Bears fa un passo indietro nella stagione Anticipation of Earnings

La forte svendita delle scorte di ieri non ha trovato alcun seguito dato che venditori istituzionali con una mentalità ribassista sembrano aver preso una pausa dalla loro attività. Sia a causa di notizie lievemente positive provenienti dalle voci sulle chiacchiere commerciali sia per il rilascio dei verbali della Fed domani, nessuno di quelli nel persistente campo dei venditori ha trovato la necessità di giocare ancora. Con ogni probabilità, i principali indici di mercato potrebbero mostrare negoziazioni a range fino a quando la stagione degli utili inizierà ufficialmente la prossima settimana.

Se il grafico di JPMorgan Chase & Co. (JPM) è un'indicazione di ciò che potrebbe succedere nella testa degli investitori, sembra che il titolo, che ha mantenuto una tendenza al rialzo e instabile fino al 2019, è in una buona posizione per gli investitori di considerarlo. Il prezzo rimane al di sopra della linea di tendenza (mostrata nel grafico seguente) ma è ancora abbastanza vicino da consentire agli investitori di considerare che il prezzo delle azioni potrebbe essere competitivo rispetto ad attività simili. Con questa società che dà il via alla stagione degli utili, ci sarà molta attenzione ai dettagli del suo rapporto trimestrale. Potrebbe dare il tono per gli investitori nelle prossime due settimane. Se le notizie sono buone, gli investitori potrebbero rimanere ottimisti per i prossimi mesi.

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Se si misura dall'inizio del 2019 fino ad ora, sembra che le azioni abbiano avuto un anno relativamente buono, con un aumento di circa il 20% per l'anno. Tuttavia, la maggior parte di questi guadagni è spiegata nel rapido rimbalzo che ha seguito il violento sell-off del 2018. Se confronti i prezzi delle attività a partire dal secondo trimestre del 2019 fino ad ora, vedi una storia diversa. (Vedi tabella sotto.)

L'S & P 500 (SPY) ha a malapena tenuto il passo con i contanti (DXY); nel frattempo, il prezzo dell'oro (GLD) e i prezzi dei titoli del Tesoro a 20 anni (TLT) hanno registrato da allora un forte aumento del 16%. I prezzi del petrolio sono diminuiti in modo significativo nonostante i fattori che potrebbero aver limitato l'offerta nelle ultime settimane. Tutto ciò sembra indicare che gli investitori sono stati e sembrano pronti a cercare investimenti più sicuri prima di ogni altra cosa.

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Le azioni della Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) non hanno registrato buoni rendimenti nell'ultimo anno, sottoperformando l'S & P 500 del 15% a volte. Tuttavia, il valore di questo famoso fondo gestito dall'investitore più famoso del mondo ha avuto molte occasioni negli ultimi 20 anni in cui la sua debolezza relativa rispetto all'S & P 500 è diventata un segnale per un potenziale inversione di tendenza.

La tabella seguente mostra un grafico settimanale di Berkshire Hathaway diviso per il prezzo di SPY. A questo mercato dei prezzi è stato applicato uno studio di Keltner Channel. Questa rappresentazione delinea come, negli ultimi 20 anni, il prezzo delle azioni Berkshire Hathaway trafigge la fascia inferiore del canale Keltner (linea gialla), e successivamente attraversi nuovamente la media mobile semplice di 20 settimane (linea verde), che ha ha portato a una sovraperformance del 10% o più da parte del fondo Berkshire Hathaway rispetto all'S & P 500.

Negli ultimi 16 eventi del genere, il guadagno è stato accompagnato da un calo inferiore al 10% nel corso di un anno. Le tre occasioni in cui ciò non è avvenuto sono contrassegnate sul grafico con una freccia rossa. Il fondo sta attualmente mostrando la stessa configurazione. Sarà interessante osservare quale dinamica si svolgerà questa volta.

La linea di fondo

Gli indici azionari statunitensi si sono fermati dalla vendita. Gli investitori nervosi potrebbero aver deciso di sedersi fino a quando non arriveranno eventi di notizie più importanti domani (minuti della Fed), giovedì (colloqui commerciali) o la prossima settimana (stagione degli utili). Sembra che gli investitori siano interessati a investimenti più sicuri negli ultimi sei mesi. Le azioni Berkshire Hathaway hanno sottoperformato ma potrebbero essere pronte per un'inversione di fortuna.

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