Una panoramica delle obbligazioni perpetue

Quando le aziende e i governi aspirano a raccogliere fondi, possono emettere obbligazioni. Gli investitori che acquistano tali obbligazioni estendono sostanzialmente i prestiti alle entità emittenti. In tale situazione, in cambio di tali prestiti, l'emittente si impegna a versare interessi all'acquirente di obbligazioni, per un periodo specifico.

Come suggerisce il nome, con le obbligazioni perpetue, il periodo concordato durante il quale verranno pagati gli interessi è per sempre: la perpetuità. A questo proposito, le obbligazioni perpetue funzionano in modo simile alle azioni che pagano dividendi o ad alcuni titoli preferiti. Proprio come i proprietari di tali azioni ricevono pagamenti di dividendi per tutto il tempo in cui le azioni sono detenute, i proprietari di obbligazioni perpetue ricevono pagamenti di interessi, fintanto che rimangono sull'obbligazione.

Key Takeaways

• Con le obbligazioni perpetue, il periodo di tempo concordato durante il quale saranno pagati gli interessi è per sempre.
• Le obbligazioni perpetue sono riconosciute come una valida soluzione di raccolta fondi durante i periodi di difficoltà economica.
• Le obbligazioni perpetue presentano un rischio di credito carry-on, in cui gli emittenti di obbligazioni possono avere problemi finanziari o chiudere.

Calcolo del valore del legame perpetuo

Gli investitori possono determinare ciò che guadagneranno (il rendimento dell'obbligazione se detenuto fino alla scadenza) eseguendo un calcolo relativamente semplice, utilizzando la seguente formula:

Rendimento corrente = Prezzo del mercato a pagamento degli interessi annuali in dollari ∗ 100% \ testo {Rendimento attuale} = \ frac {\ text {Interesse al dollaro annuale a pagamento}} {\ text {Prezzo di mercato}} * 100 \% Rendimento attuale = Prezzo di mercato Interessi in dollari annuali Paid * 100%

Ad esempio, un'obbligazione con un valore nominale di $ 100, pagando una cedola del 5%, e negoziando al prezzo scontato di $ 95, 92 avrebbe un rendimento corrente del 5, 21%. Pertanto il calcolo sarebbe il seguente:

($ 100 ∗ 0, 05) $ 95, 92 ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ $ 100 * 0, 05)} {\ $ 95, 92} * 100 \% = 5, 21 \% $ 95, 92 ($ 100 ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Tieni presente che le obbligazioni perpetue non hanno una data di scadenza, quindi i pagamenti teoricamente continuano per sempre.

Poiché la moneta perde valore nel tempo, a causa dell'inflazione e di altre cause, nel tempo i pagamenti dei tassi di interesse effettuati da un'obbligazione perpetua hanno meno valore per gli investitori. Il prezzo di un'obbligazione perpetua è quindi il pagamento di interessi fissi, o importo della cedola, diviso per il tasso di sconto, con il tasso di sconto che rappresenta la velocità con cui il denaro perde valore nel tempo. Per i legami perpetui che offrono una perpetuità crescente, è possibile utilizzare un'altra formula matematica per determinarne il valore.

Una storia di obbligazioni perpetue

Al governo britannico è ampiamente riconosciuto il merito di aver creato il primo legame perpetuo, già nel XVIII secolo. Sebbene attualmente non siano così popolari come i buoni del Tesoro e i titoli municipali, molti economisti ritengono che le obbligazioni perpetue rappresentino interessanti soluzioni di raccolta di capitali per i governi globali indebitati. D'altra parte, i conservatori fiscali generalmente si oppongono alla prospettiva di emettere qualsiasi debito - per non parlare delle obbligazioni che pagano perpetuamente gli interessi ai possessori. Tuttavia, le obbligazioni perpetue sono riconosciute come una valida soluzione di raccolta di denaro, durante i periodi di difficoltà economica.

La biblioteca di libri rari e manoscritti di Yale Beinecke ha un legame emesso dall'autorità idrica olandese Stichtse Rijnlanden nel 1648, che paga ancora interesse.

L'appello delle obbligazioni perpetue

Le obbligazioni perpetue offrono fondamentalmente ai governi sfidati dal punto di vista fiscale l'opportunità di raccogliere fondi senza l'obbligo di rimborsarli. Diversi fattori supportano questo fenomeno. In primo luogo, i tassi di interesse sono straordinariamente bassi per i debiti a lungo termine. In secondo luogo, in periodi di crescente inflazione, gli investitori in realtà perdono denaro in prestiti che concedono ai governi.

Ad esempio, quando gli investitori ricevono un tasso di interesse dello 0, 5%, dove l'inflazione è dell'1%, il conseguente tasso di rendimento corretto per l'inflazione è del -0, 5%. Di conseguenza, quando gli investitori ricevono denaro dal governo, il suo potere d'acquisto viene drasticamente ridotto.

Si consideri uno scenario in cui un investitore presta $ 100 al governo e, un anno dopo, il valore dell'investimento sale a $ 100, 50, grazie al tasso di interesse dello 0, 5%. Tuttavia, a causa di un tasso di inflazione dell'1%, ora sono necessari $ 101 per acquistare lo stesso paniere di beni che è costato solo $ 100 un anno fa, pertanto il tasso di rendimento dell'investitore non riesce a tenere il passo con l'aumento dell'inflazione.

La maggior parte degli economisti prevede che l'inflazione aumenterà nel tempo. Pertanto, prestare denaro a un ipotetico tasso di interesse del 4% sembra un vero affare per i banchi di fagioli del governo, che credono che il tasso di inflazione futuro potrebbe salire al 5% nel prossimo futuro. Naturalmente, la maggior parte delle obbligazioni perpetue viene emessa con disposizioni call che consentono agli emittenti di effettuare rimborsi dopo un determinato periodo di tempo. A questo proposito, la parte "perpetua" del pacchetto è spesso una scelta, piuttosto che un mandato, perché gli emittenti possono effettivamente estinguere l'obbligo perpetuo se hanno abbastanza liquidità a disposizione per rimborsare l'intero prestito .

Vantaggi delle obbligazioni perpetue

Le obbligazioni perpetue sono di interesse per gli investitori perché offrono fonti di reddito costanti e prevedibili, con pagamenti effettuati secondo un programma prestabilito. Inoltre, alcune obbligazioni perpetue vantano caratteristiche di "incremento" che in futuro aumenteranno il pagamento degli interessi in punti prestabiliti. Tecnicamente definita "perpetuità crescente", questa funzione può essere piuttosto redditizia per gli investitori. Ad esempio, le obbligazioni perpetue possono aumentare il loro rendimento dell'1% dopo 10 anni. Allo stesso modo possono offrire aumenti periodici dei tassi di interesse. Pertanto, gli investitori dovrebbero prestare molta attenzione a qualsiasi accantonamento intensivo, quando si confrontano gli acquisti per diverse offerte obbligazionarie perpetue.

Professionisti

• Fonte di reddito stabile e prevedibile con pagamenti secondo un programma prestabilito

• Alcune obbligazioni perpetue aumentano l'interesse in punti predeterminati in futuro

Contro

• Gli investitori sono soggetti alla perpetua esposizione al rischio di credito

• Gli emittenti potrebbero essere in grado di richiamare alcune obbligazioni perpetue

• L'aumento dei tassi di interesse generali potrebbe ridurre il valore del legame perpetuo

Rischi di obbligazioni perpetue

Ci sono rischi associati alle obbligazioni perpetue. In particolare, sottopongono gli investitori all'esposizione perpetua al rischio di credito, poiché col passare del tempo, sia gli emittenti di obbligazioni governativi che quelli societari possono incontrare problemi finanziari e teoricamente anche chiudere. Le obbligazioni perpetue possono anche essere soggette al rischio di call, il che significa che gli emittenti possono richiamarle. Infine, esiste il rischio sempre presente che i tassi di interesse generali aumentino nel tempo. In tali casi in cui l'obbligazione perpetua è bloccata nell'interesse significativamente inferiore al tasso di interesse corrente, gli investitori potrebbero guadagnare più denaro detenendo un'obbligazione diversa. Tuttavia, per sostituire una vecchia obbligazione perpetua con una nuova, maggiore interesse di interesse, l'investitore deve vendere la propria obbligazione esistente sul mercato aperto, a quel tempo può valere meno del prezzo di acquisto perché gli investitori scontano le loro offerte in base all'interesse differenziale di velocità.

La linea di fondo

Se le obbligazioni perpetue hanno suscitato il tuo interesse, ci sono molte opportunità di inserirle nel tuo portafoglio di investimenti, comprese le offerte oltremare in mercati come India, Cina e Filippine. Una rapida ricerca online può facilmente riferirti a tali investimenti, come quelli emessi da Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings e Reliance Industries. Gli investitori possono anche consultare i broker, che possono fornire elenchi di offerte ed evidenziare i pro ei contro di specifici titoli.