Fai attenzione a Dead Cat Bounce degli alloggi

Dopo essere precipitati nel 2018, le scorte di costruttori di case, rivenditori di articoli per la casa e altre società legate all'edilizia abitativa sono rimbalzate finora nel 2019, portando alcuni investitori a credere che il peggio sia passato. Tuttavia, il deterioramento dei fondamentali nel mercato immobiliare suggerisce che questo potrebbe essere un rimbalzo del gatto morto o un rally temporaneo nel mezzo di una tendenza al ribasso più lunga. I ribassi persistono nel traffico degli acquirenti, nelle case esistenti vendute, nel numero di acquirenti alle prime armi e nei prezzi di vendita, secondo i rapporti di Barron.

L'ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB) illustra il rimbalzo, con un progresso del 9, 9% a / a nel 2019, fino al 29 gennaio, dopo un calo del 25, 7% nel 2018. La tabella seguente esamina più da vicino i principali titoli di homebuilding, tutti i quali sono ancora significativamente in calo rispetto ai massimi, nonostante il rimbalzo nel 2019.

Azioni di alloggiamento Dead Cat Bounce?

(% Di guadagno YTD 2019, % in calo dal massimo di 52 settimane)

• Lennar Corp. (LEN): + 17, 5% YTD, -29, 9% rispetto al massimo
• Toll Brothers Inc. (TOL): + 7, 1% YTD, -28, 6% rispetto al massimo
• KB Home (KBH): + 6, 8% YTD, -38, 5% rispetto al massimo
• DR Horton Inc. (DHI): + 5, 8% YTD, -28, 4% rispetto al massimo
• PulteGroup Inc. (PHM): + 4, 8% YTD, -19, 3% rispetto al massimo
• Fonte: Yahoo Finance; a partire dalla chiusura il 29 gennaio 2019.

Significato per gli investitori

Su 12 mesi finali, il traffico di acquirenti di case è diminuito del 12% a novembre 2018 e del 14% a dicembre 2018, secondo i dati del Credit Suisse riportati da Barron's. Conosciuto anche come traffico pedonale, questa cifra conta il numero di casi in cui agenti immobiliari mostrano case a potenziali acquirenti. "Il traffico pedonale ha una forte correlazione con i contratti futuri e le vendite di case, quindi può essere visto come una sbirciatina alle tendenze delle vendite da due a tre mesi nel futuro", secondo la National Association of Realtors (NAR).

Le vendite di case esistenti sono diminuite del 7% a novembre e del 10% a dicembre, su base annua (YOY). Questo è il peggior declino dei GIOVANI da maggio 2011, come ha detto a Barron's David Rosenberg, capo economista e stratega della società di gestione patrimoniale Gluskin Sheff + Associates con sede a Toronto. Osservando gli ultimi sei mesi, vede un tasso di declino annualizzato del 14%.

4 motivi per cui gli stock immobiliari potrebbero essere invertiti

• Erosione dei prezzi di vendita
• Calo degli acquirenti per la prima volta
• Caduta del traffico acquirente
• Immergendo le vendite di case

Fonte: Barron's

Il prezzo medio di vendita delle case è sceso dell'1, 4% su base annua a dicembre, il quinto calo in sei mesi, osserva Rosenberg. Aggiunge che il trend di crescita dei prezzi su YOY è sceso dal 4, 1% al 2, 9%, una delle decelerazioni più veloci in quasi sette anni.

L'indice S&P CoreLogic Case-Shiller National Home Price, sviluppato congiuntamente dal premio Nobel per l'economia Robert Shiller, dipinge un quadro più ottimistico, mostrando i prezzi delle case in 20 città con un aumento del 5, 03% su base annua a Yahoo Finance, che aggiunge che questo l'indice sta rallentando. Osservando che i prezzi delle case negli Stati Uniti hanno goduto del loro terzo boom dal 1890, Shiller ha detto a Yahoo, "la gente sta iniziando a pensare che gli alloggi siano costosi e ciò potrebbe portare a un'inversione di tendenza e un calo dei prezzi delle case".

Nel frattempo, Rosenberg indica che gli acquirenti di case per la prima volta erano solo il 32% del mercato a novembre, mentre afferma che il 40% è il minimo in un mercato solido. "Il grosso problema dal lato della domanda è l'accessibilità economica delle abitazioni", ha dichiarato al Wall Street Journal Robert Dietz, capo economista della National Association of Home Builders (NAHB).

Guardando avanti

Una chiave per il mercato immobiliare e le azioni di costruzione di case è il percorso dell'economia che va avanti. Un rallentamento della crescita, dell'occupazione e dei salari ridurrà ulteriormente la domanda. D'altra parte, come notato da Barron, i mercati regionali negli Stati Uniti possono differire ampiamente in termini di offerta, domanda e convenienza domestica. Di conseguenza, le aziende che concentrano la propria attività nei mercati più interessanti possono invertire le tendenze nazionali.