Flusso di cassa vs. prestito aziendale basato sulle attività: qual è la differenza?

Sia che un'azienda sia una startup o un conglomerato di 200 anni come EI du Pont de Nemours and Company (DD), si affida al capitale preso in prestito per operare come un'automobile fa benzina. Le entità aziendali hanno molte più opzioni rispetto alle persone fisiche quando si tratta di prestiti, il che può rendere i prestiti aziendali un po 'più complessi rispetto alle scelte standard di prestito personale. Le società possono scegliere di prendere in prestito denaro da una banca o altra istituzione per finanziare le sue operazioni, acquisire un'altra società o effettuare un acquisto importante. Per fare queste cose può guardare a una moltitudine di opzioni e istituti di credito. In generale, i prestiti alle imprese, come i prestiti personali, possono essere strutturati come non garantiti o garantiti. Gli istituti finanziari possono offrire una vasta gamma di disposizioni sui prestiti nell'ambito di queste due grandi categorie per soddisfare ogni singolo debitore. I prestiti non garantiti non sono garantiti da garanzie reali mentre i prestiti garantiti lo sono.

All'interno della categoria dei prestiti garantiti, le imprese possono identificare il flusso di cassa o i prestiti basati su attività come una potenziale opzione. Qui esamineremo le definizioni e le differenze dei due insieme ad alcuni scenari su quando uno è più preferito all'altro.

Sia i prestiti basati sul flusso di cassa sia i prestiti basati su attività sono generalmente garantiti con il pegno di flusso di cassa o garanzie patrimoniali verso la banca che concede il prestito.

Prestito del flusso di cassa

I prestiti basati sul flusso di cassa consentono alle società di prendere in prestito denaro in base ai flussi di cassa futuri previsti di una società. Nel prestito di flussi finanziari, un istituto finanziario concede un prestito che è supportato dai flussi di cassa passati e futuri del destinatario. Per definizione, ciò significa che un'azienda prende in prestito denaro dai ricavi previsti che prevede di ricevere in futuro. I rating del credito sono utilizzati anche in questa forma di prestito come criterio importante.

Ad esempio, una società che sta tentando di adempiere ai propri obblighi sui salari potrebbe utilizzare i finanziamenti del flusso di cassa per pagare i propri dipendenti ora e rimborsare il prestito e qualsiasi interesse sugli utili e sui ricavi generati dai dipendenti in una data futura. Questi prestiti non richiedono alcun tipo di garanzia fisica come proprietà o beni, ma alcuni o tutti i flussi di cassa utilizzati nel processo di sottoscrizione sono generalmente garantiti.

Per sottoscrivere prestiti per flussi di cassa, i finanziatori esaminano i redditi futuri attesi dell'azienda, il suo rating creditizio e il suo valore aziendale. Il vantaggio di questo metodo è che un'azienda può ottenere finanziamenti molto più rapidamente, poiché non è richiesta una valutazione delle garanzie. Gli enti di solito sottoscrivono prestiti basati sul flusso di cassa utilizzando l'EBITDA (utili di una società al lordo di interessi, imposte, ammortamenti) insieme a un moltiplicatore del credito. Questo metodo di finanziamento consente ai finanziatori di tenere conto di qualsiasi rischio causato dal settore e dai cicli economici. Durante una recessione economica, molte aziende vedranno un declino del loro EBITDA, mentre diminuirà anche il moltiplicatore di rischio utilizzato dalla banca. La combinazione di questi due numeri in calo può ridurre la capacità di credito disponibile per un'organizzazione o aumentare i tassi di interesse se si include che gli accantonamenti dipendono da questi criteri.

I prestiti per flussi di cassa sono più adatti alle società che mantengono margini elevati nei loro bilanci o mancano di attività materiali sufficienti da offrire in garanzia. Le aziende che soddisfano queste qualità includono società di servizi, società di marketing e produttori di prodotti a basso margine. I tassi di interesse per questi prestiti sono generalmente più alti dell'alternativa a causa della mancanza di garanzie fisiche che possono essere ottenute dal prestatore in caso di inadempienza.

Prestiti basati su attività

I prestiti basati sulle attività consentono alle società di prendere in prestito denaro in base al valore di liquidazione delle attività nel proprio bilancio. Un destinatario riceve questa forma di finanziamento offrendo inventario, crediti e / o altri beni patrimoniali come garanzia. Mentre i flussi di cassa (in particolare quelli legati a qualsiasi attività fisica) sono considerati al momento della concessione di questo prestito, sono secondari come fattore determinante.

Le attività comuni fornite come garanzia per un prestito basato su attività includono attività fisiche come immobili, terreni, proprietà, inventario aziendale, attrezzature, macchinari, veicoli o merci fisiche. I crediti possono anche essere inclusi come un tipo di prestito basato su attività. Nel complesso, se un mutuatario non riesce a rimborsare il prestito o i valori predefiniti, la banca prestante ha un pegno sulla garanzia e può ricevere l'approvazione per riscuotere e vendere le attività al fine di recuperare i valori di prestito in default.

I prestiti basati su attività sono più adatti per le organizzazioni che dispongono di bilanci di grandi dimensioni e margini EBITDA più bassi. Ciò può essere positivo anche per le società che richiedono capitale per funzionare e crescere, in particolare in settori che potrebbero non offrire un potenziale di flusso di cassa significativo. Un prestito basato su attività può fornire a un'azienda il capitale necessario per far fronte alla sua mancanza di rapida crescita.

Come tutti i prestiti garantiti, il prestito al valore è una considerazione nei prestiti basati su attività. La qualità del credito e il merito creditizio di un'azienda contribuiranno a influenzare il rapporto prestito / valore che possono ricevere. In genere, le società di alta qualità creditizia possono prendere in prestito ovunque dal 75% al ​​90% del valore nominale delle loro attività collaterali. Le imprese con una qualità creditizia più debole potrebbero essere in grado di ottenere solo dal 50% al 75% di questo valore nominale.

I prestiti basati su attività spesso mantengono un insieme molto rigoroso di regole relative allo status di garanzia delle attività fisiche utilizzate per ottenere un prestito. Soprattutto, la società di solito non può offrire questi beni come forma di garanzia ad altri finanziatori. In alcuni casi, i secondi prestiti su garanzie reali possono essere illegali.

Prima di autorizzare un prestito basato su attività, i finanziatori possono richiedere un processo di due diligence relativamente lungo. Questo processo può includere l'ispezione di questioni contabili, fiscali e legali insieme all'analisi di bilanci e valutazioni patrimoniali. Nel complesso, la sottoscrizione del prestito influenzerà la sua approvazione, nonché i tassi di interesse applicati e il capitale consentito offerto.

Il prestito di crediti è un esempio di prestito basato su attività che molte società possono utilizzare. Nel prestito di crediti, una società prende in prestito fondi a fronte dei propri crediti per colmare il divario tra la contabilizzazione delle entrate e la ricezione di fondi. I prestiti basati su crediti sono generalmente un tipo di prestito basato su attività poiché i crediti sono generalmente costituiti in garanzia.

Key Takeaways

• Sia i prestiti basati sul flusso di cassa che quelli basati sulle attività sono generalmente garantiti.
• I prestiti basati sul flusso di cassa considerano i flussi di cassa di una società nella sottoscrizione delle condizioni di prestito, mentre i prestiti basati su attività considerano le attività di bilancio.
• I prestiti basati sul flusso di cassa e quelli basati sulle attività possono essere buone opzioni per le aziende che cercano di gestire in modo efficiente i costi del credito poiché sono entrambi prestiti generalmente garantiti che di solito vengono con condizioni di credito migliori.

Opzioni di prestito commerciale e sottoscrizione

Le imprese hanno una gamma molto più ampia di opzioni di prestito rispetto ai singoli. Nella crescente attività di finanziamento online, vengono anche creati nuovi tipi di prestiti e opzioni di prestito per aiutare a fornire nuovi prodotti di accesso al capitale per tutti i tipi di attività.

In generale, la sottoscrizione per qualsiasi tipo di prestito dipenderà fortemente dal punteggio di credito del debitore e dalla qualità del credito. Mentre il punteggio di credito di un mutuatario è in genere un fattore primario nell'approvazione del prestito, ogni prestatore sul mercato ha il proprio insieme di criteri di sottoscrizione per determinare la qualità del credito dei mutuatari.

Complessivamente, i prestiti chirografari di qualsiasi tipo possono essere più difficili da ottenere e di solito presentano tassi di interesse relativi più elevati a causa dei rischi di insolvenza. I prestiti garantiti garantiti da qualsiasi tipo di garanzia possono ridurre i rischi di inadempienza per il sottoscrittore e quindi potenzialmente portare a migliori condizioni di prestito per il mutuatario. I prestiti basati sul flusso di cassa e quelli basati sulle attività sono due potenziali tipi di prestiti garantiti che un'azienda può prendere in considerazione quando cerca di identificare le migliori condizioni di prestito disponibili per ridurre i costi del credito.