Piscina cieca
Un pool alla cieca è un programma di partecipazione diretta o una società in accomandita per cui manca un obiettivo di investimento dichiarato per i fondi raccolti dagli investitori. In un pool cieco, il denaro viene raccolto dagli investitori, di solito basato sul riconoscimento del nome di un particolare individuo o impresa. Di solito sono gestiti da un socio accomandatario che ha un ampio potere discrezionale per effettuare investimenti. Un pool cieco può avere alcuni obiettivi dichiarati, come la crescita o il reddito, o concentrarsi su un settore o un'attività specifica. Di solito esistono poche restrizioni o garanzie per la sicurezza degli investitori. I pool ciechi possono anche essere conosciuti come "sottoscrizione di assegni in bianco" o "offerta di assegni in bianco".
Comprensione dei pool ciechi
La flessibilità offerta ai pool ciechi offre loro un vantaggio rispetto ai fondi tradizionali, che tendono ad applicare regole autoimposte che disciplinano gli investimenti. Ad esempio, un fondo di investimento immobiliare (REIT) deve ancora investire in proprietà anche se il mercato degli spazi per uffici o di altri immobili commerciali è in forte espansione. Ciò garantirebbe quasi tutte scarse prestazioni a breve termine. Al contrario, un pool cieco avrebbe la possibilità di andare altrove per trovare opportunità migliori. Spesso, i soli criteri posti su un investimento in pool cieco saranno i parametri di performance finanziaria.
Un potenziale utilizzo per un veicolo per piscina cieca è quello di fornire finanziamenti per l'acquisizione di società private per renderle pubbliche al di fuori delle normative tradizionali e del processo di registrazione. I pool ciechi sono comunemente utilizzati negli investimenti energetici (pozzi di petrolio e di gas) e immobiliari (REIT non negoziati), nonché in alcune altre attività. Alcune delle più grandi e rispettate aziende di Wall Street hanno sottoscritto piscine cieche. Tuttavia, a parte questo sostegno, gli investitori dovrebbero essere molto cauti su qualsiasi investimento senza un obiettivo dichiarato a causa del rischio aggiunto.
Key Takeaways
- I pool di blind sono un veicolo di investimento che pone pochissime restrizioni su cosa e come il fondo può investire.
- I pool di ciechi hanno acquisito una cattiva reputazione nel corso del tempo poiché alcune persone hanno abusato della libertà di invadere gli investitori.
- Anche per investitori sofisticati, valutare un pool cieco può essere molto impegnativo.
La storia delle piscine cieche
I pool di ciechi sono spesso il risultato di raduni di mercato in fase avanzata, in cui investitori e finanziatori tendono a diventare più avidi di prudenti e rinunciano alla dovuta diligenza. Sono diventati popolari negli anni '80 e '90 insieme al capitale di rischio e agli investimenti degli angeli, ma molti accordi fraudolenti che coinvolgono pool ciechi hanno dato loro un brutto nome. A volte questi pool vengono creati e successivamente sciolti senza fare un singolo investimento, anche se i gestori o i soci accomandatari continuano a compensare con forti commissioni. Alcune persone usano anche il termine "pool cieco" per descrivere società che mancano di trasparenza o forniscono poche informazioni agli azionisti.
A causa dello stigma attorno alle piscine cieche, sono state spuntate nuove variazioni con parametri leggermente più definiti. Le società di acquisizione per scopi speciali, ad esempio, sono essenzialmente pool ciechi con controlli più rigorosi.
Come valutare i pool di ciechi
I pool ciechi non sono generalmente rivolti all'investitore quotidiano, ma anche gli investitori istituzionali possono avere problemi a valutarli correttamente. Il primo passo nella valutazione di qualsiasi pool cieco è quello di esaminare il suo prospetto, offrendo un memorandum o un memorandum di collocamento privato, che tendono ad essere lunghi documenti legali che descrivono in cosa il fondo può investire e quanta autorità viene data al gestore. Pertanto, presta molta attenzione alla stampa fine e alle informazioni.
Dato che i pool ciechi sono così liberi quando si tratta di ciò in cui possono investire, può essere difficile valutarli in termini di comparabilità. Esistono alcune tecniche, tuttavia:
- Rivedi le prestazioni passate del socio in generale. Guarda i rendimenti passati per cercare di ottenere un'immagine del loro processo di investimento e vedere se è ripetibile.
- Visualizza transazioni specifiche per vedere se sono simili all'opportunità attuale. Le prestazioni sono state buone su tutta la linea o dipendono da alcuni grandi vincitori?
- Il socio accomandatario intrattiene buoni rapporti commerciali per chiedere idee e consigli?
- Come viene compensato il gestore del fondo? (Potrebbero avere un incentivo a correre troppi rischi).