Costi di agenzia

Quali sono i costi di agenzia?

Un costo di agenzia è un tipo di spesa aziendale interna che deriva dalle azioni di un agente che agisce per conto di un preponente. I costi delle agenzie sorgono in genere a seguito di inefficienze, insoddisfazioni e interruzioni di base, come conflitti di interesse tra azionisti e dirigenti. Il pagamento delle spese di agenzia è a carico dell'agente agente.

Già nel 1932, gli economisti americani Gardiner Coit Means e Adolf Augustus Berle discutevano del governo societario in termini di "agente" e "principale", nell'applicare questi principi allo sviluppo di grandi società, dove gli interessi degli amministratori e dei dirigenti differivano da quelli dei proprietari.

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Costi di agenzia

La relazione principale-agente dei costi di agenzia

Ad esempio, gli azionisti potrebbero volere che il management gestisca la società in modo da aumentare il valore per gli azionisti. Viceversa, l'amministrazione può cercare di far crescere la società in altri modi che possono essere contrari al migliore interesse degli azionisti.

Questa dinamica della controparte, nota come relazione principale-agente, si riferisce principalmente alle relazioni tra azionisti e dirigenti. In questo scenario, gli azionisti sono i principali e gli agenti di gestione agiscono come agenti. Tuttavia, la relazione principale-agente può anche riferirsi ad altre coppie di parti collegate con caratteristiche di potere simili, come la relazione tra politici, funzionanti come agenti e comunità di elettori, funzionanti come principali. In un'estensione della dinamica agente principale nota come "problemi principali multipli", viene descritto uno scenario in cui una persona agisce per conto di un gruppo di altri individui.

Key Takeaways

• Un costo di agenzia è una spesa interna che proviene da un agente che agisce per conto di un principale.
• Inefficienze, insoddisfazioni e interruzioni di base contribuiscono ai costi di agenzia.
• I costi di agenzia che includono le commissioni associate alla gestione delle esigenze delle parti in conflitto sono chiamati rischio di agenzia.
• Un esempio di relazione agente-principale è il rapporto tra il management (agente) di una società e i suoi azionisti (principal).

Uno sguardo più da vicino ai costi di agenzia

I costi di agenzia includono tutte le commissioni associate alla gestione delle esigenze delle parti in conflitto, nel processo di valutazione e risoluzione delle controversie. Questo costo è anche noto come rischio di agenzia. I costi di agenzia sono spese necessarie all'interno di qualsiasi organizzazione in cui i principali non producono un potere autonomo completo. A causa della loro incapacità di operare in modo vantaggioso per gli agenti che lavorano al di sotto di essi, alla fine può avere un impatto negativo sui loro profitti. Tali costi si riferiscono principalmente a incentivi economici quali premi di rendimento, stock options e altre carote che stimolerebbero gli agenti a svolgere correttamente i loro compiti. Lo scopo dell'agente è aiutare un'azienda a prosperare, allineando così gli interessi di tutte le parti interessate.

Azionisti insoddisfatti

Gli azionisti che non sono d'accordo con la direzione presa dalla direzione, potrebbero essere meno inclini a mantenere le azioni della società a lungo termine. Inoltre, se un'azione specifica innesca un numero sufficiente di azionisti per vendere le proprie azioni, potrebbe verificarsi una cessione di massa, con conseguente calo del prezzo delle azioni. Inoltre, una significativa eliminazione delle azioni potrebbe potenzialmente spingere i potenziali nuovi investitori ad assumere posizioni, provocando una reazione a catena che potrebbe deprimere ulteriormente i prezzi delle azioni.

Nei casi in cui gli azionisti diventano particolarmente angosciati dalle azioni dei migliori dirigenti di un'azienda, può verificarsi un tentativo di eleggere membri diversi nel consiglio di amministrazione. L'espulsione dell'attuale gestione può avvenire se gli azionisti votano per nominare nuovi membri nel consiglio di amministrazione. Non solo questa azione straziante può comportare costi finanziari significativi, ma può anche comportare la perdita di tempo e risorse mentali. Tali sconvolgimenti causano anche spiacevoli ed esorbitanti problemi burocratici, inerenti alla ricalibrazione dell'alimentazione della catena superiore.

Esempio del mondo reale

Alcuni degli esempi più noti di rischi di agenzia arrivano durante gli scandali finanziari che fanno notizia, come la debacle di Enron nel 2001. Come riportato in questo articolo su SmallBusiness.chron.com, il consiglio di amministrazione e gli alti dirigenti dell'azienda hanno venduto le loro azioni a prezzi più alti, a causa di informazioni contabili fraudolente, che gonfiavano artificialmente il valore del titolo. Di conseguenza, gli azionisti hanno perso denaro significativo, quando di conseguenza il prezzo delle azioni Enron ha registrato un calo.

Ripartito ai suoi termini più semplici, secondo il Journal of Accountancy, la debacle di Enron è avvenuta a causa di "avidità individuale e collettiva nata in un'atmosfera di euforia di mercato e arroganza aziendale".

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