Combinazione
Nel trading di opzioni, una combinazione è un termine generale per qualsiasi scambio di opzioni costruito con più di un tipo di opzione, prezzo di esercizio o data di scadenza sulla stessa attività sottostante. I trader e gli investitori utilizzano combinazioni per un'ampia varietà di strategie di trading perché possono essere costruite per fornire payoff specifici per la remunerazione del rischio che si adattano alla tolleranza al rischio dell'individuo e alle preferenze e aspettative per l'attuale ambiente di mercato.
Key Takeaways
- Le combinazioni sono operazioni su opzioni costruite da più contratti con opzioni diverse.
- Queste operazioni possono avere un'ampia varietà di strategie, tra cui l'estrazione di profitti dalle tendenze al rialzo, al ribasso o lateralmente nel mercato.
- Le combinazioni offrono strategie attentamente adattate per condizioni di mercato specifiche.
Come funziona una combinazione
Le combinazioni sono composte da più di un contratto di opzione. Combinazioni semplici includono scambi di opzioni come spread verticali, calendari (o orizzontali) e diagonali. Le combinazioni più coinvolte includono operazioni come gli spread Condor o Butterfly che sono in realtà combinazioni di due spread verticali. Alcune operazioni di spread non hanno nomi riconosciuti e possono semplicemente essere denominate genericamente come spread di combinazione o trade di combinazione.
Combinazioni riconosciute come gli spread verticali sono spesso disponibili per il trading come raggruppamento predefinito. Ma le combinazioni personalizzate devono essere messe insieme dal singolo operatore e possono richiedere più ordini per metterle in atto.
A seconda delle esigenze dell'individuo, le combinazioni di opzioni possono creare profili di rischio e di rendimento che limitano il rischio o sfruttano caratteristiche di opzioni specifiche come la volatilità e il decadimento del tempo. Le strategie di combinazione di opzioni sfruttano le numerose scelte disponibili nella serie di opzioni per un dato asset sottostante.
Le combinazioni comprendono una vasta gamma di approcci generali, a partire da combinazioni relativamente semplici di due opzioni come nei collari, a scambi più difficili a cavallo e strozzando. Le strategie più avanzate includono quattro opzioni di due diversi tipi come una diffusione del condor di ferro. Questi possono ulteriormente affinare i profili di rischio e rendimento per trarre profitto da variazioni più specifiche del prezzo dell'attività sottostante, come una mossa di rangebound a bassa volatilità.
Il principale svantaggio di queste strategie complesse è l'aumento dei costi delle commissioni. È importante per qualsiasi operatore comprendere la struttura delle commissioni del proprio broker per vedere se è favorevole alle combinazioni di trading.
Alcune combinazioni sono regolarmente utilizzate dai market maker di opzioni e da altri trader professionisti perché le negoziazioni possono essere costruite per acquisire premi di rischio proteggendo al contempo il proprio capitale da rischi estesi.
Per ogni data attività sottostante, il singolo operatore, il market market maker o l'investitore istituzionale ha probabilmente due obiettivi principali. Un obiettivo è quello di speculare sul movimento futuro del prezzo dell'attività (sia superiore, inferiore o che rimanga lo stesso). Il secondo obiettivo è limitare le perdite a un importo definito ove possibile. La protezione dai rischi viene a scapito della potenziale ricompensa, limitando tale premio o avendo un costo più elevato in premi e commissioni dalle opzioni extra coinvolte.
Esempio di combinazione
Per illustrare il concetto di una combinazione è utile esaminare la costruzione di un commercio di esempio. Il seguente esempio di commercio di farfalle di ferro mostra come questa combinazione di quattro contratti di opzione si unisca per formare un'unica strategia, vale a dire, catturare profitti da un titolo che non si sposta al di fuori di un determinato intervallo.
L'investitore che utilizza questa combinazione ritiene che il prezzo dell'attività sottostante rimarrà in un intervallo ristretto fino alla scadenza delle opzioni. La farfalla di ferro è un eccellente esempio per mostrare l'intero spettro di combinazioni possibili perché consiste in due combinazioni più semplici poste all'interno della struttura a farfalla più complessa. In particolare, è una combinazione di due spread verticali di diversi tipi: uno spread put put e uno spread call bear. Questi spread possono o meno condividere un prezzo di esercizio centrale.
Una farfalla di ferro è una strategia di opzioni brevi creata con quattro opzioni composte da due put, due call e tre strike strike, tutti con la stessa data di scadenza. Il suo obiettivo è di trarre profitto dalla bassa volatilità nell'attività sottostante. In altre parole, guadagna il massimo profitto quando l'attività sottostante si chiude al prezzo di esercizio medio alla scadenza.
La strategia della farfalla di ferro ha un rischio al rialzo e al ribasso limitato perché le opzioni di attacco alto e basso, le ali, proteggono da movimenti significativi in entrambe le direzioni. A causa di questo rischio limitato, anche il suo potenziale di profitto è limitato. La commissione per piazzare questo trade può essere un fattore notevole qui, poiché ci sono quattro opzioni coinvolte, che aumenteranno le commissioni.
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