complessivo.

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