Gli ETF sono adatti per i piani 401 (k)?

I fondi negoziati in borsa (ETF) sono diventati una parte importante del panorama degli investimenti e la loro popolarità continua a crescere. La capacità di acquistare e vendere ETF durante la giornata di negoziazione, il basso costo di molti ETF su indici e la loro trasparenza li hanno resi il prodotto di investimento preferito da molti investitori individuali e consulenti finanziari.

ETF nell'impostazione 401 (k)

Gli ETF offrono molti vantaggi agli investitori. Tuttavia, molti di questi vantaggi sembrano irrilevanti in un'impostazione 401 (k). La possibilità di negoziarli durante la giornata di negoziazione probabilmente non farebbe appello a molti sponsor del piano che non vogliono che i loro dipendenti siano seduti sul proprio computer a guardare le loro partecipazioni e a negoziarle mentre dovrebbero lavorare. A seconda della piattaforma, l'opzione di negoziare in tempo reale potrebbe essere o non essere disponibile per pianificare i partecipanti poiché molti fornitori 401 (k) aggregheranno le negoziazioni alla fine della giornata lavorativa.

Molti ETF offrono efficienza fiscale grazie alla loro struttura. Questa non è una caratteristica rilevante in un piano pensionistico differito come una 401 (k). Ogni volta che leggo un articolo a sostegno dei piani 401 (k) basati sull'ETF, devo chiedermi se questa non è una spinta per una più ampia distribuzione di questi prodotti da parte dei fornitori dell'ETF rispetto a una "trappola per topi migliore" per gli sponsor 401 (k).

Tutti i prodotti ETF 401 (k)

Ad oggi, gli ETF non hanno fatto grandi passi avanti nel mercato 401 (k). Robo-advisor Betterment ha lanciato un prodotto 401 (k). Utilizzerà tutti i portafogli ETF offerti nel loro servizio principale come conti gestiti per 401 (k) partecipanti. Promettono un costo all-in massimo di 60 punti base per l'amministrazione e 10 punti base per le spese dell'ETF. Questa commissione scenderà a 10 punti base per i piani con attività pari o superiori a $ 1 miliardo. Sebbene questo approccio possa ottenere una certa trazione sul mercato, nel complesso, l'hype che circonda gli ETF nei piani 401 (k) è stato quello, l'hype. Charles Schwab Corp. (SCHW) ha lanciato un prodotto interamente ETF 401 (k) e i risultati fino ad oggi sono stati decisamente contrastanti.

Fondi comuni indicizzati

In generale, i fondi comuni di investimento in indici di semplice vaniglia offrono bassi costi e purezza di stile dei prodotti ETF su indici. Ad esempio, l'ETF Vanguard Total Stock Market Index (VTI) ha un rapporto di spesa estremamente basso dello 0, 05%. Anche la versione del fondo comune Vanguard Total Stock Market Index ha un coefficiente di spesa dello 0, 05%. Nel caso di Vanguard, gli ETF sono semplicemente una classe di azioni aggiuntiva dei loro fondi comuni di investimento. Sebbene sia vero che esiste una guerra dei prezzi degli ETF tra alcuni fornitori, ciò importa solo se gli ETF "in vendita" sono quelli che vuoi offrire ai tuoi partecipanti.

Complessità e comunicazione dei costi

L'uso degli ETF rende la divulgazione dei costi molto più dura per gli sponsor del piano a causa della struttura di molti ETF. Un problema sono gli spread bid-ask che possono variare durante il giorno di negoziazione. Sebbene non faccia parte della struttura delle spese dell'ETF, ciò rappresenta un costo per i partecipanti. Anche la questione del trading infragiornaliero potrebbe essere problematica. Ciò potrebbe comportare valori di fine giornata diversi per la stessa partecipazione tra i partecipanti. La realtà è che i partecipanti parlano tra loro e ogni situazione come questa è destinata a emergere. Questo è solo un mal di testa che gli sponsor del piano non hanno bisogno.

Azioni frazionarie

Gli ETF negoziano come quote intere sui vari mercati. Piccoli investimenti sono la norma in un piano 401 (k) e porterebbero sicuramente a quote frazionarie dell'ETF. Mentre la tecnologia di conservazione dei registri si è evoluta o si evolverà per essere in grado di gestirla ad un certo punto, probabilmente c'è un costo aggiuntivo qui da qualche parte. Le quote frazionarie sono la norma con fondi comuni di investimento.

ETF contro fondi gestiti attivamente

Tra gli argomenti che ho letto a favore dei piani interamente ETF c'è che gli ETF sugli indici sono meno costosi dei fondi comuni di investimento gestiti attivamente. Anche se concordo pienamente, è come confrontare mele e arance. Molti eccellenti piani 401 (k) a basso costo offrono un mix di fondi indicizzati e fondi gestiti attivamente. Alcuni sostenitori potrebbero sostenere che gli ETF smart-beta sono un'alternativa ai fondi gestiti attivamente, ma spiegare la smart beta per pianificare i partecipanti potrebbe essere una sfida. Inoltre molte di queste strategie non sono state testate in condizioni di mercato reali.

Meglio per i pensionati?

David Blanchett, capo della ricerca sulla pensione presso Morningstar Investment Management, ha suggerito in un articolo per CNBC che offrire un menu di ETF e la capacità di scambiarli durante il giorno potrebbe essere una motivazione per alcuni partecipanti a impegnarsi maggiormente nei loro sforzi di risparmio pensionistico. Potrebbe anche avere ragione, ma penso che questa sia una cattiva idea per gli sponsor del piano per un paio di ragioni. Innanzitutto, molti partecipanti hanno già abbastanza difficoltà a comprendere i fondi comuni di investimento offerti nei loro conti. L'aggiunta della possibilità di scambiare ETF nel piano tutto il giorno non fa nulla per questi partecipanti e può portare ad azioni che non sono nel loro interesse.

Ai risparmiatori della pensione viene detto che la pensione è una proposta a lungo termine. In che modo la capacità di scambiare quotidianamente i propri conti lo rinforza? Se si desidera consentire l'accesso agli ETF, perché non offrire una finestra di intermediazione nel piano? Ho visto questo fatto nei piani e, francamente, è un ottimo veicolo per i partecipanti che lavorano con un consulente finanziario in quanto consente una maggiore flessibilità nell'integrazione degli altri investimenti del cliente e dei loro investimenti all'interno del piano.

(Per ulteriori informazioni, vedere: 6 Problemi con i piani 401 (k) .)

Conti gestiti dell'ETF

Il luogo in cui gli ETF potrebbero funzionare meglio in un piano 401 (k) si trova nell'area degli account gestiti. Questi potrebbero essere offerti al posto dei fondi per la data target che sono attualmente l'offerta di account gestito di base oggi. Tuttavia, spetterebbe allo sponsor del piano controllare questi account e assicurarsi che siano appropriati per i loro partecipanti. Vorrebbero anche assicurarsi che possano essere utilizzate come alternative di investimento predefinite qualificate e qualificate per il porto sicuro.