Emittente del condotto

Che cos'è l'Emittente Conduit

Un emittente di conduit è un'organizzazione, di solito un'agenzia governativa, che emette titoli municipali per raccogliere capitali per progetti generatori di entrate in cui i fondi generati sono utilizzati da terzi (noto come "mutuatario di conduit") per effettuare pagamenti agli investitori. Il finanziamento del conduit è generalmente supportato dal credito del debitore del conduit o dai fondi promessi verso il progetto da investitori esterni. Se un progetto fallisce e la garanzia diventa inadempiente, ricade sull'obbligo finanziario del debitore del conduit, non dell'emittente del conduit.

RIPARTIZIONE Emittente condotto

Tipi comuni di finanziamento conduit includono obbligazioni di entrate per lo sviluppo industriale (IDRB), obbligazioni di attività private e obbligazioni di entrate immobiliari (sia per progetti unifamiliari che plurifamiliari). La maggior parte dei titoli emessi da conduit è destinata a progetti a beneficio del grande pubblico (ad es. Aeroporti, banchine, fognature) o segmenti di popolazione specifici (es. Studenti, acquirenti di case a basso reddito, veterani).

Le tasse, le commissioni e le entrate che assicurano le obbligazioni sono raccolte dall'emittente del conduit dal debitore e quindi pagate agli obbligazionisti, ma l'emittente del conduit di solito non è responsabile del rimborso. Piuttosto, è l'organizzazione mutuataria che deve rimborsare interessi e capitale sulle obbligazioni, se non diversamente stabilito in un accordo scritto. Ad esempio, se un ospedale locale senza scopo di lucro vuole costruire un nuovo centro di maternità e utilizza il finanziamento del condotto per finanziare il progetto, è l'ospedale, non l'emittente del condotto, a essere responsabile del rimborso del debito.

Investimenti e conduit bond

Gli investitori in obbligazioni conduit di solito beneficiano di rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni municipali obbligazionarie, godendo allo stesso tempo degli interessi federali esenti da imposte. Se un investitore vive nello stesso stato in cui sono emesse le obbligazioni, un investitore può essere esonerato dalla tassazione statale e locale sui pagamenti di interessi. Ma qualsiasi beneficio esente da imposte derivante dalle obbligazioni comunali si applica solo al reddito da interessi. Le plusvalenze sono soggette all'imposta sulle plusvalenze. Alcune obbligazioni comunali possono anche essere soggette all'imposta minima alternativa.

Rischi per gli emittenti di condotte

I rendimenti più elevati comportano rischi maggiori e poiché le obbligazioni conduit non sono supportate dalla piena fiducia e credito del governo o dell'agenzia emittente, è importante che gli investitori comprendano che stanno investendo nel progetto, non nell'emittente conduit. Pertanto, un potenziale investitore dovrebbe impegnarsi in un'adeguata due diligence per convincersi che lo sforzo ha ragionevoli possibilità di successo. Anche se un progetto ha una storia avvincente e la ricerca indica un'alta probabilità di successo, la qualità del credito dell'obbligazione è ancora importante. I rating per un potenziale investimento obbligazionario possono essere verificati con le tre principali agenzie di rating, Standard & Poor's, Moody's e Fitch.

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