Bull Spread
Uno spread rialzista è una strategia di opzioni ottimistiche progettata per trarre profitto da un moderato aumento del prezzo di un titolo o attività. Una varietà di spread verticali, comporta l'acquisto e la vendita simultanei di opzioni call o put con prezzi di esercizio diversi ma con la stessa attività e data di scadenza sottostanti. Sia che si tratti di una put o di una call, viene acquistata l'opzione con il prezzo di esercizio più basso e viene venduta quella con il prezzo di esercizio più alto.
Uno spread di call bull è anche chiamato spread di debito perché il trade genera un debito netto sul conto quando viene aperto. L'opzione acquistata costa più dell'opzione venduta.
Le basi di una diffusione del toro
Se la strategia utilizza le opzioni di chiamata, si chiama diffusione di toro. Se utilizza le opzioni put, si chiama spread bull put. La differenza pratica tra i due sta nella tempistica dei flussi di cassa. Per la diffusione delle chiamate rialziste, paghi in anticipo e cerchi il profitto più tardi quando scade. Per lo spread del toro, raccogli denaro in anticipo e cerchi di trattenerlo il più possibile alla scadenza.
Entrambe le strategie prevedono la raccolta di un premio sulla vendita delle opzioni, quindi l'investimento iniziale in contanti è inferiore a quello che sarebbe acquistando le sole opzioni.
Key Takeaways
- Uno spread rialzista è una strategia di opzioni ottimistiche utilizzata quando l'investitore prevede un moderato aumento del prezzo dell'attività sottostante.
- Gli spread rialzisti sono di due tipi: gli spread call call, che utilizzano opzioni call, e gli spread bull put, che utilizzano opzioni put.
- Gli spread rialzisti comportano contemporaneamente l'acquisto e la vendita di opzioni con la stessa data di scadenza sullo stesso asset, ma a prezzi di esercizio diversi.
- Gli spread rialzisti ottengono il massimo profitto se l'attività sottostante si chiude al prezzo di esercizio più elevato o superiore.
Come funziona il Bull Call Spread
Dal momento che uno spread call rialzista implica la scrittura di un'opzione call per un prezzo di esercizio più elevato rispetto a quello del mercato attuale nelle chiamate lunghe, il trade richiede in genere un esborso iniziale in contanti. L'investitore vende contemporaneamente un'opzione call, nota anche come short call, con la stessa data di scadenza; così facendo, ottiene un premio, che compensa il costo della prima, lunga telefonata che ha scritto in una certa misura.
Il massimo profitto in questa strategia è la differenza tra i prezzi di esercizio delle opzioni lunghe e corte meno il costo netto delle opzioni - in altre parole, il debito. La perdita massima è limitata al premio netto (debito) pagato per le opzioni.
L'utile di uno spread call rialzista aumenta all'aumentare del prezzo del titolo sottostante fino al prezzo d'esercizio dell'opzione short call. Successivamente, il profitto rimane stagnante se il prezzo del titolo sottostante aumenta oltre il prezzo di esercizio della short call. Al contrario, la posizione avrebbe delle perdite quando il prezzo del titolo sottostante scende, ma le perdite rimarranno stagnanti se il prezzo del titolo sottostante scende al di sotto del prezzo di esercizio dell'opzione call lunga.
Come funziona il Bull Put Spread
Un bull put spread è anche chiamato credit put spread perché il trade genera un credito netto sul conto quando viene aperto. L'opzione acquistata costa meno dell'opzione venduta.
Dal momento che uno spread put put implica la scrittura di un'opzione put che ha un prezzo di esercizio più elevato rispetto a quello delle opzioni call lunghe, il trade in genere genera un credito all'inizio. L'investitore paga un premio per l'acquisto dell'opzione put ma riceve anche un premio per la vendita di un'opzione put a un prezzo di esercizio più elevato di quello acquistato.
Il massimo profitto usando questa strategia è uguale alla differenza tra l'importo ricevuto dalla put venduta e l'importo pagato per la put acquistata - il credito tra i due, in effetti. La perdita massima che un operatore commerciale può subire quando utilizza questa strategia è uguale alla differenza tra i prezzi di esercizio meno il credito netto ricevuto.
Vantaggi e svantaggi degli spread del toro
Gli spread rialzisti non sono adatti a tutte le condizioni di mercato. Funzionano meglio nei mercati in cui l'attività sottostante aumenta moderatamente e non fa grandi salti di prezzo.
Come accennato in precedenza, la call bull limita la sua perdita massima al premio netto (debito) pagato per le opzioni. La chiamata rialzista limita inoltre i profitti fino al prezzo di esercizio dell'opzione.
Il toro messo, d'altra parte, limita i profitti alla differenza tra ciò che il commerciante ha pagato per i due put - uno venduto e uno acquistato. Le perdite sono limitate alla differenza tra i prezzi di esercizio meno il credito totale ricevuto alla creazione dello spread put.
Vendendo e acquistando simultaneamente le opzioni della stessa attività e scadenza, ma con prezzi di esercizio diversi, il trader può ridurre i costi di scrittura dell'opzione.
Professionisti
Limita le perdite
Riduce i costi di scrittura delle opzioni
Funziona in mercati in moderata crescita
Contro
Guadagni di limiti
Rischio di esercizio da parte dell'acquirente di chiamate brevi (diffusione di call bull)
Calcolo dei profitti e delle perdite di diffusione del toro
Entrambe le strategie raggiungono il massimo profitto se l'attività sottostante si chiude al prezzo di esercizio più elevato o superiore. Entrambe le strategie comportano una perdita massima se l'attività sottostante si chiude al prezzo di esercizio inferiore o inferiore.
Il pareggio, prima delle commissioni, in uno spread di call bull avviene a (prezzo di esercizio più basso + premio netto pagato).
Il pareggio, prima delle commissioni, in uno spread di rialzo si verifica a (prezzo di esercizio superiore - premio netto ricevuto).
Esempio reale di diffusione di un toro
Diciamo che un trader moderatamente ottimista vuole provare a fare una bolla call sull'indice Standard & Poor's 500 (SPX). Il Chicago Board Options Exchange (CBOE) offre opzioni sull'indice.
Supponiamo che l'S & P 500 sia al 1402. Il commerciante acquista una chiamata SPX 1400 di due mesi al prezzo di $ 33, 50 e allo stesso tempo vende una chiamata SPX 1405 di due mesi e riceve $ 30, 75. Il debito netto totale per lo spread è $ 33, 50 - $ 30, 75 = $ 2, 75 x $ 100 moltiplicatore del contratto = $ 275, 00.
Acquistando il bull call spread l'investitore sta dicendo che alla scadenza anticipa che l'indice SPX sia salito moderatamente a un livello superiore al punto di pareggio: $ 1, 400 strike price + $ 2, 75 (il debito netto pagato) o un livello SPX di 1.402, 75. Il potenziale di profitto massimo dell'investitore è limitato: 1405 (strike più elevato) - 1400 (strike più basso) = $ 5, 00 - $ 2, 75 (debito netto pagato) = $ 2, 25 x $ 100 moltiplicatore = $ 225 in totale.
Questo profitto sarebbe visibile a prescindere da quanto sia elevato l'indice SPX alla scadenza. Il rischio al ribasso per l'acquisto di spread call call è limitato interamente al premio totale di $ 275 pagato per lo spread, indipendentemente da quanto basso l'indice SPX diminuisca.
Prima della scadenza, se l'acquisto dello spread di chiamata diventa redditizio, l'investitore è libero di vendere lo spread sul mercato per realizzare questo guadagno. D'altra parte, se l'outlook moderatamente rialzista dell'investitore si rivela errato e l'indice SPX diminuisce di prezzo, lo spread di chiamata potrebbe essere venduto per realizzare una perdita inferiore al massimo.
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